Výrobce čipů se na chvíli stal největší firmou na světě podle tržní kapitalizace a díky obrovské poptávce po svých polovodičích pro umělou inteligenci zažil raketový růst zisků.

Není to však jediná společnost, která těží z revoluce v oblasti umělé inteligence.

Vstupte do společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), jinak známé jako TSMC. Výrobce počítačových čipů pro společnost Nvidia zaznamenal po pomalejším než očekávaném růstu tržeb pokles svých akcií z červencového maxima. Podívejme se, zda to představuje nákupní příležitost pro investory zaměřené na dlouhodobý potenciál umělé inteligence.

Výroba nejpokročilejších počítačových čipů na světě

Na rozdíl od starších výrobců počítačových čipů, jako je Intel, Nvidia nevyrábí čipy, které navrhuje. Nákladnou výrobu zadává třetím stranám, které se zaměřují výhradně na výrobu a montáž počítačových čipů.

Společnost TSMC je všeobecně považována za nejlepšího výrobce pokročilých počítačových čipů na světě a je klíčovým dodavatelem společnosti Nvidia a mnoha dalších firem zabývajících se návrhem polovodičů. Bez společnosti TSMC se vyspělé čipy od společnosti Nvidia na trh nedostanou. Je to tak jednoduché.

Tento model výroby polovodičů se nazývá slévárna. TSMC se zaměřuje výhradně na výrobu čipů, zatímco ostatní společnosti je navrhují.
Díky nejchytřejším inženýrům na světě a desítkám let reinvestic do růstu dnes společnost ovládá více než 60 % trhu sléváren. Šedesát sedm procent jejích příjmů pochází z tří-, pěti- a sedminanometrových počítačových čipů. Menší nanometry mezi tranzistory znamenají větší hustotu, což se rovná vyššímu výpočetnímu výkonu.

Mimo Čínu je jedinou společností, která se dostala k pětinanometrovým čipům, Samsung. Pokud tedy chce Nvidia nebo kdokoli jiný vyrábět nejpokročilejší počítačové čipy na světě, musí se obrátit na TSMC.

Společnost TSMC pokračuje v reinvesticích, aby tento náskok rozšířila, a zároveň geograficky diverzifikuje mimo svůj domovský trh na Tchaj-wanu, který představuje geopolitické bezpečnostní riziko kvůli eskalaci napětí mezi USA a Čínou. Investuje celkem 40 miliard dolarů do výstavby výrobních závodů ve Phoenixu, aby si zajistila stopu v USA.

Růst cen poháněný boomem v oblasti umělé inteligence

Produkty společnosti Nvidia jsou horkým zbožím kvůli boomu výdajů na umělou inteligenci. To jí v posledních letech umožnilo výrazně zvýšit ceny svých pokročilých polovodičových produktů. Ačkoli neznáme přesné podrobnosti, společnost TSMC s největší pravděpodobností přenese své vlastní zvýšení cen na společnost Nvidia, protože Nvidia nemůže jít nikam jinam pro výrobu nejpokročilejších čipů na světě.

Poptávka a zvýšení cen pokročilých počítačových čipů jsou hlavním důvodem, proč tržby společnosti TSMC za posledních pět let vzrostly o 128 %. Vynahradil tak zpomalení v jiných segmentech podnikání.

Druhý největší segment – tržby z prodeje chytrých telefonů – klesl ve druhém čtvrtletí oproti prvnímu čtvrtletí o 1 %. Vysoce výkonné počítače vzrostly oproti předchozímu čtvrtletí o 28 % a nyní tvoří více než polovinu tržeb společnosti TSMC.

Od pandemie se provozní příjmy zvedly a nedávno dosáhly 32 miliard dolarů za posledních 12 měsíců. Velkou měrou se na tom podílí zvýšení cen.

Je tato akcie vhodná ke koupi?

Jak již bylo zmíněno v úvodní části, investoři mírně ochladili zájem o akcie TSMC poté, co v srpnu a červenci zaznamenali mírný pokles jejich příjmů. Tržby v srpnu oproti červenci klesly o 2,4 %, což pravděpodobně některé lidi vyděsilo ohledně dynamiky boomu umělé inteligence.

Myslím si však, že investoři potřebují dlouhodobější perspektivu. Tržby v tomto měsíci stále meziročně vzrostly o více než 30 %, a to přitom druhý největší segment tržeb (chytré telefony) prochází těžkým obdobím.

Dnes má akcie tržní kapitalizaci kolem 800 miliard dolarů. Čistý zisk za posledních 12 měsíců činil zhruba 30 miliard dolarů a měl by pochodovat výše, protože stále více výdajů směřuje do akcelerovaných výpočetních produktů od společností, jako je Nvidia. Nezapomeňte, že TSMC je jednou z mála společností na světě, která dokáže tyto čipy vyrábět.

Při současné ceně se akcie obchodují za poměr ceny k zisku (P/E) 32. Zatímco P/E nad 30 je považováno za vysoké, společnost má minimální konkurenci a obrovský prostor pro reinvestice během příštích 10 let.

V akciích TSMC je stále ještě mnoho příležitostí pro ty, kteří nakupují a drží je dlouhodobě. Výdělky této společnosti by měly růst ještě mnoho let.