Bez ohledu na vaši toleranci k riziku nebo zájmy se určitě najdou jednotlivé akcie a/nebo burzovně obchodované fondy (ETF), které vám pomohou dosáhnout cíle finanční nezávislosti.

Mezi těmito nesčetnými strategiemi však jen málokterá naplnila kapsy investorů více než nákup a dlouhodobé držení kvalitních dividendových akcií.

Nedávno investiční poradci ze společnosti Hartford Funds osvěžili soubor dat ze své zprávy z roku 2023 („The Power of Dividends, Past, Present, and Future“), která srovnávala výkonnost výnosových akcií s těmi, které neplatí, po delší dobu.

Podle analýzy, kterou provedla společnost Hartford Funds ve spolupráci s Ned Davis Research, dosáhly dividendové akcie za posledních 50 let (1973-2023) průměrného ročního výnosu 9,17 %, a to při 6 % nižší volatilitě než široce založený index S&P 500. To je více než dvojnásobek 4,27% ročního výnosu neplatičů za předchozí půlstoletí.

Dlouhodobě lepší výkonnost výnosových akcií se neztratila ani nejchytřejším (a nejbohatším) investorům na Wall Street. Díky čtvrtletnímu vyplňování formuláře 13F mohou běžní investoři nahlédnout pod pokličku toho, co v posledním čtvrtletí nakupovali a prodávali miliardářští finanční manažeři nejvyšší úrovně.

Možná vás překvapí, že zatímco více než půl tuctu prominentních miliardářů se v březnu zbavovalo akcií společnosti Nvidia Corp. (NVDA), která je králem v oblasti umělé inteligence (AI), naprosto jednoznačně se vrhli na dvě akcie s velmi vysokým dividendovým výnosem, jejichž průměrný výnos činí 10,78 %!

Osm miliardářských správců peněz začalo prodávat společnost Nvidia

Na Wall Street pravděpodobně v současnosti neexistuje žhavější trend než umělá inteligence. Tržní kapitalizace společnosti Nvidia od začátku roku 2023 prudce vzrostla o více než 2,4 bilionu dolarů, a to výhradně díky její dominanci v oblasti datových center akcelerovaných umělou inteligencí.
Grafické procesory (GPU) H100 společnosti Nvidia se rychle staly standardem v datových centrech s vysokou výpočetní kapacitou. Vzhledem k tomu, že její čip Blackwell a platforma Rubin budou debutovat ještě letos a v roce 2026, je velmi pravděpodobné, že si společnost Nvidia udrží výpočetní náskok, díky němuž se stala oblíbenou brzkou volbou mezi podniky, které chtějí provozovat generativní řešení AI a trénovat velké jazykové modely.

Navzdory tomuto počátečnímu úspěchu se osm významných miliardářských správců aktiv během prvního čtvrtletí zbavilo akcií společnosti Nvidia (celkový počet prodaných akcií v závorkách byl upraven o červnové rozdělení akcií společnosti Nvidia v poměru 10:1):

• Philippe Laffont ze společnosti Coatue Management (29 370 600 akcií)
• Ken Griffin ze společnosti Citadel Advisors (24 627 160 akcií)
• Israel Englander ze společnosti Millennium Management (7 200 040 akcií)
• Stanley Druckenmiller z Duquesne Family Office (4 415 510 akcií)
• John Overdeck a David Siegel ze společnosti Two Sigma Investments (4 208 010 akcií)
• David Tepper ze společnosti Appaloosa (3 480 000 akcií)
• Steven Cohen ze společnosti Point72 Asset Management (3 045 050 akcií)
  

Historie by mohla být jedním z důvodů, proč nejchytřejší investoři na Wall Street začali měnit svůj názor na společnost Nvidia. Již 30 let sledujeme, jak investoři neustále přeceňují užitečnost a přijetí nových technologií, inovací a trendů v podnicích. Bude ještě nějakou dobu trvat, než umělá inteligence dozraje a než si podniky vytvoří herní plán, jak pomocí této technologie zvýšit své tržby a zisky. Zkrátka a dobře, bublina AI pravděpodobně splaskne spíše dříve než později.

Těchto osm miliardářských správců peněz pravděpodobně také očekává nárůst konkurence v oblasti datových center s vysokými výpočetními výkony. Kromě vnější konkurence vyvíjejí největší zákazníci společnosti Nvidia pro svá datová centra AI-GPU. I přes svou jasnou výpočetní převahu bude Nvidia v budoucnu ztrácet cenné „nemovitosti“ v datových centrech ve prospěch jiných čipů.

Zatímco miliardáři měli plné ruce práce s tím, aby akcie společnosti Nvidia poslali ve čtvrtletí končícím v březnu na špalek, oportunisticky místo toho nakoupili akcie dvou vysokooktanových dividendových akcií.

