Klíčové body

Čínské společnosti se častěji obracejí na americké a hongkongské trhy pro IPO, což posiluje jejich globální expanzi
Optimismus kolem čínských IPO roste díky úspěšným debutům firem jako WeRide a očekávání poklesu úrokových sazeb
Hongkong přitahuje IPO čínských společností, zatímco americký trh zůstává lákavý díky větším kapitálovým možnostem
Očekávané oživení IPO v roce 2025 může podpořit rané investice fondů a zvýšit zájem o čínské startupy

Tato optimistická prognóza vychází z úspěšných letošních uvedení na burzu mimo pevninskou Čínu a z obnovené důvěry investorů v ziskové výstupy.

Tento posun se dostává do popředí zájmu v souvislosti s pátečním debutem čínské společnosti WeRide, která se zabývá autonomním řízením, na burze Nasdaq, kde její akcie vzrostly o téměř 6,8 %. K tomuto trendu se přidal i čínský provozovatel robotických taxíků Pony.ai, který začátkem tohoto měsíce předložil potřebné dokumenty pro vstup na burzu Nasdaq. Obě firmy mají dlouhodobé ambice vstoupit na burzu.

WeRide Inc. (WRD)

Příliv čínských společností vstupujících na burzu v New Yorku však byl do značné míry klidný od doby, kdy IPO Didi v létě 2021 vyvolalo zvýšenou kontrolu takovýchto vstupů na burzu ze strany amerických i čínských regulačních orgánů. Čínský gigant v oblasti spolujízdy byl následně nucen na chvíli pozastavit registrace nových uživatelů, což vedlo k tomu, že společnost byla za necelý rok stažena z burzy.

Americké a čínské úřady si totiž po IPO Didi vyjasnily procesy, které provázejí vstup čínské společnosti na burzu v New Yorku. Nicméně nestálé geopolitické prostředí spolu s transformací trhu značně zkrátilo IPO čínských firem v USA.

“Po několika pomalých letech obecně očekáváme, že trh IPO v roce 2025 ožije, k čemuž přispěje snížení úrokových sazeb a závěr amerických prezidentských voleb,” naznačila Marcia Ellisová, globální spolupředsedkyně praxe private equity ve společnosti Morrison Foerster se sídlem v Hongkongu. Ellis dále zdůraznila, že navzdory vnímanému napětí v regulačních vztazích mezi USA a Čínou byla většina těchto problémů vyřešena.

Jen v letošním roce vstoupilo na hongkongskou burzu cenných papírů až 42 společností, přičemž podle údajů z internetových stránek burzy bylo k 30. září 96 žádostí o IPO buď v procesu kótování, nebo ve fázi zpracování.

Minulý týden se na burze v Hongkongu objevila společnost Horizon Robotics, čínský vývojář umělé inteligence a automobilových čipů, a státní společnost CR Beverage, která vyrábí balenou vodu. Podle informací společnosti Renaissance Capital, která sleduje globální IPO, představují tyto dvě IPO největší v tomto roce na burze, s výjimkou společností obchodovaných také na pevnině. Firma rovněž zdůraznila, že čínská těžká doručovací firma SF Express plánuje příští měsíc IPO v Hongkongu, zatímco čínská automobilka Chery plánuje IPO v příštím roce.

Nicméně hongkongské IPO v letošním roce neodpovídají očekávanému tempu, jak poznamenal George Chan, globální vedoucí IPO ve společnosti EY, v dřívějším rozhovoru pro CNBC. Chan poukázal na to, že čtvrté čtvrtletí se obvykle neukáže jako plodné období pro vstup na burzu, a předpovídá, že většina společností odloží své IPO přinejmenším do února. Dodal, že investoři v počáteční fázi se zdají být ohledně příštího roku optimističtí a připravují své firmy na potenciální IPO.

Navíc nálada investorů kolem čínských akcií zaznamenala v posledních týdnech zlepšení, a to zejména díky oznámením o stimulačních opatřeních na nejvyšší úrovni. Díky nižším úrokovým sazbám se akcie zdají být atraktivnější než dluhopisy. Index Hang Seng po čtyřech po sobě jdoucích letech poklesu letos zrychlil o více než 20 %.

Podle Reubena Laie, viceprezidenta oddělení soukromého kapitálu pro Velkou Čínu společnosti Preqin, mnoho společností, které vstupují na burzu v Hongkongu, vnímá tento proces také jako příležitost zjistit zájem investorů o IPO v jiné zemi. Lai dodal, že díky geopolitickým třenicím se Hongkong stal preferovaným trhem, ačkoli rozlehlost amerických kapitálových trhů stále láká řadu firem směrem k New Yorku.

Více než 50 % IPO na amerických burzách pochází podle společnosti EY od roku 2023 od společností se sídlem v zahraničí, což představuje 20letý vrchol. Na začátku letošního roku debutovaly v USA čínská společnost Zeekr, která vyrábí elektromobily a je vlastněná čínskou společností Amer Sports. Čínská společnost Windrose, která vyrábí elektrické nákladní automobily, ve skutečnosti představila svůj záměr vstoupit na burzu v USA v první polovině roku 2025, přičemž dvojí vstup na burzu v Evropě je naplánován na pozdější období téhož roku.

ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited (ZK)

Očekávané oživení v Číně v arénách IPO v USA a Hongkongu by poskytlo tolik potřebný stimul pro fondy, které by mohly zpeněžit své investice do začínajících podniků v rané fázi. Současný nedostatek IPO snížil zájem fondů o investice do začínajících podniků.

