S blížícím se listopadovým politickým kláním se blíží předvolební souboj mezi prezidentem Joem Bidenem a bývalým prezidentem Donaldem Trumpem, který může zemi nasměrovat na drasticky odlišné politické směry. Tato okolnost z pohledu investora poukazuje na strategické finanční důsledky našeho časem prověřeného chování na trhu v předvolebním roce. Historicky byly před volbami používány konzervativní investiční přístupy, přičemž po volbách docházelo k posunu směrem ke strategiím nesoucím vyšší riziko. Spekuluje se však, že v roce 2024 by dodržování tohoto tradičního postupu nemuselo přinést očekávané výnosy. Podle údajů společnosti Ned Davis Research od roku 1972 akcie veřejných služeb a spotřebního zboží v šesti měsících před prezidentskými volbami trvale vedly index S&P 500, přičemž dosahovaly mediánových výnosů 9,3 %, resp. 7,8 % a téměř ve dvou třetinách případů index překonávaly. Naopak akcie informačních technologií a materiálů obvykle zaostávají s vykázanými výnosy 2,4 %, resp. 1,7 %. Zdroj: Getty Images Týden před volbami je často svědkem toho, že cyklické sektory začínají dosahovat lepších výsledků a tento trend si pak udržují vůči defenzivním sektorům po celý následující rok. Ed Clissold, hlavní americký stratég společnosti Ned Davis Research, poznamenal: “Investoři nemají rádi nejistotu. Nezáleží na tom, o jakou nejistotu se jedná, a politická nejistota není výjimkou.” Extrapolace tohoto cyklického chování na volby v roce 2024 však může být sporná vzhledem k tomu, že v současné době působí jedinečné síly. Jedním z klíčových faktorů, které se v roce 2024 odkloní od standardního scénáře, je koexistence silného hospodářského růstu a pravděpodobného snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému, což jsou situace, které historicky prospívají cyklickým produktům. Clissold to komentoval slovy: “Příznivé prostředí klesající inflace a pozitivního hospodářského růstu a přátelský Fed by pravděpodobně mohly převážit nad historickými defenzivními tendencemi.” Při rekapitulaci bezprostředně po prvním zvolení Trumpa a Bidena si mnoho odvětví udrželo své výkonnostní pozice. V 21 dnech po volbách v roce 2016 a 2020 se v indexu S&P 500 lépe dařilo akciím bank, energetických zařízení a služeb, spotřebitelských financí a leteckých společností, zatímco sektory, jako jsou veřejné služby a výrobky pro domácnost, se vyvíjely hůře, jak uvedla společnost Ned Davis Research. Nic v tomto volebním cyklu nezaručuje povolební rally, zejména pokud se ekonomika začne potácet. Trump se zavázal zavést plošné 10% clo na dovoz, což je politický posun, který by mohl znovu vyvolat inflaci a narušit globální obchod. Mezitím Biden navrhl zvýšení daní pro bohaté jednotlivce a korporace, což se pravděpodobně stane, pokud se Kongres bude zabývat končícími ustanoveními Trumpova daňového zákona z roku 2017, v roce 2025. Navzdory jejich rozdílům nevěstí ani jedna z politických trajektorií pro akcie nic zvlášť dobrého, pokud vše ostatní zůstane neměnné. Zdroj: Getty Images Nestálost nadcházejících voleb zopakoval Marko Kolanovic, hlavní tržní stratég banky J.P. Morgan, ve své poznámce ze začátku tohoto měsíce. Uvedl: “Náš názor je, že v souvislosti s listopadovými volbami pravděpodobně nedojde k žádnému růstu trhu; výsledkem bude buď status quo (stávající strana zůstane u moci), nebo zvýšená nejistota související s globálním obchodem a geopolitickým či domácím napětím.” Souhrnně řečeno, historie sice může investorům pomoci při předvídavém směřování k volbám, ale nemusí nutně sloužit jako spolehlivý plán v těchto neprobádaných vodách. Nadcházející odveta mezi Bidenem a Trumpem by mohla převážit misky vah a navzdory sezónním trendům nasměrovat trh na nečekané cesty. Investoři proto musí zůstat pohotoví a před přijetím investičních rozhodnutí pro zbytek roku zvážit všechny proměnné. Nejen politické souboje, ale i globální události, ekonomické trendy a technologické inovace mohou významně ovlivnit vývoj trhu. Diversifikace portfolia a sledování aktuálních informací se stávají klíčovými faktory pro úspěšné investování v dynamickém prostředí. Přestože minulost poskytuje určitý rámec pro analýzu, schopnost přizpůsobit se novým situacím a rychle reagovat na změny je pro investory stále důležitější než pouhé opakování minulých vzorců.