V éře umělé inteligence je poptávka velkých technologických firem po energii neukojitelná. To způsobilo, že akcie společnosti Constellation Energy (CEG) prudce stoupají.

Akcie společnosti Constellation, největšího provozovatele jaderných elektráren v USA, od začátku roku vzrostly o více než 85 %, což je jen kousek od květnového historického maxima. Akcie společnosti se sídlem v Baltimoru překonaly všechny ostatní podíly v rámci ETF The Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU).

Velká část vzrušení spočívá v očekávání Wall Street, že Constellation nevyhnutelně uzavře dohodu o „kolokaci“ s jedním nebo více hráči z oblasti velkých technologií, což těmto společnostem umožní vybudovat datová centra potřebná pro využití umělé inteligence přímo vedle jaderných elektráren Constellation, které jim umožní přístup k bezuhlíkové energii.

Generální ředitel společnosti Constellation Joe Dominguez na nedávném kulatém stole pro média uvedl, že společnost „vede poměrně hluboké diskuse s řadou společností, které o to mají zájem“.

Očekává se, že společnosti Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT) a Meta (META) v letošním roce utratí dohromady 200 miliard dolarů za investice do cloudu a umělé inteligence, včetně výstavby a údržby datových center.

Podle výzkumu poradenské společnosti McKinsey & Co. se mezitím očekává, že poptávka po energii z datových center v USA se do roku 2030 díky využívání umělé inteligence více než zdvojnásobí.

K dalším nezávislým poskytovatelům energie, kteří by měli těžit z rostoucí poptávky po energii pro datová centra, patří společnosti Vistra Corp (VST) a NRG Energy (NRG), které od začátku roku vzrostly o přibližně 120 %, resp. 55 %.

Podle analytiků z Wall Street však společnost Constellation mezi ostatními vyniká tím, že má největší flotilu jaderných elektráren v USA – k výrobě elektřiny využívá 21 reaktorů po celé zemi. To by mohlo lépe posloužit velkým technologickým hráčům, kteří se snaží dosáhnout svých cílů v oblasti emisí uhlíku.

Akcie mají devět nákupních, pět držících a nula prodejních hodnocení analytiků.

„Provozovatelé jaderných elektráren jsou jediní, kteří jsou skutečně schopni obsluhovat datová centra, která budou v provozu 24 hodin denně, sedm dní v týdnu, 365 dní v roce, a to bezemisní výrobou,“ řekl Yahoo Finance James Thalacker, analytik utilit, energetiky a obnovitelných zdrojů ve společnosti BMO.

Jedním ze znaků poptávky je, že společnost Amazon začátkem tohoto roku koupila za 650 milionů dolarů areál datového centra v Berwicku v Paříži, který sousedí s jadernou elektrárnou vlastněnou a provozovanou společností Talen Energy. Tato dohoda byla pro Amazon první svého druhu. Datové centrum o rozloze 1 200 akrů bude napájeno z jaderného zařízení, které s ním sousedí.

Analytici tvrdí, že elektrárny Constellation v Illinois a Pensylvánii by mohly být ideálními lokalitami pro Big Tech.

Podle analytiků má společnost i další výhody. Na rozdíl od běžných energetických společností není společnost Constellation regulována, což znamená, že sazby za energii, které stanovuje, nemusí schvalovat regulační orgány.

„Constellation je ve skutečnosti spíše energetickou hrou,“ řekl Neil Kalton, hlavní akciový analytik společnosti Wells Fargo, v nedávném rozhovoru pro Yahoo Finance.

„Jejich příjmy jsou do jisté míry založeny na tržních cenách energie.“

Společnost také těží ze zákona Bidenovy administrativy o snížení inflace, jehož cílem je podpořit přechod na zelenou energii. Kalton zdůrazňuje, že společnost Constellation vyrábí elektřinu za cenu zhruba 25 dolarů za megawatthodinu, zatímco IRA umožňuje prodejní minimální cenu zhruba 45 dolarů za megawatthodinu bez omezení, jak vysoko může jít.

„Je velký zájem o to, aby vývojáři datových center uzavírali dlouhodobé smlouvy za prémiové ceny,“ řekl analytik. „Koncepčně neexistuje žádný limit pro jejich zisky.“

Pokud by se však ceny elektřiny dostaly příliš rychle na příliš vysokou úroveň, mohla by společnost Constellation a další subjekty v oboru čelit kontrole ze strany Washingtonu.

„V ideálním případě je pro zákazníky, výrobce i akcionáře nejlepším výsledkem pomalý a stabilní růst cen elektřiny (s určitou volatilitou kolem tohoto vektoru). Na druhou stranu rychlý nebo náhlý pohyb by pravděpodobně vyvolal nežádoucí politickou pozornost,“ napsal Thalacker ze společnosti BMO v nedávné zprávě.

Společnost Constellation působí jako samostatný poskytovatel energie od roku 2022 poté, co se oddělila od energetického gigantu Exelon (EXC). Společnost, která se zaměřuje i na obnovitelné zdroje a vodní energii, odkupuje akcie a nedávno zvýšila dividendu.

V roce 2023 uzavřela společnost Constellation dohodu se společností Microsoft o snížení emisí v jednom z datových center tohoto softwarového giganta prostřednictvím bezuhlíkového energetického matchingu, což je proces, který zahrnuje regionální identifikaci čisté energie a její evidenci každou hodinu každého dne.

V posledních letech podepsala dohody se společnostmi PepsiCo, McCormick a Best Buy o napájení jejich provozů obnovitelnou energií ze svého solárního projektu v Texasu.

Během posledního hovoru o čtvrtletních výsledcích společnosti Constellation předpověděla roční růst zisku na akcii o 10 % do konce tohoto desetiletí.

Pokud by se ceny elektřiny pohybovaly výše nebo by se uskutečnily dohody s velkými technologickými firmami, v něž Wall Street doufá, „mohlo by se těchto 10 % změnit na mnohem více,“ řekl Kalton.