Lai ze společnosti Preqin upozorňuje na aktivní zájem o Čínu po nedávném nasazení kapitálu v Indii a na Blízkém východě s pokročilým potenciálem z hlediska návratnosti investic, ocenění společností, prostředí pro odchod a výkonnosti fondů. Ačkoli aktivita investorů stále nedosahuje úrovně z posledních dvou let, byly zaznamenány první známky oživení, včetně investic do odvětví spotřebního zboží, jako jsou mléčné čaje a supermarkety.

Tato optimistická prognóza vychází z úspěšných letošních uvedení na burzu mimo pevninskou Čínu a z obnovené důvěry investorů v ziskové výstupy.Tento posun se dostává do popředí zájmu v souvislosti s pátečním debutem čínské společnosti WeRide, která se zabývá autonomním řízením, na burze Nasdaq, kde její akcie vzrostly o téměř 6,8 %. K tomuto trendu se přidal i čínský provozovatel robotických taxíků Pony.ai, který začátkem tohoto měsíce předložil potřebné dokumenty pro vstup na burzu Nasdaq. Obě firmy mají dlouhodobé ambice vstoupit na burzu.WeRide Inc. Příliv čínských společností vstupujících na burzu v New Yorku však byl do značné míry klidný od doby, kdy IPO Didi v létě 2021 vyvolalo zvýšenou kontrolu takovýchto vstupů na burzu ze strany amerických i čínských regulačních orgánů. Čínský gigant v oblasti spolujízdy byl následně nucen na chvíli pozastavit registrace nových uživatelů, což vedlo k tomu, že společnost byla za necelý rok stažena z burzy.Americké a čínské úřady si totiž po IPO Didi vyjasnily procesy, které provázejí vstup čínské společnosti na burzu v New Yorku. Nicméně nestálé geopolitické prostředí spolu s transformací trhu značně zkrátilo IPO čínských firem v USA.“Po několika pomalých letech obecně očekáváme, že trh IPO v roce 2025 ožije, k čemuž přispěje snížení úrokových sazeb a závěr amerických prezidentských voleb,” naznačila Marcia Ellisová, globální spolupředsedkyně praxe private equity ve společnosti Morrison Foerster se sídlem v Hongkongu. Ellis dále zdůraznila, že navzdory vnímanému napětí v regulačních vztazích mezi USA a Čínou byla většina těchto problémů vyřešena.Jen v letošním roce vstoupilo na hongkongskou burzu cenných papírů až 42 společností, přičemž podle údajů z internetových stránek burzy bylo k 30. září 96 žádostí o IPO buď v procesu kótování, nebo ve fázi zpracování.Minulý týden se na burze v Hongkongu objevila společnost Horizon Robotics, čínský vývojář umělé inteligence a automobilových čipů, a státní společnost CR Beverage, která vyrábí balenou vodu. Podle informací společnosti Renaissance Capital, která sleduje globální IPO, představují tyto dvě IPO největší v tomto roce na burze, s výjimkou společností obchodovaných také na pevnině. Firma rovněž zdůraznila, že čínská těžká doručovací firma SF Express plánuje příští měsíc IPO v Hongkongu, zatímco čínská automobilka Chery plánuje IPO v příštím roce.Nicméně hongkongské IPO v letošním roce neodpovídají očekávanému tempu, jak poznamenal George Chan, globální vedoucí IPO ve společnosti EY, v dřívějším rozhovoru pro CNBC. Chan poukázal na to, že čtvrté čtvrtletí se obvykle neukáže jako plodné období pro vstup na burzu, a předpovídá, že většina společností odloží své IPO přinejmenším do února. Dodal, že investoři v počáteční fázi se zdají být ohledně příštího roku optimističtí a připravují své firmy na potenciální IPO.Navíc nálada investorů kolem čínských akcií zaznamenala v posledních týdnech zlepšení, a to zejména díky oznámením o stimulačních opatřeních na nejvyšší úrovni. Díky nižším úrokovým sazbám se akcie zdají být atraktivnější než dluhopisy. Index Hang Seng po čtyřech po sobě jdoucích letech poklesu letos zrychlil o více než 20 %.Podle Reubena Laie, viceprezidenta oddělení soukromého kapitálu pro Velkou Čínu společnosti Preqin, mnoho společností, které vstupují na burzu v Hongkongu, vnímá tento proces také jako příležitost zjistit zájem investorů o IPO v jiné zemi. Lai dodal, že díky geopolitickým třenicím se Hongkong stal preferovaným trhem, ačkoli rozlehlost amerických kapitálových trhů stále láká řadu firem směrem k New Yorku.Více než 50 % IPO na amerických burzách pochází podle společnosti EY od roku 2023 od společností se sídlem v zahraničí, což představuje 20letý vrchol. Na začátku letošního roku debutovaly v USA čínská společnost Zeekr, která vyrábí elektromobily a je vlastněná čínskou společností Amer Sports. Čínská společnost Windrose, která vyrábí elektrické nákladní automobily, ve skutečnosti představila svůj záměr vstoupit na burzu v USA v první polovině roku 2025, přičemž dvojí vstup na burzu v Evropě je naplánován na pozdější období téhož roku.ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited Očekávané oživení v Číně v arénách IPO v USA a Hongkongu by poskytlo tolik potřebný stimul pro fondy, které by mohly zpeněžit své investice do začínajících podniků v rané fázi. Současný nedostatek IPO snížil zájem fondů o investice do začínajících podniků.Lai ze společnosti Preqin upozorňuje na aktivní zájem o Čínu po nedávném nasazení kapitálu v Indii a na Blízkém východě s pokročilým potenciálem z hlediska návratnosti investic, ocenění společností, prostředí pro odchod a výkonnosti fondů. Ačkoli aktivita investorů stále nedosahuje úrovně z posledních dvou let, byly zaznamenány první známky oživení, včetně investic do odvětví spotřebního zboží, jako jsou mléčné čaje a supermarkety.