Akcie společnosti Micron Technology (MU) se od začátku roku 2023 vydaly na epickou jízdu o více než 160 %. Medvědí trh polovodičů se chýlí ke konci a kromě toho, že se růst celého odvětví připravuje na další vzestup, pokračuje také poptávka po zrychlených výpočtech a umělé inteligenci.

Přesto investoři po aktualizaci údajů společnosti Micron za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2024 (za tři měsíce končící v květnu 2024) mírně zvážněli. Akcie mírně ustoupily ze svých historických maxim. Čísla však byla solidní, což dává zelenou akciím čipů s umělou inteligencí.

Byly finanční výsledky společnosti Micron opravdu tak dobré?

Micron je jedním ze tří hlavních hráčů (dalšími dvěma jsou jihokorejské společnosti Samsung a SK Hynix) v oblasti výroby paměťových čipů s umělou inteligencí.

V těchto dnech se investiční komunita stala hyperaktivní vůči jednomu konkrétnímu paměťovému produktu s názvem HBM3e (vylepšená verze třetí generace „pamětí s vysokou propustností“).

HBM3e si získala pozornost z velké části díky čipovým systémům umělé inteligence společnosti Nvidia, které obsahují hromady těchto pokročilých paměťových čipů obklopujících grafický procesor Nvidia (grafickou procesorovou jednotku, přesněji řečeno v této nové éře umělé inteligence akcelerovaný výpočetní logický čip).

Poptávka po pamětech HBM je pro Micron v současné době velkou zátěží, protože se v posledních dvou letech prodírá celkovým medvědím trhem polovodičů. Tržby meziročně vzrostly o 82 % na 6,8 miliardy USD a upravený čistý zisk činil 702 milionů USD oproti čisté ztrátě 1,57 miliardy USD před rokem.

Micron má před sebou ještě dlouhou cestu, než se vyhrabe z medvědího trhu. Nicméně do fiskálního roku 2025 (který skončí v srpnu příštího roku) vedení společnosti uvádí, že očekává „podstatný“ nový rekord v historických tržbách a „zlepšení“ ziskovosti.

To je pro Micron vzhledem k současnému stavu jeho financí významné zlepšení výhledu. Nové rekordní tržby nad rámec posledního vrcholu v roce 2022 svědčí o významném růstu během tohoto cyklu poháněného umělou inteligencí.

Micron signalizuje, kam se přesouvají peníze Wall Street

Poslední aktualizace prodejů čipů společnosti Micron je relevantní pro mnohem širší publikum než jen pro akcionáře společnosti Micron. V komentáři k produktům HBM pro umělou inteligenci vedení společnosti uvedlo, že její výrobní kapacita je zcela rezervována pro celý kalendářní rok 2024 a celý kalendářní rok 2025.

To znamená, že zákazníci, jako je Nvidia, budou od Micronu nakupovat spoustu HBM nejméně po dobu příštího roku a půl.

To proto, aby vyhověli požadavkům svých vlastních zákazníků – technologických gigantů, jako jsou Microsoft, Alphabet, Meta a Oracle, a rostoucího seznamu dalších společností – v technologických závodech ve zbrojení při modernizaci stávajících datových center a budování nových pro nadvládu nad umělou inteligencí.

Aby bylo jasno, Micron je často několik kroků vzdálen od konečného prodeje systémů na koncovém trhu.

To znamená, že jakékoli změny ve výstavbě velkých technologických datových center se mohou zpomalit a konečná změna poptávky po paměťových čipech může trvat několik čtvrtletí, než se projeví a ovlivní finanční výhled společnosti Micron.

Prozatím jsou však komentáře o vyčerpání výrobních kapacit do konce příštího roku solidním ukazatelem toho, že výdajová horečka v oblasti infrastruktury umělé inteligence má před sebou ještě dlouhou cestu, než začne ochlazovat.

A ještě jedno varování: Přestože pro investory do akcií společností jako Micron a Nvidia nastávají vzrušující časy, teprve se ukáže, jak ziskové budou v příštím roce.

Vzhledem k tomu, že růstový cyklus stále směřuje vzhůru, nejsou mnohé akcie čipů tak „drahé“, jak se na první pohled zdá, když se na ně díváme z hlediska očekávaného zisku.

Pro příští rok se akcie společnosti Micron obchodují za pouhý 14násobek konsensuálního očekávání analytiků Wall Street pro obecně uznávané účetní principy (GAAP) pro zisk na akcii (EPS) a akcie společnosti Nvidia za 35násobek očekávaného zisku na akcii v příštím roce.

Růstový trend se však může změnit a nakonec se změní v pokles. Tak to funguje u každého podniku, který je spojen s výrobou a prodejem hardwaru. Obezřetnost při nákupu cyklických růstových akcií je vždy na místě.

V dohledné budoucnosti však poslední aktualizace společnosti Micron nadále dává zelenou závodu o akcie čipů s umělou inteligencí. Všestranný růst bude ještě nějakou dobu pokračovat.