Klíčové body

Čínské akcie výrazně oslabily kvůli slabým ekonomickým datům a váhavému přístupu Pekingu ke stimulaci
Index CSI 300 klesl o 7,4 %, ale částečně se zotavil po oznámení fiskálního brífinku
Analytici se obávají, že současná stimulační opatření nebudou pro stabilizaci trhu dostačující
Očekává se, že volatilita na trhu přetrvá až do klíčových politických a ekonomických událostí.

Referenční index CSI 300 vykázal značný pokles o 7,4 %, ačkoli získal zpět část ztracených pozic po zprávách, že Čína bude tuto sobotu pořádat briefing o fiskální politice.

Mezitím bylo v úterý zaznamenáno mírné oživení čínského trhu, protože země se vrátila z dovolené v rámci Zlatého týdne. Současně v USA akciové futures zaznamenaly korekci směrem dolů v reakci na zprávy, že americké ministerstvo spravedlnosti aktivně zvažuje rozdělení technologického gigantu Google. Na pozadí tohoto scénáře zažil trh s ropou po svém nejvýraznějším ročním propadu stagnaci, zatímco výnosy desetiletých státních dluhopisů se nadále držely kolem základní hranice 4 %.

Katalyzátorem napětí, které v současné době sužuje Čínu, jsou rostoucí obavy, že nedávný prudký nárůst stimulačních opatření by se mohl ukázat jako nedostatečný pro zajištění udržitelné rally na akciovém trhu pro investory. Pozorování ze svátků Zlatého týdne naznačují, že čínští turisté během prodloužené přestávky utráceli méně, což analytici interpretují jako znamení, že Čína musí zavést strategie, které stabilizují nejen hospodářský růst, ale i finanční očekávání.

Přední makrostratég společnosti Lombard Odier Homin Lee k tomu poznamenal: “Aby si trhy udržely nadšení, budou možná nutná daleko agresivnější gesta nového fiskálního balíčku nebo mechanismu stabilizace trhu.” Lee naznačil, že současná volatilita na trhu může přetrvat až do zasedání stálého výboru Národního lidového kongresu a do listopadových prezidentských voleb v USA.

Kritickou událostí je, že Národní komise pro rozvoj a reformy (NDRC), která je v Číně agenturou pro ekonomické plánování, prohlásila, že od příštího roku budou posunuty výdaje o skromných 200 miliard jüanů (28 miliard USD). Toto oznámení následovalo po předpovědích analytiků o chystaném fiskálním balíčku v hodnotě podstatně vyšší, až 3 biliony jüanů.

Analytik společnosti IG Markets Ltd., Hebe Chen, sdílel ve světě financí stále populárnější názor, že důvěra v býčí konjunkturu v Číně slábne “stejně rychle, jako měla ještě nedávno dynamiku”. Rostoucí skepse pramení také z obav o schopnost Pekingu zhmotnit své výdajové přísliby a ze skutečnosti, že mnoho akcií je v současné době nadhodnocených.

Steven Leung, výkonný ředitel společnosti UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., v komentáři k nedostatku dalších opatření NDRC uvedl: “Volatilita bude pravděpodobně pokračovat i ve čtvrtém čtvrtletí, ale likvidita se vrátí, počkáme na pull back, abychom naskočili, zejména od těch zámořských institucí, které byly velmi podvázány větší Čínou.”

Chcete využít této příležitosti?

Co se týče korporátní sféry, společnost Alimentation Couche-Tard Inc. navrhla společnosti Seven & i Holdings Co. novou potenciální akviziční cenu ve výši 7 bilionů jüanů (47,2 miliardy USD). Tato nabídka naznačuje, že kanadská společnost vytrvale pokračuje v jednáních o převzetí poté, co byla její původní nabídka zamítnuta. Akcie japonské společnosti následně vzrostly o 12 %.

V širším asijském finančním spektru indická centrální banka (Reserve Bank of India, RBI) ponechala své sazby na stejné úrovni a přijala neutrální měnovou politiku, což vedlo k růstu akcií. Na Novém Zélandu vedly obavy centrální banky ke snížení základní sazby o 50 bazických bodů, což způsobilo pokles dolaru i výnosů dluhopisů. Jižní Korea si po měsících kampaně a revizi infrastruktury finančního trhu zajistila místo v referenčním dluhopisovém indexu FTSE Russell.

Mezitím ve Spojených státech prezidentka Federální banky v Bostonu Susan Collinsová a guvernérka Adriana Kuglerová zopakovaly názor, že snižování sazeb by mělo být opatrné a mělo by vycházet z údajů. Zdůraznily také, že je důležité dosáhnout inflačních cílů a zároveň zajistit růst zaměstnanosti. Protějšek Collinsové v Atlantě, Raphael Bostic, poznamenal, že ačkoli se rizika pro inflaci snížila, hrozby pro trh práce se zvýšily, nicméně potvrdil, že ekonomika zůstává robustní.

