Klíčové body

Americké akcie v roce 2024 zažívají nejlepší volební rok od roku 1976, index S&P 500 je na rekordní úrovni
Analytici varují, že rally ponechala trh překoupený, a očekávají možnou korekci kvůli odhadům zisků a nejistotě kolem Fedu
Investoři sledují inflaci a růst HDP, což ovlivní načasování a rozsah případného snížení úrokových sazeb Fedu

Investoři si však kladou otázku, zda tato rally bude pokračovat, a sledují údaje o inflaci a hospodářském růstu, aby posoudili potenciální vývoj úrokových sazeb Federálního rezervního systému, a také zisky podniků ve druhé polovině letošního roku.

Podle Dow Jones Market Data je index S&P 500 SPX na nejlepší úrovni v prvním pololetí volebního roku od roku 1976 a zároveň na druhé nejlepší úrovni ve volebním roce ve své historii.

Podle analytiků společnosti Ned Davis Research však rally „zanechala ocenění napjaté, sentiment optimistický a trh překoupený“.

Analytici poznamenali, že americký akciový trh je v druhé polovině roku náchylný ke korekci kvůli řadě faktorů – včetně odhadů výnosů podniků, nejistoty kolem možného snížení sazeb Fedu a listopadových prezidentských voleb a omezeného rozsahu rallye na trhu.

Zatímco odhady zisků se od začátku roku zlepšují – analytici nyní očekávají růst zisků o 12 % až 13 % pro rok 2024 – ocenění rostou ještě rychleji, uvedl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA.

To by mohlo být znepokojivé, řekl Stovall serveru MarketWatch. „Musíme zjistit, zda jsou rostoucí ceny [akcií] a poměry [ceny k zisku] skutečně výsledkem toho, že trh očekává lepší zisky,“ řekl. Dodal, že v současné době, kdy investoři čekají na zahájení výsledkové sezóny za druhé čtvrtletí, jsou tyto údaje většinou v pozadí.

Ještě více se však investoři obávají přetrvávající inflace, která spolu s údaji o růstu ovlivní načasování a rozsah případného snížení úrokových sazeb ze strany Fedu v tomto roce, uvedl William Northey, investiční ředitel U.S. Bank. Zatímco Fed předpokládá pro zbytek roku pouze jedno snížení sazeb, obchodníci s futures na fedové fondy v současné době podle nástroje CME FedWatch Tool počítají se dvěma sníženími počínaje zářím.

Chcete využít této příležitosti?

Nejdůležitějším údajem souvisejícím s inflací, který bude zveřejněn příští týden, je index cen výdajů na osobní spotřebu neboli PCE, který má být zveřejněn v pátek. James Ragan, ředitel výzkumu správy majetku ve společnosti D.A. Davidson, očekává, že údaje PCE za květen potvrdí, že inflace zpomaluje, což se odrazilo v údajích o indexu spotřebitelských cen zveřejněných na začátku tohoto měsíce.

Stovall tento názor zopakoval a uvedl, že očekává, že údaje o celkové i jádrové inflaci PCE budou nižší než v předchozím měsíci, což může být pro akciový trh dobrou předzvěstí.

Mezitím zůstávají dalším hlavním tématem údaje o hospodářském růstu, neboť trh očekává, že růst HDP USA zpomalí, ale zůstane pozitivní, poznamenal Ragan. „Pokud dostaneme slabší údaje, nemusí to být pro trh nutně špatné,“ uvedl, protože by to mohlo podnítit Fed k rychlejšímu postupu při snižování sazeb. „Špatné zprávy jsou dobré zprávy – pokud to nejsou příliš špatné zprávy.“

Aby akciový trh pokračoval v rally, budou investoři potřebovat rozšíření rally jak z pohledu cen, tak z pohledu příspěvků do zisku, řekl Northey z U.S. Bank. Poznamenal, že v letošním roce zatím akciový trh posilovaly hlavně technologické megapodniky, jako je Nvidia Corp., díky jejich mimořádnému růstu zisků a nadšení kolem aplikací umělé inteligence.

Podle údajů společnosti FactSet se o 14,6% růst indexu S&P 500 v letošním roce zasloužil především sektor informačních technologií, který vzrostl o 28,7 %, a sektor komunikačních služeb, který si polepšil o 24,8 %.

„Pokud ekonomika dosáhne měkkého přistání a zůstane pozitivní, očekávali bychom lepší účast některých cyklických sektorů, jako jsou energetika, finance, materiály a průmyslové podniky,“ řekl Ragan. „Tyto sektory bychom měli sledovat docela pozorně; pokud se jim začne dařit lépe, tak se dočkáme udržitelnější rally.“

Americké akcie zakončily uplynulý týden růstem, přičemž index Dow Jones Industrial Average DJIA vzrostl o 561,17 bodu, tj. o 1,5 %, na 39 150,33 bodu podle údajů Dow Jones Market Data. Index S&P 500 zakončil týden růstem o 33,02 bodu, tj. o 0,6 %, na 5 464,62 bodu, zatímco index Nasdaq Composite COMP uzavřel týden růstem o 33,02 bodu, tj. o 0,6 %, na 5 464,62 bodu.

