Po měsících spekulací se zdá být stále pravděpodobnější, že tři hlavní transatlantické centrální banky v roce 2024 uvolní své měnové politiky. Bank of England (BoE) zahájila tento trend v prosinci 2021, následovaná Federálním rezervním systémem v březnu 2022 a Evropskou centrální bankou (ECB) v červenci 2022. Navzdory rozdílům v dynamice inflace a hospodářských trajektoriích trhy očekávají minimální rozdíly v rozsahu snižování úrokových sazeb.
V současné době se očekává, že Federální rezervní systém i ECB letos provedou shodné snížení sazeb o 135 bazických bodů, přičemž Fed by mohl začít v březnu. Očekává se, že BoE, která jako první zvýšila sazby, je rovněž sníží do začátku května, přičemž snížení sazeb bude pouze o 20 bazických bodů nižší než u ostatních dvou centrálních bank předpokládaných pro letošní rok.
Synchronizované politické kroky jsou důsledkem obav z globální inflace a vlivu trhů s pevným výnosem. Státní dluh v rezervních měnách je široce držen a obchodován v podobných globálních investičních portfoliích, což přispělo k tomu, že během globální inflační epizody nedošlo k diskriminaci v obchodování.
Přesto někteří ekonomové tvrdí, že existují pádné důvody pro očekávání rozdílných kroků centrálních bank. Gilles Moëc, hlavní ekonom skupiny AXA Investment Managers, naznačuje, že agresivní očekávání trhů ohledně snížení sazeb mohou být přehnaná. Zdůrazňuje možnost výrazné transatlantické divergence v letošním roce, která bude způsobena ekonomickými a rozpočtovými riziky. Moëc upozorňuje na zranitelnost eurozóny vůči recesi a na potenciální boj USA s omezením inflace, pokud centrální banky buď příliš přitvrdily, nebo to neudělaly dostatečně.
Výsledky zůstávají nejisté a alternativní scénáře zpochybňují synchronizovanou povahu kroků centrálních bank předpovídaných na trzích. V nadcházejících měsících může dojít k transatlantické divergenci, i když s možnými překážkami v důsledku politiky snižování rozvah. I když se divergence zdá být pravděpodobná, může být náročné oddělit kroky Federálního rezervního systému a ECB vzhledem k jejich záměrům ohledně kvantitativního zpřísňování.
Závěrem lze říci, že tři hlavní transatlantické centrální banky by měly v roce 2024 provést synchronizované uvolňování měnové politiky, i když přetrvávají nejasnosti ohledně přesného načasování a rozsahu snižování sazeb. Očekávání trhů mohou přehlížet potenciální rozdíly způsobené hospodářskými a rozpočtovými riziky v eurozóně a ve Spojených státech. Pokud se tyto rozdíly projeví, mohlo by to ovlivnit směnný kurz eura vůči dolaru a schopnost centrálních bank zmírnit inflaci a dosáhnout svých politických cílů.
Po měsících spekulací se zdá být stále pravděpodobnější, že tři hlavní transatlantické centrální banky v roce 2024 uvolní své měnové politiky. Bank of England zahájila tento trend v prosinci 2021, následovaná Federálním rezervním systémem v březnu 2022 a Evropskou centrální bankou v červenci 2022. Navzdory rozdílům v dynamice inflace a hospodářských trajektoriích trhy očekávají minimální rozdíly v rozsahu snižování úrokových sazeb.
V současné době se očekává, že Federální rezervní systém i ECB letos provedou shodné snížení sazeb o 135 bazických bodů, přičemž Fed by mohl začít v březnu. Očekává se, že BoE, která jako první zvýšila sazby, je rovněž sníží do začátku května, přičemž snížení sazeb bude pouze o 20 bazických bodů nižší než u ostatních dvou centrálních bank předpokládaných pro letošní rok.
Synchronizované politické kroky jsou důsledkem obav z globální inflace a vlivu trhů s pevným výnosem. Státní dluh v rezervních měnách je široce držen a obchodován v podobných globálních investičních portfoliích, což přispělo k tomu, že během globální inflační epizody nedošlo k diskriminaci v obchodování.
