Mnoho dividendových akcií se v posledních dvou letech propadlo, protože rostoucí úrokové sazby zatraktivnily investice s pevným výnosem, jako jsou CD a pokladniční poukázky. Tento tlak by měl přetrvávat i v příštích několika čtvrtletích, pokud úrokové sazby konečně neklesnou.

To však neznamená, že by se investoři měli vyhýbat všem dividendovým akciím. Místo toho by se měli zaměřit na několik stálic z řad blue chips s nižším výnosem, které mají velkou šanci letos překonat index S&P 500.

Domníváme se, že tyto tři akcie tomu odpovídají a zároveň nabízejí dobrou kombinaci růstu, hodnoty a příjmu: Costco Wholesale (COST), Walmart (WMT) a Apple (AAPL). Zde jsou důvody.

Společnost Costco nyní vyplácí forwardový výnos pouze 0,6 %, ale každoročně zvyšuje dividendu již 21 let po sobě a stále má nízký výplatní poměr 26 %. Pokud byste před 10 lety investovali do společnosti Costco 10 000 USD a důsledně reinvestovali její dividendy, měl by dnes váš podíl hodnotu přibližně 90 100 USD a vyplácel by 550 USD ročních dividend.

Akcie společnosti Costco v letošním roce vzrostly o téměř 30 % a překonaly 15% nárůst indexu S&P 500. Býci se vrhli na maloobchodního prodejce, protože získal nové členy, otevřel nové obchody a rozšířil své marže díky růstu prodeje v rámci elektronického obchodu. Ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2024 (které skončilo 21. května) vzrostl počet držitelů karet meziročně o 7 % na 133,9 milionu, protože celosvětová míra obnovy se udržela na úrovni 90,5 %. Celkový počet jejích prodejen se rovněž zvýšil o 3 % na 878 provozoven.

Analytici očekávají, že tržby a očištěný zisk společnosti Costco vzrostou ve fiskálním roce 2024 (který končí v září) o 5 %, respektive 15 %, protože společnost uzavírá své členy do svých lepených předplatných, dotuje prodej produktů s nižší marží svými příjmy z předplatného s vyšší marží a využívá svého rozsahu k zajištění nižších cen od svých dodavatelů. Akcie se mohou zdát drahé na úrovni 48násobku budoucích zisků, ale silné stránky společnosti Costco by měly podpořit její prémiové ocenění a vyhnat akcie ještě výše.

Walmart

Walmart vyplácí forwardový výnos 1,2 % s nízkým výplatním poměrem 33 % a je to dividendový král, který každoročně zvyšuje výplatu již 51 let po sobě. Pokud byste před deseti lety investovali 10 000 USD do akcií společnosti Walmart a reinvestovali dividendy, měla by vaše investice hodnotu 33 250 USD a vyplácela by více než 400 USD ročních dividend.

V letošním roce akcie rovněž posílily o téměř 30 %, protože maloobchodní prodejce zaujal býky svým konzistentním růstem v náročném makroprostředí. Walmart soustavně rostl díky rozšiřování svého trhu elektronického obchodování, přeměně vlastních obchodů na centra pro realizaci online objednávek, vyrovnávání cen Amazonu (AMZN) a zavádění vlastních předplatitelských plánů Walmart+ jako protiváhy Amazon Prime.

Mamutí maloobchodní řetězec také držel krok s Costco na trhu maloobchodních skladů se svými prodejnami Sam’s Club a pokračoval v rozšiřování svých zahraničních bannerů a e-shopů v dalších 19 zemích.

Rozsah a diverzifikace umožnily společnosti Walmart prosperovat v době, kdy ostatní velkoplošní maloobchodníci upadali. Analytici očekávají, že ve fiskálním roce 2025 (který končí v lednu příštího roku) vzrostou jeho tržby o 4 % a očištěný zisk na akcii o 9 %. Stále je přiměřeně oceněn na 28násobku budoucích zisků – a s postupným zlepšováním ekonomiky by mohl zamířit ještě výše.

Apple

Společnost Apple nedosáhla výkonnosti indexu S&P 500 s meziročním ziskem 11 %, ale domnívám se, že tři zadní větry by mohly vést k tomu, že akcie ve druhé polovině roku překonají výkonnost trhu. Zaprvé, dodávky iPhonů by se mohly stabilizovat, protože společnost uvádí na trh iPhone 16, tlačí na své čínské konkurenty a zintenzivňuje expanzi v Indii. Za druhé, segment služeb – který již obsluhuje více než 1 miliarda placených předplatitelů – by měl pokračovat v růstu, protože zavádí nové služby. A konečně, její nové generativní nástroje umělé inteligence (AI) by mohly tento růst doplnit tím, že do jejího ekosystému zapojí více uživatelů.

Analytici očekávají, že ve fiskálním roce 2024 (který končí letos v září) vzrostou příjmy a zisky společnosti Apple o 8 %, respektive 15 %, protože se tyto faktory projeví. To jsou solidní tempa růstu pro akcie, které se obchodují za 29násobek forwardového zisku, a 162 miliard dolarů v hotovosti a ekvivalentech dává dostatečný prostor pro větší odkupy a akvizice. Proto se domnívám, že Apple má jasnou šanci překonat index S&P 500 a mnoho dalších technologických akcií s modrými čipy do konce roku.