Index Nasdaq (NDX) zaznamenal v roce 2023 výrazný nárůst o 43 %, k čemuž přispěly především akcie megakapitálů, jako jsou Nvidia, Microsoft, Meta Platforms a Apple. Za širšími trhy však výrazně zaostávaly akcie elektronických obchodů, jako je jihokorejská společnost Coupang (NYSE:CPNG). Akcie CPNG v tomto období vzrostly pouze o 10 % a zůstávají 77 % pod svým historickým maximem.

Společnost Coupang, Inc. (CPNG), kterou v roce 2010 založil miliardář a podnikatel Bom Kim, je společností zabývající se elektronickým obchodem s parkovacím orbitem s více než 120 miliony položek k dodání. Provozuje dva hlavní segmenty podnikání: Obchodování s produkty a vývoj nabídek. Kromě prodeje zboží v mnoha kategoriích, jako jsou domácí potřeby, oblečení, kosmetika, elektronika, hostuje také platformy jako Rocket Fresh pro rozvoz potravin, Coupang Eats pro rozvoz do restaurací a Coupang Play pro streamování online obsahu.

Společnost Coupang neustále investuje do své infrastruktury a technologií a vybudovala více než 100 fulfillment center o rozloze zhruba 50 milionů metrů čtverečních. To jí umožňuje umístit miliony produktů v okruhu pouhých sedmi mil od 70 % korejské populace. Nyní společnost plánuje využít své schopnosti umělé inteligence a strojového učení k tomu, aby dokázala využít poptávku spotřebitelů, dynamicky efektivně směrovat stovky milionů objednávek a optimálně rozdělovat produkty mezi jednotlivá fulfillment centra.

Navzdory obtížným makroekonomickým podmínkám v roce 2023 vykázaly výsledky společnosti Coupang za 3. čtvrtletí 21% meziroční nárůst čistých tržeb, který vyvrcholil částkou 6,2 miliardy USD. Dále počet aktivních zákazníků na její platformě nabobtnal o 14 % na 20,4 milionu, což přispělo k nárůstu hrubého zisku o 27 % na 1,6 miliardy dolarů, což představuje marži 25,3 %. Společnost Coupang ukončila čtvrtletí s upraveným ziskem EBITDA ve výši 239 milionů dolarů, což znamená marži 3,9 %. Za posledních dvanáct měsíců došlo ke zlepšení marže o 490 bazických bodů.

Na rozdíl od jiných technologických akcií v oblasti elektronického obchodování společnost Coupang trvale vykazovala kladné peněžní toky. Za poslední čtyři čtvrtletí zaznamenala společnost Coupang provozní cash flow ve výši 2,6 miliardy USD a volné cash flow ve výši 1,9 miliardy USD, což znamená kapitálové výdaje ve výši 700 milionů USD.

Minulý měsíc společnost Coupang oznámila akvizici společnosti Farfetch Holdings, která prodává luxusní zboží online. Tato akvizice může zatížit rozvahu společnosti Coupang, protože společnost Farfetch v první polovině roku 2023 prodělala více než 440 milionů USD; dohoda o akvizici však společnosti Farfetch poskytne kapitál ve výši 500 milionů USD, který jí pomůže s likviditou.

Tržní očekávání tržeb společnosti Coupang v roce 2023 se pohybuje kolem 24,08 miliardy USD, což představuje nárůst o 17 %, v roce 2024 pak bude následovat nárůst o 13,3 % na 27,27 miliardy USD. Vzhledem k tomu, že konec roku 2024 vykazuje predikci upraveného zisku na akcii ve výši 0,44 USD a rok 2023 na úrovni 0,25 USD, zdá se, že akcie CPNG s cenou 1,2x forwardové tržby a 37,1x zisk v roce 2024 se drží svých odhadů růstu. Existují však spekulace, že akvizice společnosti Farfetch by mohla mít dopad na ziskové marže společnosti Coupang.

Splátky analytiků na akcie CPNG vykazují smíšené hodnocení: dva doporučují koupit, tři obhajují držet a jeden radí prodat. Průměrná cílová cena akcií CPNG činí 19,52 USD, což je přibližně 24,1 % nad jejich současnou cenou.

Cesta společnosti Coupang od primární veřejné nabídky akcií (IPO) v roce 2021 až po dnešek byla sice poznamenána relativně nízkou výkonností, nicméně jako jedna z největších společností elektronického obchodu v Jižní Koreji je i nadále příslibem do budoucna. Nedávná akvizice společnosti Farfetch by jí mohla právě otevřít nové trhy, a pokud úspěšně sloučí luxusní online společnost v rámci svých operací, mohl by tento e-commerce goliáš těžit z provozních synergií a udržet si stabilní ziskové marže, což by mohlo být v příštích dvanácti měsících svědkem skokového růstu akcií. Rok 2024 by mohl společnosti a jejím investorům přinést nadějné vyhlídky.