Přesto někteří ekonomové tvrdí, že existují pádné důvody pro očekávání rozdílných kroků centrálních bank. Gilles Moëc, hlavní ekonom skupiny AXA Investment Managers, naznačuje, že agresivní očekávání trhů ohledně snížení sazeb mohou být přehnaná. Zdůrazňuje možnost výrazné transatlantické divergence v letošním roce, která bude způsobena ekonomickými a rozpočtovými riziky. Moëc upozorňuje na zranitelnost eurozóny vůči recesi a na potenciální boj USA s omezením inflace, pokud centrální banky buď příliš přitvrdily, nebo to neudělaly dostatečně.
Výsledky zůstávají nejisté a alternativní scénáře zpochybňují synchronizovanou povahu kroků centrálních bank předpovídaných na trzích. V nadcházejících měsících může dojít k transatlantické divergenci, i když s možnými překážkami v důsledku politiky snižování rozvah. I když se divergence zdá být pravděpodobná, může být náročné oddělit kroky Federálního rezervního systému a ECB vzhledem k jejich záměrům ohledně kvantitativního zpřísňování.
Závěrem lze říci, že tři hlavní transatlantické centrální banky by měly v roce 2024 provést synchronizované uvolňování měnové politiky, i když přetrvávají nejasnosti ohledně přesného načasování a rozsahu snižování sazeb. Očekávání trhů mohou přehlížet potenciální rozdíly způsobené hospodářskými a rozpočtovými riziky v eurozóně a ve Spojených státech. Pokud se tyto rozdíly projeví, mohlo by to ovlivnit směnný kurz eura vůči dolaru a schopnost centrálních bank zmírnit inflaci a dosáhnout svých politických cílů.
Po měsících spekulací se zdá být stále pravděpodobnější, že tři hlavní transatlantické centrální banky v roce 2024 uvolní své měnové politiky. Bank of England (BoE) zahájila tento trend v prosinci 2021, následovaná Federálním rezervním systémem v březnu 2022 a Evropskou centrální bankou (ECB) v červenci 2022. Navzdory rozdílům v dynamice inflace a hospodářských trajektoriích trhy očekávají minimální rozdíly v rozsahu snižování úrokových sazeb.
V současné době se očekává, že Federální rezervní systém i ECB letos provedou shodné snížení sazeb o 135 bazických bodů, přičemž Fed by mohl začít v březnu. Očekává se, že BoE, která jako první zvýšila sazby, je rovněž sníží do začátku května, přičemž snížení sazeb bude pouze o 20 bazických bodů nižší než u ostatních dvou centrálních bank předpokládaných pro letošní rok.
Synchronizované politické kroky jsou důsledkem obav z globální inflace a vlivu trhů s pevným výnosem. Státní dluh v rezervních měnách je široce držen a obchodován v podobných globálních investičních portfoliích, což přispělo k tomu, že během globální inflační epizody nedošlo k diskriminaci v obchodování.
Přesto někteří ekonomové tvrdí, že existují pádné důvody pro očekávání rozdílných kroků centrálních bank. Gilles Moëc, hlavní ekonom skupiny AXA Investment Managers, naznačuje, že agresivní očekávání trhů ohledně snížení sazeb mohou být přehnaná. Zdůrazňuje možnost výrazné transatlantické divergence v letošním roce, která bude způsobena ekonomickými a rozpočtovými riziky. Moëc upozorňuje na zranitelnost eurozóny vůči recesi a na potenciální boj USA s omezením inflace, pokud centrální banky buď příliš přitvrdily, nebo to neudělaly dostatečně.
Výsledky zůstávají nejisté a alternativní scénáře zpochybňují synchronizovanou povahu kroků centrálních bank předpovídaných na trzích. V nadcházejících měsících může dojít k transatlantické divergenci, i když s možnými překážkami v důsledku politiky snižování rozvah. I když se divergence zdá být pravděpodobná, může být náročné oddělit kroky Federálního rezervního systému a ECB vzhledem k jejich záměrům ohledně kvantitativního zpřísňování.
Závěrem lze říci, že tři hlavní transatlantické centrální banky by měly v roce 2024 provést synchronizované uvolňování měnové politiky, i když přetrvávají nejasnosti ohledně přesného načasování a rozsahu snižování sazeb. Očekávání trhů mohou přehlížet potenciální rozdíly způsobené hospodářskými a rozpočtovými riziky v eurozóně a ve Spojených státech. Pokud se tyto rozdíly projeví, mohlo by to ovlivnit směnný kurz eura vůči dolaru a schopnost centrálních bank zmírnit inflaci a dosáhnout svých politických cílů.
