Jako dlouhodobý investor zaměřený na dividendy čelím velmi reálnému riziku, že se do nějaké akcie nakonec zamiluji. To by mohlo vést k tomu, že bych přehlédl důležité signály, pokud (nebo možná až) podnikání společnosti ochabne. Nicméně už jsem dříve prodal skvělé společnosti (jedna je na tomto seznamu) a litoval jsem toho, a proto se chystám nikdy neprodat Realty Income (O), Procter & Gamble (PG) a Hormel Foods (HRL).

Zde je stručný přehled důvodů.

1. Realty Income

Společnost Realty Income jsem koupil před velmi dlouhou dobou, kdy její výnos přesahoval 10 %, a to především proto, že realitní investiční trusty (REIT) byly na Wall Street stále ještě výklenkem. Když výnos klesl na zhruba 4 %, prodal jsem ji a získal značný kapitálový zisk. Nakonec jsem však přišel o roky růstu dividend a upřímně řečeno jsem svého krátkodobého rozhodnutí litoval. Naštěstí jiný REIT, který jsem vlastnil, koupila společnost Realty Income a já jsem opět šťastným akcionářem. Podruhé už ji prodávat nebudu.

Důvodů pro tuto oddanost je několik. Za prvé, Realty Income se osvědčila jako konzervativní a spolehlivý plátce dividend. Má rozvahu s investičním ratingem a každoročně zvyšuje dividendu již 29 let po sobě. Toho se nedá dosáhnout náhodou. Pak je tu skutečnost, že je šampionem těžké váhy v oblasti čistého pronájmu. Čistý pronájem vyžaduje, aby nájemci hradili většinu provozních nákladů na úrovni nemovitosti. Jedná se o poměrně málo rizikový model, pokud je portfolio nemovitostí dostatečně velké. Realty Income vlastní více než 15 400 nemovitostí rozmístěných po celé Severní Americe a Evropě. Velikost a finanční síla společnosti jí mezitím umožňují výhodný přístup na kapitálové trhy, aby mohla financovat svůj růst.

Neočekávám, že Realty Income poroste rychle, ale pomalý a stabilní růst mi vyhovuje, když se spojí s 5% dividendovým výnosem REITu.

2. Společnost Procter & Gamble

Procter & Gamble (P&G) je dalším gigantem v oboru, tentokrát v oblasti spotřebního zboží.. Její značky, mezi něž patří mimo jiné Bounty, Tide, Pampers a Gillette, pravděpodobně znáte. Je to dividendový král, který má na svém kontě 68 po sobě jdoucích každoročních zvýšení dividend. To je rekord, kterému se může rovnat jen málo společností, ale skutečná přitažlivost se soustředí na soubor dovedností společnosti P&G.

Společnost je velká a finančně silná, ale to je v sektoru základních spotřebních výrobků jen sázka do loterie. P&G vyniká především svým výzkumem a vývojem, marketingem a obecnou distribuční sílou.

Jen málo společností se jí může vyrovnat. Společnost se ve skutečnosti nezaměřuje na získávání tržního podílu v segmentech výrobků, které obsluhuje, ale na rozšiřování segmentu o nové a inovativní výrobky.

Jako příklad lze uvést vytvoření firmy Swiffer, která do niky čisticích prostředků přidala zcela novou kategorii. To vyžadovalo schopnosti v oblasti výzkumu a vývoje (R&D), aby bylo možné vytvořit Swiffer, marketingové schopnosti, aby se o něj spotřebitelé zajímali, a schopnost prosadit nový výrobek v obchodech, aby byl široce dostupný ke koupi. To vše zní jednoduše, ale není tomu tak a P&G stojí „Head & Shoulders“ (slovní hříčka, protože to je jedna ze značek společnosti) nad konkurencí.

Hormel se potýká s problémy, ale ne navždy

Stejně jako P&G je Hormel dividendovým králem. Svou dividendu každoročně zvyšuje již 58 let po sobě. Přesto je nyní hluboce v nemilosti a investorům nabízí historicky vysoký dividendový výnos 3,6 %. Akcie je ve velkém stylu na slevovém regálu.

Hormel, kdysi výrobce masa, je nyní výrobcem potravin se zaměřením na značkové bílkovinné výrobky včetně masa a ořechů. Své portfolio rozšiřuje prostřednictvím inovací a akvizic. Rozšiřuje také svou působnost po celém světě. Společnost Hormel se v podstatě snaží stát jednou z velkých značek v potravinářském odvětví.

. V poslední době se jí tato snaha příliš nedaří díky rostoucím provozním nákladům (které společnost nedokázala přenést na spotřebitele stejně jako její kolegové), ptačí chřipce, pomalému zotavování z pandemie v Číně a rozhodnutí koupit společnost Planters právě v době, kdy segment ořechů v sektoru snacků začal zpomalovat. Žádný z těchto problémů není nepřekonatelný, ale když přijdou všechny najednou, jsou dost skličující. Není bezdůvodné, aby se investoři obávali.

Je tu však jedinečný zvrat. Nadace Hormel Foundation vlastní téměř 47 % akcií společnosti Hormel a tato nezisková organizace se spoléhá na dividendy, které získává na podporu svého provozu. Mají zájem na tom, aby společnost Hormel dělala vše pro to, aby její podnikání rostlo a dividendy byly vysoké, což v podstatě znamená, že je tu zasvěcená osoba, která mi kryje záda. Tuto společnost neprodávám i přes problémy, kterým nyní čelí. A vy se možná budete chtít chytit za nos a naskočit na palubu, dokud jsou akcie ještě nemilované. Pokud má Hormel Foundation co říct, a to má, Hormel přijde na to, jak napravit loď a zároveň pokračovat v podpoře a růstu dividendy.

Mohl bych změnit názor, ale pochybuji o tom

Vždy existuje možnost, že společnosti Realty Income, Procter & Gamble nebo Hormel podstatně změní způsob svého fungování. Pokud by se tak stalo, musel bych přehodnotit svůj závazek vůči každé z těchto spolehlivých dividendových akcií. Ale dokud se tak nestane, zůstanu u nich, doufám, že až do doby, než je předám svým dědicům.

Poučil jsem se, když jsem prodal Realty Income … skvělé podniky se vyplatí držet.