Společnost BCA Research ve své nedávné zprávě varovala investory před evropskými úvěrovými trhy a vyzvala je, aby zaujali negativní postoj. Analytici tvrdí, že evropské úvěrové marže mají jen malý prostor pro další zúžení, což investorům nedokáže dostatečně kompenzovat rostoucí riziko blížící se recese, která se očekává buď ještě letos, nebo na začátku roku 2025. Obavy vzbuzuje zejména dopad nadcházejícího snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou (ECB). Na rozdíl od optimismu trhu BCA varuje, že toto snížení by nemělo být vnímáno jako pozitivní pro úvěry, naopak signalizuje, že “trhy čekají temnější dny”. Kromě toho výrazná potřeba refinancování, které budou evropské společnosti čelit v nejbližší době, známá jako “zeď splatnosti”, povede k vyšším výpůjčním nákladům a zhorší rozvahy podniků, zejména u emitentů s vysokým výnosem. Vzhledem k již tak napjatým rozvahám to zvyšuje pravděpodobnost dalších případů selhání v nadcházejících měsících. Modely BCA ukazují, že evropské úvěry s vysokým výnosem jsou v současné době drahé, což dále podporuje jejich negativní výhled. V důsledku toho BCA Research doporučuje investorům, aby v rámci svých portfolií s pevným výnosem upřednostnili kvalitnější aktiva a nadále upřednostňovali státní dluhopisy před podnikovými úvěry.
Společnost BCA Research ve své nedávné zprávě varovala investory před evropskými úvěrovými trhy a vyzvala je, aby zaujali negativní postoj. Analytici tvrdí, že evropské úvěrové marže mají jen malý prostor pro další zúžení, což investorům nedokáže dostatečně kompenzovat rostoucí riziko blížící se recese, která se očekává buď ještě letos, nebo na začátku roku 2025. Obavy vzbuzuje zejména dopad nadcházejícího snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou . Na rozdíl od optimismu trhu BCA varuje, že toto snížení by nemělo být vnímáno jako pozitivní pro úvěry, naopak signalizuje, že “trhy čekají temnější dny”. Kromě toho výrazná potřeba refinancování, které budou evropské společnosti čelit v nejbližší době, známá jako “zeď splatnosti”, povede k vyšším výpůjčním nákladům a zhorší rozvahy podniků, zejména u emitentů s vysokým výnosem. Vzhledem k již tak napjatým rozvahám to zvyšuje pravděpodobnost dalších případů selhání v nadcházejících měsících. Modely BCA ukazují, že evropské úvěry s vysokým výnosem jsou v současné době drahé, což dále podporuje jejich negativní výhled. V důsledku toho BCA Research doporučuje investorům, aby v rámci svých portfolií s pevným výnosem upřednostnili kvalitnější aktiva a nadále upřednostňovali státní dluhopisy před podnikovými úvěry.