Annaly Capital Management: 13,09% výnos

První dividendovou akcií s mimořádně vysokým výnosem, kterou si miliardáři nejvyšší úrovně vybrali ke koupi, když se zbavovali akcií titána v oblasti umělé inteligence, společnosti Nvidia, je hypoteční realitní investiční fond (REIT) Annaly Capital Management (NLY). Annaly vynáší více než 13 %, od své primární veřejné nabídky akcií (IPO) v říjnu 1997 vykázala kumulativní dividendy ve výši 26 miliard USD a v prvním čtvrtletí ji koupili dva významní miliardáři (v závorce je uveden celkový objem nakoupených akcií):

• Ken Griffin ze společnosti Citadel Advisors (818 820 akcií)
• Israel Englander ze společnosti Millennium Management (465 045 akcií)
  

Přestože jsou hypoteční REITs velmi citlivé na změny úrokových sazeb a byly zatíženy nejdelší inverzí výnosové křivky ministerstva financí v historii, objevuje se příslovečné světlo na konci tunelu.

Začněme tím, že výnosová křivka historicky tráví neúměrně mnoho času skloněná nahoru a doprava. Jinými slovy, dluhopisy s delší splatností mají obvykle vyšší výnosy než státní pokladniční poukázky se splatností do jednoho roku. Nakonec se výnosová křivka normalizuje a společnost Annaly Capital Management by se měla těšit z rozšíření své čisté úrokové marže a zvýšení své účetní hodnoty. Druhá z těchto skutečností je pozoruhodná vzhledem k tomu, že cena akcií hypotečních REITs má tendenci pohybovat se blízko jejich účetní hodnoty.

Federální rezervní systém se navíc blíží k cyklu snižování úrokových sazeb. Hypoteční REIT mají tendenci dosahovat nejlepších výsledků, když úrokové sazby klesají a Federální rezervní systém telegrafuje své měnověpolitické kroky pomalu a transparentně. Krátkodobé výpůjční náklady by měly s poklesem sazeb klesat, což by mělo vést k případnému zvýšení čisté úrokové marže společnosti Annaly.

Skutečnou tajnou omáčkou společnosti Annaly je však její zaměření na agenturní aktiva. „Agenturní“ cenné papíry (např. cenné papíry kryté hypotékami) jsou v nepravděpodobném případě selhání zajištěny federální vládou. Tato dodatečná ochrana umožňuje společnosti Annaly v případě opatrnosti využít pákový efekt, což jí pomáhá udržet dvouciferný výnos.

Walgreens Boots Alliance: 8,46% výnos

Druhou dividendovou akcií s velmi vysokým výnosem, do které se miliardáři vrhli, zatímco posílali akcie společnosti Nvidia na špalek, je otlučený řetězec lékáren Walgreens Boots Alliance (WBA). Nechci znít jako zkažená deska, ale mezi tyto dva miliardáře patří (v závorce je uveden celkový počet nakoupených akcií):

• Ken Griffin ze společnosti Citadel Advisors (1 123 806 akcií)
• Israel Englander ze společnosti Millennium Management (1 005 313 akcií)

Katalyzátorem prudce rostoucích výnosů společnosti Walgreens Boots Alliance je propastná výkonnost jejích akcií. Protože výnos je funkcí výplaty v poměru k ceně akcie, nejhorší výkonnost v rámci indexu S&P 500 v první polovině roku 2024 způsobila, že výnos společnosti prudce vzrostl – a to i poté, co se na začátku roku její čtvrtletní výplata téměř zastavila.

Společnost Walgreens se potýká s řadou překážek, mezi něž patří rostoucí konkurence ze strany internetových lékáren, nárůst krádeží („shrinkage“) v některých jejích prodejnách a vysoká úroveň dluhů/závazků z operativního leasingu. Tyto problémy vedly vedení společnosti Walgreens k zavedení řady změn.

Kromě očekávaného snižování nákladů a uzavírání prodejen zaměřuje Walgreens své úsilí na budování segmentu zdravotnických služeb. Společnost navázala partnerství se společností VillageMD a investovala do ní, aby otevřela kliniky s kompletními službami umístěné v jejích prodejnách. Přestože se jednalo o nerovný přechod, který vyústil v nepěkný odpis goodwillu během druhého fiskálního čtvrtletí (skončilo 29. února 2024), marže a dlouhodobý růstový potenciál spojený se zdravotnickými službami jsou slibné.

Společnost Walgreens vyřešila další dlouhodobý problém, když na pozici svého nového šéfa najala bývalého generálního ředitele společnosti Express Scripts Tima Wentwortha. Zatímco předchozí generální ředitelka společnosti Walgreens Rosalind Brewerová neměla zkušenosti v oblasti zdravotnictví, Wentworth přináší desítky let zkušeností. Investoři možná neocení, že Wentworth strhl pověstnou náplast, ale je to nezbytný krok, aby se Walgreens vrátil na správnou cestu.

Miliardáři Griffin a Englander by také mohli být nadšeni výhodným oceněním společnosti Walgreens Boots Alliance. Akcie jsou oceněny o 25 % pod účetní hodnotou a obchodují se za zhruba šestinásobek konsensuálního zisku na akcii pro následující fiskální rok.
Ačkoli k obratu nedojde přes noc, dílky skládačky jsou na svém místě.