Tento pokles je jen malým příslibem rychlého obratu. Charlie Chen, výkonný ředitel a vedoucí asijského výzkumu ve společnosti China Renaissance Securities, však zůstává optimistou. Poukazuje na to, že příjmy společnosti PDD ve skutečnosti vzrostly oproti předchozímu roku přibližně o 90 % a její zisk se více než zdvojnásobil. “Reakce ceny jejích akcií neodpovídá jejím základním ukazatelům,” uvedl.

Chen uznává celkový pokles na čínském spotřebitelském trhu, přesto však tvrdí, že prudký pokles cen akcií PDD je způsoben především kontroverzními komentáři vedení PDD během hovoru k výsledkům. Předseda představenstva a spoluředitel společnosti Chen Lei opakovaně varoval před hrozícím poklesem zisku, což vyvolalo obavy investorů.

Analytici trhu naznačili, že i přes tyto zlověstné poznámky a následné snížení cílové ceny zůstávají akcie PDD lákavě oceněny. Tuto perspektivu do jisté míry podporují nedávné výsledky hospodaření jiných čínských společností, které vykreslují méně chmurný obrázek.

PDD Holdings Inc. (PDD)

Meituan, významná čínská společnost zabývající se rozvozem potravin, vykázala ve druhém čtvrtletí tržby a zisk, které výrazně překonaly očekávání společnosti FactSet. Firma zaznamenala 21% nárůst tržeb a téměř zdvojnásobila svůj upravený zisk ve srovnání s předchozím rokem. Tyto dobré výsledky vedly k tomu, že banka Morgan Stanley zvýšila doporučení pro akcie Meituan na “overweight” z “equal-weight” a banka JP Morgan zvýšila cílovou cenu na 140 hongkongských dolarů (17,95 USD) s doporučením “overweight”.

Tyto lepší vyhlídky vedly k téměř 10% nárůstu akcií společnosti Meituan do konce týdne, což je 18 % nad jejich počáteční hodnotou. Společnost, která v Číně vlastní také obdobu Yelpu, oznámila pokračující “silný růst” v divizích obchodů v obchodech, hotelů a cestovního ruchu. Generální ředitel Wang Xing prozradil, že společnosti pomohla zejména zvýšená poptávka zákazníků po cenově výhodných nabídkách, zejména u nízkohvězdičkových hotelů.

Tři dny po zveřejnění informací společností Meituan oznámil čínský rezervační portál Trip.com mírné překonání odhadů tržeb a zisku. Podle společnosti se rezervace na cesty z Číny ve druhém čtvrtletí roku 2019 vrátily na úroveň před pandemií, přestože kapacita mezinárodních letů dosahuje pouze 75 % úrovně před pandemií.

Liqian Ren, vedoucí oddělení kvantitativních investic ve společnosti WisdomTree, zdůraznil, že čínští spotřebitelé se postupně přesouvají ke “spotřebě zážitků” na rozdíl od “spotřeby zboží”. Poukázala na to, že díky zkušenostem z pandemie, kdy se lidé uchýlili k nákupu zboží online, je větší poptávka po cestování. Očekává se, že tato odložená poptávka po cestování přetrvá ještě zhruba rok.

Spotřebitelské výdaje však brzdí propad trhu s nemovitostmi a všeobecná nejistota ohledně příjmů. V důsledku toho maloobchodní tržby v červenci vzrostly oproti předchozímu roku pouze o 2,7 %. K řešení tohoto problému Ren navrhuje aktivní politický přístup čínské vlády, která by odstranila veškerá omezení pro nákup nemovitostí a umožnila všem obyvatelům měst rovný přístup k výhodám.

Společnost Yum China, další významný hráč v ekonomice země, vypracovala nové obchodní strategie, aby si udržela růst zisku navzdory zpomalení spotřebitelských výdajů. Začátkem tohoto měsíce vykázal provozovatel KFC a Pizza Hut v Číně čtvrtletní růst zisku o 19 %, čímž překonal odhad agentury FactSet. Tomuto růstu napomohla robotická technologie, neboť přibližně 80 % prodejen Pizza Hut využívá automatické smažící stroje a polovina z nich robotické obsluhy.

Čínský bankovní sektor se v konzervativně naladěné ekonomice ukázal jako stříbrná kulka. Jeden z mála sektorů, který v letošním roce zaznamenal dvouciferný růst indexu Hang Seng, Postal Savings Bank of China (PSBC), je novým top tipem Morgan Stanley v celkově příznivém prostředí pro stabilizaci a oživení čistých úrokových marží bank. Očekávají, že čínské bankovní akcie budou dosahovat lepších výsledků již čtvrtý rok po sobě.

V závěru diskuse předpokládají, že zásoby na trhu nemovitostí se do poloviny roku 2025 sníží na zvládnutelnější úroveň, což sníží odpor způsobený korekcí trhu nemovitostí nebo zpomalením nízké ekonomiky.

Celkově lze říci, že navzdory dočasnému zhoršení v důsledku neuspokojivých čtvrtletních výsledků společnosti PDD a následnému poklesu ceny akcií zůstává čínská ekonomika odolná a nabízí příležitosti pro investory, zejména v rámci bankovního sektoru.