Pro ty, kteří ještě nejsou připraveni plně naskočit, může být vlastnictví podniku, jako je Coinbase Global (COIN), nápadem, který stojí za zvážení.

Ale i tento špičkový kryptopodnik vzal investory na volatilní cestu. Akcie společnosti v roce 2023 prudce vzrostly o 391 % a letos (k 26. srpnu) zatím vzrostly o 19 %. Obchodují se však 42 % pod svou maximální cenou z býčího trhu v roce 2021.

Je čas nakoupit pokles této růstové kryptoakcie?

Jízda na hybné síle krytpoměnového trhu

Po kryptozimě, která začala v roce 2022 a způsobila turbulence napříč celým odvětvím, se růst společnosti Coinbase stal významným signálem obnovy v tomto sektoru. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 dosáhly čisté příjmy Coinbase nárůstu o 50 %, což bylo výsledkem oživení tržních cen digitálních aktiv a zvýšené aktivity na kryptoměnových trzích. Tento pozitivní vývoj pokračoval i v roce 2024, i když došlo k určitým výzvám. Mezi prvním a druhým čtvrtletím letošního roku zaznamenala Coinbase výrazný pokles transakčních poplatků, což bylo způsobeno fluktuacemi na trhu a změnami v chování uživatelů. Navzdory těmto krátkodobým výkyvům si však společnost udržela stabilní růst, podpořený diverzifikací svých příjmů a pokračující důvěrou investorů v její platformu.

Coinbase je přední zprostředkovatel a burza, která slouží odvětví kryptoměn. Když panuje býčí nálada investorů a obchodníků, přirozeně to zvyšuje aktivitu na platformě. Výsledkem je pro Coinbase nečekaný finanční zisk. Platí to však i naopak, protože medvědí trh může vytvořit silný negativní vliv.
Vedoucí tým v čele se zakladatelem a generálním ředitelem Brianem Armstrongem si je této nepříznivé vlastnosti plně vědom. Proto se snaží vytvořit předvídatelnější obchodní model, který se méně spoléhá na objem obchodů a více na pravidelné příjmy.

Coinbase zaznamenává sílu v oblastech, jako jsou stablecoiny, blockchainové odměny a poplatky za úschovu. Tento segment, známý jako předplatné a služby, zvýšil ve druhém čtvrtletí (skončilo 30. června) tržby meziročně o 79 %. Představoval 43 % celkových příjmů, což je dramatický nárůst oproti 5% podílu před pouhými třemi lety. Hlavním cílem společnosti Coinbase je nastolit novou éru v tomto odvětví, která se vyznačuje větší využitelností kryptoměn a blockchainu, na rozdíl od finančních spekulací.

Není snadné vlastnit akcie

Na svém minimu ke konci roku 2022 se akcie obchodovaly s poměrem ceny k prodejní ceně (P/S) pod 1,5 bodu. Po obrovském návratu akcií je však ocenění méně přesvědčivé. Dnes se prodává za násobek P/S ve výši téměř 11,9. To je podle mého názoru velmi drahé a svědčí to o extrémní míře nadšení trhu vůči této společnosti.

Tento pohled se nezmění, ani když si uvědomíte, že Coinbase mezi prvními šesti měsíci roku 2024 a stejným obdobím loňského roku více než zdvojnásobila své tržby. A provozní zisk dosáhl 1,1 miliardy dolarů ve srovnání se ztrátou 197 milionů dolarů v prvních dvou čtvrtletích roku 2024. To je impozantní obrat, ale situace se může v okamžiku změnit k horšímu, pokud se zhorší podmínky na trhu, což se pravděpodobně stane, pokud historie něco naznačuje.

Když k těmto divoce nepředvídatelným finančním výsledkům připočteme strmé ocenění společnosti Coinbase, je pro každého investora nesmírně obtížné koupit a vlastnit tyto akcie dlouhodobě. Přesto však chápu, proč by tato společnost měla být ve vašem hledáčku.

Mohou existovat investoři, kteří chtějí mít expozici v odvětví kryptoměn, aniž by si museli vybrat a přímo vlastnit konkrétní digitální aktiva, jako je například Bitcoin nebo Ethereum. Možná považují tuto snahu za příliš riskantní.

Zde vypadá Coinbase přesvědčivě. Prostřednictvím akcií poskytuje expozici vůči společnosti, která slouží celému odvětví kryptoměn. A aby bylo toto spojení ještě jasnější, konečný úspěch Coinbase závisí na úspěchu trhu. Pokud se za pět nebo deset let stane krypto a blockchain technologie důležitější součástí našeho každodenního života, byl bych šokován, kdyby z toho neměla prospěch i Coinbase.

Jediní investoři, kteří jsou v tomto odvětví býčí a mají vysokou toleranci k riziku a delší časový horizont, jsou ti, kteří by měli tuto akcii koupit.