Toto očekávání pramení především ze stávajícího robustního stavu ekonomiky, který naznačuje, že nadcházející zprávy budou většinou příznivé. I když některé společnosti mohou zaznamenat pokles ve svých výsledcích, většina z nich pravděpodobně zaznamená zisky, což povede k celkově optimistickému tržnímu prostředí.Podle Cayly Sederové, makroekonomické víceúčelové stratéžky společnosti State Street Global Markets, je ovzduší pozitivity obklopující výsledkovou sezónu do značné míry založeno na třech zásadních faktorech. Mezi tyto rozhodující prvky patří trvalé přesvědčení, že následné rozhodnutí měnové politiky bude směřovat k makroekonomické úlevě, spolu se stabilním hospodářským růstem, který nepodněcuje inflační tlaky.Navzdory obavám, které vedly analytiky ke snížení předpovědí výnosů za první čtvrtletí, je tento konzervativní postoj vzhledem k historickým vzorcům výjimečný. V průměru analytici snížili své prognózy přibližně o 2,5 %, což je konzervativní odpočet ve srovnání s historickou mírou 3,7 %. Podle Sederové navzdory zátěži, kterou představují přetrvávající úrokové sazby a potenciální odstrašující faktor, který inflace představuje pro snahu Federálního rezervního systému minimalizovat výpůjční výdaje, hluboká síla ekonomiky tyto obavy účinně vyvažuje.Její analýza dále poukazuje na to, že divizí akciového trhu, která je nejlépe připravena přečkat delší než očekávané období stability měnové politiky, jsou průmyslové skupiny a kvalitní růstové sektory s velkou kapitalizací. Tvrdí, že tyto skupiny jsou sice drahé, ale jejich cena se skutečně vyplatí, a to především díky jejich lepší schopnosti zvládat finanční tlaky spojené s pomalou ekonomickou expanzí nebo rostoucími náklady na získávání kapitálu.Analytici Jefferies rovněž vyjádřili optimismus pro první čtvrtletí, které předpovídají jako období ziskových investičních příležitostí zejména pro větší společnosti. Jejich prognóza se převážně soustřeďuje na značnou amplitudu revizí odhadů, která je pro vykazování v prvním čtvrtletí charakteristická. Tato fáze se často vyznačuje výraznými rozdíly mezi očekáváními a celoročním vývojem, čímž vytváří příznivé podmínky pro akcie připravené na celoroční změny výhledu a zvýšení či snížení odhadů.Analytici Jefferies identifikovali 22 společností, které by podle jejich názoru měly profitovat z toho, že se mění názory, což vede k vyšším prognózám zisků, růstu cen akcií nebo obojího. Uvedli různé faktory, od uvedení nových produktů na trh a interních zlepšení v podnikání až po konzervativní finanční pokyny, které by se mohly ukázat jako nepřiměřeně optimistické.Vezměme si například diskreční akcie. Analytik společnosti Jefferies Corey Tarlowe se domnívá, že ve finančních prognózách Walmartu je „zakotvena značná míra konzervatismu“, která by mohla vést k ziskům největšího světového maloobchodníka. Díky tomu je podle Tarloweho současné ocenění akcií – 25násobek budoucích zisků oproti historickému průměru 23násobku – snadněji ospravedlnitelné.Chcete využít této příležitosti?Podobně je analytik Ashley Helgans optimistický i u společnosti e.l.f. Beauty, jejíž hodnota se za poslední rok téměř zdvojnásobila a nyní se obchoduje na 45násobku forwardového zisku. Podle ní by růst mohl být vyšší, než se očekávalo, protože kosmetická společnost expanduje v Evropě.Analytik Alexander Slagle je také optimistický ohledně Domino’s Pizza, největšího veřejně obchodovaného řetězce pizzerií, a tvrdí, že investoři plně nezohlednili, jak by mohla těžit z přepracovaného věrnostního programu.Analytik Kaumil Gajrawala navíc předpokládá, že společnost Procter & Gamble zaznamená ve druhé polovině roku zvýšenou ziskovost díky lepším maržím a inovacím výrobků. Ken Usdin na něj navazuje s předpokladem, že čistý úrokový výnos banky JPMorgan Chase bude těžit z trvale vysokých úrokových sazeb, protože Federální rezervní systém bojuje s inflací.Společnost Deere, která je velkou průmyslovou značkou, podle Jefferies těží z toho, že investoři příliš nehodnotí její vyhlídky. Analytik Stephen Volkmann se domnívá, že trh pro druhou polovinu roku ocenil horší propad v podnikání, než je pravděpodobné, uvedl.Ne všechny velké společnosti však budou mít důvod k oslavám. Analytici Jefferies očekávají potenciální negativní zprávy od společností Starbucks, Lululemon Athletica, Dollar Tree, Hershey, Etsy a Paychex.Sederová ze State Street se domnívá, že investoři by měli zůstat ostražití, protože zisky akcií v prvním čtvrtletí by se mohly vytratit, pokud sazby zůstanou stále vysoké. „Zůstáváme opatrní vzhledem k tomu, že očekáváme, že inflace, a tedy i měnová politika zůstanou tvrdohlavější, než se trhy domnívají,“ řekla. „To znamená, že dnešní nadváha může ve druhé polovině letošního roku klesnout, pokud ekonomické údaje nebudou spolupracovat.“O to víc je třeba dnes hledat vítěze.