Index S&P 500 v pátek vzrostl na nové maximum a dosáhl rekordní úrovně, protože nejnovější zpráva o zaměstnanosti podpořila naděje na snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Referenční tržní index vzrostl o 0,54 % a uzavřel na hodnotě 5 567,19, zatímco Nasdaq Composite stoupl o 0,90 % a skončil na hodnotě 18 352,76. Oba indexy dosáhly během seance historických maxim a skončily na rekordních úrovních, přičemž index S&P 500 zaznamenal 34. rekordní závěr roku 2024. Průmyslový index Dow Jones přidal 0,17 %, tj. 67,87 bodu, a uzavřel na úrovni 39 375,87 bodu. Údaje z oblasti práce zveřejněné v pátek ráno ukázaly, že počet zaměstnanců mimo zemědělský sektor za červen vzrostl o 206 000, ale míra nezaměstnanosti se zvýšila na 4,1 %, což je o něco více, než očekávali ekonomové (4 %). Všechny tři hlavní indexy zakončily týden kladně. Nasdaq Composite vzrostl o 3,5 %, S&P 500 se zvýšil o téměř 2 % a Dow přidal téměř 0,7 %. Růst indexu S&P 500 v letošním roce dosáhl 16,7 %, přičemž široký index zaznamenal čtvrtý pozitivní týden za posledních pět, protože investoři očekávají, že případný hospodářský pokles později v tomto roce vyvolá snížení sazeb Federálního rezervního systému. Mezi klíčové makro události tohoto týdne patří Powellova výpověď, neboť v úterý vystoupí před Senátem a ve středu před Sněmovnou reprezentantů. Kromě toho se od úterý do čtvrtka bude ve Washingtonu konat summit NATO. V úterý večer bude zveřejněn čínský CPI/PPI za červen a ve čtvrtek pak americký CPI za červen. Podle ekonomů Wells Fargo se inflace spotřebitelských cen v červnu oproti květnu pravděpodobně zvýšila, ale v meziměsíčním šumu nadále klesala. "Očekáváme, že celkový index spotřebitelských cen v červnu vzrostl o 0,1 % a jádrový index spotřebitelských cen zaznamenal "vysoký" přírůstek 0,2 %," uvedli. "Ačkoli oživení jádrových služeb bez bydlení pravděpodobně podpoří růst, příznivé sezónní faktory a obecně polevující cenové tlaky by měly rozsah červnového oživení zmírnit." Ve čtvrtek večer budou k dispozici také údaje o čínském dovozu a vývozu za červen a v pátek bude zveřejněn americký PPI za červen. Tento týden začíná výsledková sezóna za 2. čtvrtletí Vedle makroekonomických událostí tento týden začíná také výsledková sezóna za 2. čtvrtletí. Nové výsledkové období zahájí zprávy banky JPMorgan a dalších významných finančních institucí. Stratégové UBS očekávají, že zisk na akcii v indexu S&P 500 vzroste o 7,4 %. S obvyklým tempem revizí a překvapení předpokládají, že růst skončí mezi 10,5 % a 11,0 %. "Naproti tomu se očekává, že EPS vzroste o 5,0 % a 2,0 %, pokud se měří na bázi rovných vah nebo pokud se vyloučí akcie TECH+," uvedli stratégové ve své poznámce. Kromě toho se očekává, že index vážený kapitalizací bude v průběhu roku 2024 překonávat benchmark vážený rovným podílem v průměru o 3,2 %. Rovněž se předpokládá, že společnostem z velké šestky TECH+ vzroste ve 2. čtvrtletí tržní podíl o 31,8 % oproti 68,2 % ve 4. čtvrtletí 23. roku a 18,7 % ve 4. čtvrtletí 24. roku, zatímco u zbytku této skupiny se odhaduje růst o 9,8 % ve 2. čtvrtletí oproti 19,1 % ve 4. čtvrtletí 24. roku. Společnosti mimo skupinu TECH+ by měly ve 2. čtvrtletí zaznamenat růst o 2,0 % ve srovnání s -0,2 % ve 4Q23 a 10,8 % ve 4Q24, poznamenala UBS. Co říkají analytici o amerických akciích BTIG: "V mnoha ohledech se jedná o bezprecedentní trh, který má jen málo paralel. Jistě, zažili jsme období se šikmou šíří (konec 90. let), optimistickým sentimentem (konec 21. století) a nízkou volatilitou ('17). Zdá se však, že současný trh má všechny z nich, v některých případech na extrémních úrovních, a přesto se