Pokud má mít AMD v roce 2024 nadstandardní úspěch, bude to na straně klientské umělé inteligence

Akcie společnosti Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) se nacházejí tam, kde byly před 30 lety, tedy v oku pomyslného růstového hurikánu. Dnešním hurikánem je samozřejmě společnost Nvidia (NASDAQ:NVDA), jejíž ohromné výsledky z 21. února obrátily celý trh. Předchozím hurikánem byla společnost Intel (NASDAQ:INTC), která se v 90. letech minulého století jako polovina „WinTel“ monopolu spolu s Microsoftem (NASDAQ:MSFT) několikrát zdvojnásobila.

Nedávno jsem vystoupil z vlaku AMD a varoval, že za mleté hovězí platíte ceny steaků. Noční náraz ji otevřel blízko místa, kde byla v době zveřejnění tohoto článku. Kam půjdeme dál?

Žádný z mých medvědích názorů by neměl odvádět pozornost od skutečnosti, že AMD je dobře řízená společnost. Stále stojí za to ji vlastnit. Akcie AMD jen nejsou tou nejlepší hrou, protože Nvidia v čele se svou sadou nástrojů CUDA je lepším místem.

Jsem reportér, ne guru. Byl jsem příliš pesimistický ohledně zisků Nvidie, stejně jako všichni ostatní. Pokud jste vystoupili těsně před zvoněním 21. února, cítíte se teď hloupě. Já jsem v tom zůstal.

Pokud však má jejích 31 analytiků pravdu, podnikání AMD se brzy zrychlí. 5,4 miliardy dolarů vidí v tomto čtvrtletí, ale 25,8 miliardy dolarů za celý rok. Zisky podle nich také vyskočí o 50 %.

Zisk nebude díky pokračující bitvě s Nvidií v oblasti grafických procesorů, ale ve starší technologii, kterou máte na stole právě teď.

Tou bude Zen5, procesor (podobný čipu Intelu v klientských počítačích), který má být dodán v druhé polovině roku. Můžeme si být poměrně jisti, že se blíží, protože generální ředitelka Lisa Su souhlasila s tím, že na jaře vystoupí na tchajwanském počítačovém veletrhu CompuTex.

Pokud ještě máte akcie AMD, jste na tom dobře. Za poslední rok jste své peníze zdvojnásobili. Jen jste vsadili na špatného koně. Tím správným koněm je samozřejmě Nvidia, která jen od začátku roku 2024 vzrostla o 25 % a za poslední rok o 215 %.

Jak jsem již mnohokrát napsal, klíčem k Nvidii je její software. Konstrukce každého čipu je software, ale CUDA znamená, že Nvidia je výchozím operačním systémem pro umělou inteligenci. Její zákazníci, zejména cloudoví carové jako Alphabet (NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL), Microsoft a Amazon.com (NASDAQ:AMZN), se to zoufale snaží změnit. Ale potřeby vývojářů pro CUDA znamenají, že nemohou.

Řešení se nazývá ZLUDA, které někomu umožní spouštět kód Nvidie na hardwaru AMD nebo Intel. AMD ji nějakou dobu financovalo, ale nedávno od ní ustoupilo. Projekt je nyní open source.

To znamená, že vývojáři, kteří si uvědomují náklady, zejména ti, kteří již používají grafické procesory AMD Radeon, mohou vyvíjet s využitím open source kódu ZLUDA. Ale to není to, kde je trh. Rozhodnutí společnosti AMD upustit od něj, stejně jako Intel v roce 2021, znamená, že jeho budoucnost je nejistá.

Tento film jsem už viděl. Na začátku 90. let existovalo mnoho řešení, jak obejít systém Windows. Dokonce jste mohli spustit OS/2 od IBM (NYSE:IBM). Všechny selhaly.

Jakmile raketa odstartuje, je pozdě z ní vystoupit. Nvidia a CUDA již odstartovaly. Poslední čtvrtletí to dokazuje.

Pokud se letos dočkáte nadprůměrných zisků AMD, bude to díky jejímu soupeření s Intelem. Klienti budou muset být modernizováni pro AI stejně jako servery. Pokud si můžete dovolit zaujmout více pozic v oblasti čipů, je vlastnictví AMD prakticky defenzivní hrou, a to i po jeho zdvojnásobení za poslední rok. Takto však agresivní investoři, ani ti, kteří odcházejí do důchodu, hrát nebudou.