V tomto týdnu budou investoři sledovat také nové údaje o spotřebitelské důvěře v úterý, údaje o prodeji nových domů ve středu a počáteční údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve čtvrtek.

Americké akcie v roce 2024 zatím zaznamenaly působivou volební rally. Investoři si však kladou otázku, zda tato rally bude pokračovat, a sledují údaje o inflaci a hospodářském růstu, aby posoudili potenciální vývoj úrokových sazeb Federálního rezervního systému, a také zisky podniků ve druhé polovině letošního roku. Podle Dow Jones Market Data je index S&P 500 SPX na nejlepší úrovni v prvním pololetí volebního roku od roku 1976 a zároveň na druhé nejlepší úrovni ve volebním roce ve své historii. Podle analytiků společnosti Ned Davis Research však rally "zanechala ocenění napjaté, sentiment optimistický a trh překoupený". Analytici poznamenali, že americký akciový trh je v druhé polovině roku náchylný ke korekci kvůli řadě faktorů - včetně odhadů výnosů podniků, nejistoty kolem možného snížení sazeb Fedu a listopadových prezidentských voleb a omezeného rozsahu rallye na trhu. Zatímco odhady zisků se od začátku roku zlepšují - analytici nyní očekávají růst zisků o 12 % až 13 % pro rok 2024 - ocenění rostou ještě rychleji, uvedl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA. Zdroj: Getty Images To by mohlo být znepokojivé, řekl Stovall serveru MarketWatch. "Musíme zjistit, zda jsou rostoucí ceny [akcií] a poměry [ceny k zisku] skutečně výsledkem toho, že trh očekává lepší zisky," řekl. Dodal, že v současné době, kdy investoři čekají na zahájení výsledkové sezóny za druhé čtvrtletí, jsou tyto údaje většinou v pozadí. Ještě více se však investoři obávají přetrvávající inflace, která spolu s údaji o růstu ovlivní načasování a rozsah případného snížení úrokových sazeb ze strany Fedu v tomto roce, uvedl William Northey, investiční ředitel U.S. Bank. Zatímco Fed předpokládá pro zbytek roku pouze jedno snížení sazeb, obchodníci s futures na fedové fondy v současné době podle nástroje CME FedWatch Tool počítají se dvěma sníženími počínaje zářím. Nejdůležitějším údajem souvisejícím s inflací, který bude zveřejněn příští týden, je index cen výdajů na osobní spotřebu neboli PCE, který má být zveřejněn v pátek. James Ragan, ředitel výzkumu správy majetku ve společnosti D.A. Davidson, očekává, že údaje PCE za květen potvrdí, že inflace zpomaluje, což se odrazilo v údajích o indexu spotřebitelských cen zveřejněných na začátku tohoto měsíce. Stovall tento názor zopakoval a uvedl, že očekává, že údaje o celkové i jádrové inflaci PCE budou nižší než v předchozím měsíci, což může být pro akciový trh dobrou předzvěstí. Mezitím zůstávají dalším hlavním tématem údaje o hospodářském růstu, neboť trh očekává, že růst HDP USA zpomalí, ale zůstane pozitivní, poznamenal Ragan. "Pokud dostaneme slabší údaje, nemusí to být pro trh nutně špatné," uvedl, protože by to mohlo podnítit Fed k rychlejšímu postupu při snižování sazeb. "Špatné zprávy jsou dobré zprávy - pokud to nejsou příliš špatné zprávy." Aby akciový trh pokračoval v rally, budou investoři potřebovat rozšíření rally jak z pohledu cen, tak z pohledu příspěvků do zisku, řekl Northey z U.S. Bank. Poznamenal, že v letošním roce zatím akciový trh posilovaly hlavně technologické megapodniky, jako je Nvidia Corp., díky jejich mimořádnému růstu zisků a nadšení kolem aplikací umělé inteligence. Zdroj: Getty Images Podle údajů společnosti FactSet se o 14,6% růst indexu S&P 500 v letošním roce zasloužil především sektor informačních technologií, který vzrostl o 28,7 %, a sektor komunikačních služeb, který si polepšil o 24,8 %. "Pokud ekonomika dosáhne měkkého přistání a zůstane pozitivní, očekávali bychom lepší účast některých cyklických sektorů, jako jsou energetika, finance, materiály a průmyslové podniky," řekl Ragan. "Tyto sektory bychom měli sledovat docela pozorně; pokud se jim začne dařit lépe, tak se dočkáme udržitelnější rally." Americké akcie zakončily uplynulý týden růstem, přičemž index Dow Jones Industrial Average DJIA vzrostl o 561,17 bodu, tj. o 1,5 %, na 39 150,33 bodu podle údajů Dow Jones Market Data. Index S&P 500 zakončil týden růstem o 33,02 bodu, tj. o 0,6 %, na 5 464,62 bodu, zatímco index Nasdaq Composite COMP uzavřel týden růstem o 33,02 bodu, tj. o 0,6 %, na 5 464,62 bodu. V tomto týdnu budou investoři sledovat také nové údaje o spotřebitelské důvěře v úterý, údaje o prodeji nových domů ve středu a počáteční údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve čtvrtek.