Investice do sektoru elektromobilů se ukázala jako správný krok pro ty, kteří chtějí investovat do další velké věci, přinejmenším do stabilních společností, jako je Tesla (NASDAQ:TSLA) nebo BYD Co (OTCMKTS:BYDDF) v dlouhodobém horizontu. Bohužel pro růstové investory se společnostem, jako je Nio (NYSE:NIO), nedaří. Tuto skutečnost nelze obejít.

Po prudkém růstu z minima kolem 1,50 USD za akcii v roce 2019 se akcie společnosti NIO začátkem roku 2021 vyšplhaly na historické maximum více než 62 USD za akcii. Dnes, v době psaní tohoto článku, se akcie NIO prodávají za méně než 5 USD za kus.

Poté, co se během několika málo let téměř úplně otočily, je otázkou, zda se společnost Nio vyplatí kupovat na současných úrovních, nebo zda bude tato klesající dynamika pokračovat. Pojďme se ponořit do problémů společnosti a do toho, zda můžeme vytvořit hodnotový argument pro tohoto bojujícího čínského výrobce elektromobilů.

Zdá se, že analytici Wall Street v současné době berou „pod“, pokud jde o potenciál společnosti Nio. Nedávný snížený rating od Vijaye Rakeshe, analytika společnosti Mizuho Securities, stanovil hodnotu akcií NIO na 5,50 USD v příštím roce. To je poměrně znepokojivá cílová cena, která naznačuje nevýznamný růst ze současných úrovní.

Toto snížení ratingu negativně ovlivnilo akcie, které v uplynulém týdnu zaznamenaly jen malou úlevu. Ve skutečnosti se akcie NIO propadly z více než 5 USD za akcii před pěti obchodními dny až pod 4,80 USD v době psaní tohoto článku. Je to trend, o kterém mnozí býci doufají, že se zastaví.

Jde o to, že tento medvědí pohled podporují krátkodobé problémy s poptávkou po elektromobilech a také problémy s likviditou specifické pro společnost Nio. Dokud se společnosti nepodaří vyřešit odliv hotovosti a dokud se trh s elektromobily nezotaví z hlediska svých výhledových prognóz poptávky, zdá se, že by mohlo dojít k dalšímu snížení cílových cen.

Ve své nedávné zprávě o výsledcích hospodaření společnost Nio investory zklamala, když vykázala tržby ve výši 17,10 miliardy jüanů, což bylo pod očekáváním. S hotovostními rezervami ve výši 57,3 miliardy jüanů a očekávanými dalšími kapitálovými výdaji zůstává příběh o úbytku hotovosti hlavním trnem v oku investorů do společnosti Nio.

To platí zejména poté, co generální ředitel William Li oznámil nový model ET9. K financování výroby bude zapotřebí více kapitálu a společnost prostě nevydělává tolik, aby pokryla své provozní náklady.

Navzdory snížené čisté ztrátě a 4,6% meziročnímu růstu tržeb zůstává násobek ocenění společnosti Nio konkurenceschopný, což může přilákat zájem investorů. To je plus této akcie – je levná.

Ale vzhledem k tomu, že v letošním roce budou uvedeny na trh další významné produkty, je jasné, že narativ zůstane medvědí, dokud společnost nedokáže dosáhnout výrazného růstu zisku. V současné době je to trh, který je zaměřen na růst zdola, a většina investorů se soustředí na růst zisků, nikoliv na růst tržeb. Pro společnost, jako je Nio, to není dobrá zpráva.

Cenové války a zvýšená konkurence ze strany Tesly na trhu SUV, na který Nio míří, také nevěstí pro krátkodobé vyhlídky společnosti nic dobrého. Společnost Nio sice spolupracuje na technologii výměny baterií s čínskými partnery, ale tato skutečnost jen málo pomohla zastavit bolest z nižších cen akcií, na které tlačí trh.

Nedávná zpráva o výsledcích společnosti NIO ponechává prostor pro interpretaci. Navzdory růstu zůstává nerentabilní se značnými ztrátami: 776,4 milionu dolarů v posledním čtvrtletí a 2,9 miliardy dolarů ročně.

Zatímco Tesle trvalo 18 let, než se dostala do zisku, Nio je mnohem mladší konkurent. Možná tedy existuje nějaký hodnotový přístup, kterého se býci mohou držet, zejména při obchodování s akciemi na současných úrovních.

Jde o to, že rostoucí konkurence levnějších alternativ na trzích, kde Nio působí, snižuje marže. Čínští konkurenti, jako je BYD, nabízejí cenově dostupnější (a v některých ohledech lepší) možnosti elektromobilů, což zastavuje postup společnosti Nio.

Obavy ohledně čínské poptávky po elektromobilech zasáhly také všechny akcie v tomto odvětví, i když neúměrně ovlivnily společnost Nio. Dokud se něco nezmění, myslím, že akcie zůstávají jako dobrá volba k prodeji.