nezdá, že by současný cyklus něco zlomilo. Jasné je, že rozšíření, které jsme viděli na konci roku 23 při implikovaném snížení sazeb, se tentokrát nekoná. Dvouletý výnos je na nejnižší úrovni od března, přesto se poměr rovných vs. kapitálově vážených akcií propadl a cyklické skupiny se nadále potýkají s problémy. To přichází v době, kdy index ekonomického překvapení rovněž klesá na nová minima, což naznačuje, že trhy se více obávají zpomalení růstu než snížení sazeb. Zůstáváme tedy zaseknutí v tomto období, kdy se šířka nemůže zlepšit, ale růstová jména s megakapacitou nadále hrají "whac- a-mole" a vysávají čerstvý kapitál. Jedná se o nejdelší úsek přinejmenším od roku 2015, kdy všechny názvy "Mag 7" neklesly ve stejný den. Dokud se tato rotace nezastaví, je těžké dosáhnout nějaké volatility indexů. Gumička se každým dnem více natahuje, ale předpovědět načasování, kdy praskne, zůstává jedinečně obtížným úkolem." Bank of America: "Index S&P 500 (SPX) pokračuje na nových historických maximech a blíží se k býčímu počtu pohárů a rukojetí v letech 2022-2023 na úrovni 5600. Proražení nových historických maxim na počátku roku 2024 předpokládá další růst k úrovni 6150. Taktické supporty: 5440, 5340, 5265 a 5191. "Russell 2000 (IWM), S&P 500 equal weight (RSP), NYSE (NYA) a Dow Jones Industrial Average (INDU) nadále zaostávají a nedosáhly nových maxim. Podle našeho názoru mají i tito opozdilci konstruktivní absolutní vzorce grafů, které podporují důvody pro vyšší maxima, ale musí se připojit k SPX na nových maximech, aby potvrdily zdravou letní rally pro americké akcie." Evercore: "Je těžké si představit, že při 24x TTM EPS na S&P 500 je možné "Buy (Anything) Low". Přesto se začátkem reportovací sezóny za 2Q24 bude kalendář i zprávy z korporátní Ameriky katalyzovat příležitosti k vytvoření Alfy. Stan Shipley z EVR ISI předpovídá meziroční růst EPS za 2Q ve výši 11,5 %, což zahrnuje 8,0 % plus 3,5% "EPS Surprise". Takové čtvrtletí EPS by znamenalo, že po +5,9 % v 1. čtvrtletí by EPS v indexu S&P 500 dosáhl našeho celoročního růstu 238e dolarů (+8,1 % meziročně). Síla bude pocházet od společnosti Comm. Svcs., zdravotní péče a informací. Tech. zatímco průmysl a materiály jsou ohroženy. Velká část síly je způsobena silnými čistými maržemi v oblasti informačních technologií." Oppenheimer: "Nový týden vítáme druhou revizí naší cílové ceny pro index S&P 500 pro letošní rok směrem nahoru. Naši prognózu pro konec roku revidujeme na 5 900 bodů z předchozích 5 500 bodů. Jedná se o náš třetí cenový cíl pro rok 2024, který jsme zahájili cenovým cílem 5 200 pro letošní rok, který jsme iniciovali 11. prosince loňského roku. Základem našeho býčího výhledu pro akcie zůstávají výsledky hospodaření indexu S&P 500 za poslední tři čtvrtletní vykazovací období (3. čtvrtletí 23. roku, 4. čtvrtletí 23. roku a 1. čtvrtletí 24. roku) a ekonomické údaje, které poskytly důkazy o odolnosti podpořené mandatorní měnovou politikou Fedu." JPMorgan: "Konsenzuální názor v první polovině roku byl nakupovat cyklické sektory na základě oživení PMI a také upřednostňovat spotřebitelské expozice na základě zlepšení reálných disponibilních příjmů. Ačkoli máme jisté pochopení pro názor, že evropským spotřebitelům by se letos mohlo dařit lépe než loni, a to díky klesající inflaci a snižování sazeb, a spotřebitelé v eurozóně zjevně nebyli vyčerpáni na maximum, přičemž jejich čistá majetková pozice je stále zvýšená, argumentovali jsme ve druhém čtvrtletí hrou na štangli defenziv spolu s těžebním sektorem. Stylově jsme do roku opět vstoupili OW Growth vs Value, stejně jako loni, a tento názor si prozatím ponecháváme."