Přestože ceny akcií společností Eli Lilly and Company a Novo Nordisk A/S zpočátku prudce rostly díky nadšení, které vyvolaly jejich nové léky na hubnutí, zbytek sektoru se po celý rok snažil držet krok. K úternímu závěru se index S&P 500 Health Care od začátku roku snížil o 0,4 %, což je v ostrém kontrastu s 24% nárůstem širšího indexu S&P 500.Analytici Goldman Sachs v polovině prosince poukázali na tento rozdíl jako na “nejvýraznější roční zaostávání za posledních 30 let”. V tomto časovém horizontu se akcie zdravotnických zařízení propadly o téměř 2 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o impozantních 205 %. Zdá se, že tento neuspokojivý trend bude pokračovat i v roce 2024, protože sektor zdravotní péče tradičně v letech všeobecných voleb nedosahuje výkonnosti širšího trhu v důsledku reforem cen léků nebo zdravotního pojištění, které podněcují výprodej mezi investory. Přesto je řada investorů a analytiků ve zdravotnictví překvapivě optimistická. Ačkoli mnozí neočekávají explozivní růst, objevuje se konsenzus ohledně připravenosti sektoru na rally. “Všichni se těchto akcií ve volebních letech obávají a já mám pocit, že jsme si [už] hodně vytrpěli,” říká Ziad Bakri, portfolio manažer společnosti T. Rowe Price.Po roce výprodejů jsou ocenění ve zdravotnictví nízká, což by mělo motivovat k nákupům. Celkový sentiment ohledně antimonopolních předpisů se také zlepšuje po schválení akvizice společnosti Horizon Therapeutics společností Amgen i akvizice společnosti Seagen společností Pfizer. Očekává se, že sektoru prospěje i očekávané snížení úrokových sazeb.Předpokládá se, že typické obavy, které vyvolávají výprodeje akcií ve zdravotnictví během volebních let, v roce 2024 opadnou vzhledem k tomu, že oba pravděpodobní kandidáti již zastávali funkci prezidenta. Trump se zdržel významných změn, pokud jde o zdravotnictví, a Bidenova kritická politika revize cen léků, která zahrnuje nový program vyjednávání o cenách léků Medicare, již prošla, což pro investory nepředstavuje žádné překvapení. Implementace tohoto programu se zatím úspěšně vyhýbá právním výzvám, přičemž analytici trhu předpokládají, že jeho dopad je již v současných tržních očekáváních zohledněn.Bidenova administrativa navíc oznámila, že v roce 2023 plánuje umožnit vládním agenturám potenciálně zrušit patenty na konkrétní drahé léky, což by za obvyklých okolností mohlo vyvolat výprodej farmaceutických cenných papírů. Reakce investorů však byla lhostejná a ceny akcií zůstaly stabilní. Podle analytika společnosti William Blair Tima Luga to znamená, že strach z regulace cen léků již nemusí být významným problémem.Chcete využít této příležitosti?V době, kdy se sektor připravuje na rok 2024, je patrné opatrně optimistické prostředí. Zde je stručný přehled budoucích prognóz pro některá klíčová odvětví zdravotní péče.Biotechnologie: Naposledy zažilo biotechnologické odvětví tři po sobě jdoucí roky poklesu v roce 1992. V následujícím roce se však odrazil ode dna a zaznamenal přibližně 60% nárůst. Zdá se, že tento historický precedens se shoduje s nedávným vzestupným pohybem akcií, který v investorech vzbuzuje optimismus.Zdravotnické technologie: Obnovené zaměření na nové léky na hubnutí GLP-1 vedlo k výprodeji v sektoru zdravotnických zařízení, což vedlo k tomu, že fond iShares Medical Devices ETF od ledna do října 2023 klesl o 13,9 %. Přesto se mu v posledních dvou měsících roku podařilo znovu získat půdu pod nohama, což dává naději na další růst.Farmaceutické produkty: V roce 2018 se v rámci indexu ETF zaměřeného na farmaceutické produkty uskutečnilo několik změn: Rok 2023 byl pro tento sektor smíšený. Zatímco sektory spojené s Eli Lilly a Novo Nordisk zaznamenaly výrazný růst, ostatní zaznamenaly více než 3% pokles. Tento nepoměr byl způsoben především vzrušením kolem nových léků na hubnutí od společností Novo a Lilly. Nadcházející rok by však mohl pro tyto společnosti znamenat výzvu, protože budou muset prokázat účinnost svých léků a zároveň se vypořádat s regulačními požadavky. Vzhledem k tomu, že se farmaceutičtí giganti jako Pfizer a Bristol Myers Squibb připravují na vypršení platnosti patentů v příštích letech, hledají se inovativní léky, které povedou ke zrychlení příjmů. Navzdory překážkám však nízké ocenění a potenciální zvýšení úrokových sazeb znamenají možnost překonání výkonnosti.Přestože je náročné mít krátkodobou důvěru ve zdravotnické společnosti, které v roce 2023 výrazně zaostávaly, jako jsou Moderna, Pfizer a Illumina, zbytek sektoru by měl být zralý na investiční příležitosti, zejména akcie, které v letošním roce nedosáhly lepších výsledků, ale zachovávají si solidní základy.Debra Netschert, portfolio manažerka společnosti Jennison’s Healthcare Strategies, to vyjádřila stručně: “Když se podíváte zpět na rok 2023, byl to do značné míry trh pro výběr akcií. Tento rok vám ukázal, že v sektoru [zdravotní péče] záleží na výběru akcií, zejména když jsou věci komplikované.”