Mark Haefele z UBS Global Wealth Management shrnul: “Údaje z USA nejsou tak silné, aby se zdálo, že příspěvek Fedu ke globálnímu cyklu snižování sazeb skončí. Proto trváme na našem přesvědčení, aby investoři zaujali pozici pro nižší sazby.” Za současného stavu jsou oči celého světa upřeny na vývoj na asijských a světových finančních trzích. Jak se bude situace vyvíjet, bude zajímavé sledovat, jak budou jednotliví hráči manévrovat, aby si udrželi své finanční pozice.

Referenční index CSI 300 vykázal značný pokles o 7,4 %, ačkoli získal zpět část ztracených pozic po zprávách, že Čína bude tuto sobotu pořádat briefing o fiskální politice.Mezitím bylo v úterý zaznamenáno mírné oživení čínského trhu, protože země se vrátila z dovolené v rámci Zlatého týdne. Současně v USA akciové futures zaznamenaly korekci směrem dolů v reakci na zprávy, že americké ministerstvo spravedlnosti aktivně zvažuje rozdělení technologického gigantu Google. Na pozadí tohoto scénáře zažil trh s ropou po svém nejvýraznějším ročním propadu stagnaci, zatímco výnosy desetiletých státních dluhopisů se nadále držely kolem základní hranice 4 %.Katalyzátorem napětí, které v současné době sužuje Čínu, jsou rostoucí obavy, že nedávný prudký nárůst stimulačních opatření by se mohl ukázat jako nedostatečný pro zajištění udržitelné rally na akciovém trhu pro investory. Pozorování ze svátků Zlatého týdne naznačují, že čínští turisté během prodloužené přestávky utráceli méně, což analytici interpretují jako znamení, že Čína musí zavést strategie, které stabilizují nejen hospodářský růst, ale i finanční očekávání.Přední makrostratég společnosti Lombard Odier Homin Lee k tomu poznamenal: “Aby si trhy udržely nadšení, budou možná nutná daleko agresivnější gesta nového fiskálního balíčku nebo mechanismu stabilizace trhu.” Lee naznačil, že současná volatilita na trhu může přetrvat až do zasedání stálého výboru Národního lidového kongresu a do listopadových prezidentských voleb v USA.Kritickou událostí je, že Národní komise pro rozvoj a reformy , která je v Číně agenturou pro ekonomické plánování, prohlásila, že od příštího roku budou posunuty výdaje o skromných 200 miliard jüanů . Toto oznámení následovalo po předpovědích analytiků o chystaném fiskálním balíčku v hodnotě podstatně vyšší, až 3 biliony jüanů.Analytik společnosti IG Markets Ltd., Hebe Chen, sdílel ve světě financí stále populárnější názor, že důvěra v býčí konjunkturu v Číně slábne “stejně rychle, jako měla ještě nedávno dynamiku”. Rostoucí skepse pramení také z obav o schopnost Pekingu zhmotnit své výdajové přísliby a ze skutečnosti, že mnoho akcií je v současné době nadhodnocených.Steven Leung, výkonný ředitel společnosti UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., v komentáři k nedostatku dalších opatření NDRC uvedl: “Volatilita bude pravděpodobně pokračovat i ve čtvrtém čtvrtletí, ale likvidita se vrátí, počkáme na pull back, abychom naskočili, zejména od těch zámořských institucí, které byly velmi podvázány větší Čínou.”Chcete využít této příležitosti?Co se týče korporátní sféry, společnost Alimentation Couche-Tard Inc. navrhla společnosti Seven & i Holdings Co. novou potenciální akviziční cenu ve výši 7 bilionů jüanů . Tato nabídka naznačuje, že kanadská společnost vytrvale pokračuje v jednáních o převzetí poté, co byla její původní nabídka zamítnuta. Akcie japonské společnosti následně vzrostly o 12 %.V širším asijském finančním spektru indická centrální banka ponechala své sazby na stejné úrovni a přijala neutrální měnovou politiku, což vedlo k růstu akcií. Na Novém Zélandu vedly obavy centrální banky ke snížení základní sazby o 50 bazických bodů, což způsobilo pokles dolaru i výnosů dluhopisů. Jižní Korea si po měsících kampaně a revizi infrastruktury finančního trhu zajistila místo v referenčním dluhopisovém indexu FTSE Russell.Mezitím ve Spojených státech prezidentka Federální banky v Bostonu Susan Collinsová a guvernérka Adriana Kuglerová zopakovaly názor, že snižování sazeb by mělo být opatrné a mělo by vycházet z údajů. Zdůraznily také, že je důležité dosáhnout inflačních cílů a zároveň zajistit růst zaměstnanosti. Protějšek Collinsové v Atlantě, Raphael Bostic, poznamenal, že ačkoli se rizika pro inflaci snížila, hrozby pro trh práce se zvýšily, nicméně potvrdil, že ekonomika zůstává robustní.Mark Haefele z UBS Global Wealth Management shrnul: “Údaje z USA nejsou tak silné, aby se zdálo, že příspěvek Fedu ke globálnímu cyklu snižování sazeb skončí. Proto trváme na našem přesvědčení, aby investoři zaujali pozici pro nižší sazby.” Za současného stavu jsou oči celého světa upřeny na vývoj na asijských a světových finančních trzích. Jak se bude situace vyvíjet, bude zajímavé sledovat, jak budou jednotliví hráči manévrovat, aby si udrželi své finanční pozice.