Česká národní banka snížila základní úrokovou sazbu na 5,25 %

Podle zasvěcených osob z oboru se očekává, že toto rozhodnutí, ačkoli je významné, bude mít na kurz koruny mírný dopad. Obchodníci s měnami po celém světě budou pozorně sledovat následné zdůvodnění a další výhled, který přednese guvernér banky Aleš Michl na tiskové konferenci později během dne.

Toto rozhodnutí naznačuje, že většina bankovní rady ČNB se domnívá, že inflační tlaky zůstávají i při současné úrovni úrokových sazeb přiměřeně nízké. Tvrdí, že nová úroveň sazeb, která nyní činí 5,25 %, je stále dostatečně restriktivní, aby zabránila výraznému zrychlení inflace. Toto tvrzení platí i přes relativně vysokou výkonnost amerického dolaru na světových trzích.

Na trzích došlo v důsledku vývoje okolností k posunu predikcí pro sazbu založenou ČNB na duben 2025. Na počátku roku se prognózy pohybovaly na úrovni základní sazby kolem tří procent. Převažující očekávání ji však nyní řadí blíže ke čtyřem procentům.

Klíčovým faktorem způsobujícím tento posun jsou problémy spojené s přiměřenou kontrolou inflace ve Spojených státech. Rozsah těchto výzev je značně umocněn ohromujícím zadlužením USA, které nutí americkou centrální banku udržovat vyšší sazby po delší dobu. Tento scénář zase slouží k posilování amerického dolaru.

Důsledky výkonnosti dolaru rezonují i v českých měnověpolitických kruzích. Posilující americký dolar způsobuje výraznější oslabení koruny, než ČNB předpokládala. To vyžaduje opatrnější přístup české centrální banky při snižování úrokových sazeb. Takovýto jemný přístup zajišťuje, že oslabení koruny nepřekročí přijatelnou úroveň, čímž se zabrání nadměrné inflaci.

Současně silný dolar ovlivňuje rozhodovací procesy v Evropské centrální bance (ECB). Podobně jako ČNB může být i ECB nucena snižovat svou klíčovou úrokovou sazbu pozvolněji, než se dříve předpokládalo. Takový krok by vedl k pomalejšímu snižování základní sazby ČNB.

Toto snížení úrokových sazeb ze strany ČNB je jasnou reakcí na obtížnou finanční situaci, kterou určují makroekonomické obavy včetně inflace a silného amerického dolaru. ČNB se při udržování stabilní koruny snaží kontrolovat inflaci a nastolit rovnováhu v rámci české ekonomiky. Vzhledem k tomu, že světové trhy se nadále přizpůsobují a reagují na podobné měnověpolitické manévry, budou zainteresované strany pozorně sledovat případná další sdělení guvernéra Aleše Michla a bankovní rady ČNB.

S vývojem domácí i mezinárodní ekonomické situace budou kroky ČNB v oblasti úpravy základní úrokové sazby i nadále hrát zásadní roli při utváření ekonomického zdraví země i jejího postavení na mezinárodní finanční scéně. Jako centrální banka nese odpovědnost za to, že její rozhodnutí budou v souladu s dvojím cílem, kterým je udržení optimální úrovně inflace a zároveň zajištění stabilní výkonnosti měny.

Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 5,25 procenta. Rozhodnutí bylo jednomyslné, řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Pokles sazeb odpovídal očekávání finančního trhu. K dalšímu snižování sazeb bude bankovní rada podle Michla přistupovat opatrně s ohledem na vývoj ekonomiky a proces může kdykoli přerušit. Koruna v reakci na guvernérova vyjádření posílila a uzavřela obchodování na 24,99 CZK/EUR. ČNB dnes také představila novou makroekonomickou prognózu, ve které zlepšila odhad letošního růstu české ekonomiky na 1,4 procenta a snížila odhad průměrné letošní inflace na 2,3 procenta.

Pokles úrokových sazeb zahájila ČNB loni v prosinci, kdy v prvním kroku snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 6,75 procenta. Předtím byly sazby rok a půl v neměnné výši sedmi procent. Od února bankovní rada uvolňování měnové politiky zrychlila a třikrát snížila sazby o půl procentního bodu. Na březnovém zasedání dva členové bankovní rady navrhovali pokles o 0,75 procentního bodu, dnes podle guvernéra taková debata vůbec nenastala.

Do budoucna je podle Michla třeba postupovat se snižováním sazeb opatrně a vždy vyhodnocovat aktuální data o vývoji ekonomiky. Nevyjádřil se k tomu, v jakém konkrétním rozsahu by mohla ČNB v červnu úrokové sazby dál snížit. „Proces snižování sazeb může být kdykoli přerušen či zastaven, nebude-li se inflace vyvíjet v souladu s naší predikcí,“ zdůraznil guvernér. Měnová politika podle něj zůstane přísná, aby se inflace dlouhodobě stabilizovala na úrovni dvou procent.

Vzhledem k poklesu inflace a návratu meziročního růstu spotřebitelských cen v prvním čtvrtletí k běžným hodnotám dává další snižování úrokových sazeb smysl, uvedl Bohuslav Čížek ze Svazu průmyslu. Vysoké úroky, a tedy i robustnější náklady na financování představují pro podniky další překážku v růstu či plánování investic, míní. Snížení úrokové zátěže je proto podle něj z hlediska podnikatelské aktivity přínosné.

Dnešní rozhodnutí ČNB se tradičně nejrychleji promítne na trhu u těch produktů, u kterých jsou úrokové sazby nejvíce svázány s krátkodobou sazbou centrální banky, řekl hlavní ekonom České bankovní asociace Jakub Seidler. Očekává tak další pokles úrokových sazeb u korporátních úvěrů. Také sazby u vkladů se budou podle něj snižovat v souladu s poklesem hlavní sazby ČNB. Pro hypoteční sazby rozhodnutí žádný citelný vliv mít nemusí, uvedl.

Stejný názor na vývoj úročení hypoték má analytik serveru Capitalinked.com Radim Dohnal. „Pokles sazeb ČNB by se v sazbách hypoték měl typicky projevit během několika dní. Nicméně tentokrát se neprojeví, protože sazby hypoték už měsíce klesají v očekávání všech poklesů od ČNB,“ řekl ČTK.

ČNB dnes také zlepšila odhad vývoje české ekonomiky proti únorové prognóze. Zatímco v únoru čekala letošní růst hrubého domácího produktu 0,6 procenta, nyní to je 1,4 procenta, stejně jako ministerstvo financí. Odhad průměrné inflace snížila ČNB na 2,3 procenta z únorových 2,6 procenta. Průměrný kurz koruny očekává letos 25,10 CZK/EUR, v únoru předpokládala 24,60 CZK/EUR. V příštím roce očekává ČNB mírné posílení koruny na průměrný kurz 24,80 CZK/EUR.