Klíčové body

Geopolitická nejistota zvyšuje složitost výhledu, ale příležitosti pravděpodobně převáží nad riziky
Americké akcie v roce 2024 vzrostly o více než 25 % a překonaly globální trhy díky technologickým titulům
Sezónní trendy ukazují, že S&P 500 historicky vykazuje zisky od Dne díkůvzdání až do konce roku

Americká Federální obchodní komise zahájila antimonopolní vyšetřování společnosti Microsoft Corp. a prověřuje vše od cloud computingu a licencování softwaru až po nabídku kybernetické bezpečnosti a produktů umělé inteligence.

„Začíná to vypadat jako ‚technologický chaos‘,“ uvedl Jonathan Krinsky ze společnosti BTIG. „Pokles technologického sektoru směrem k roku 2025 je znepokojivý, ale pozitivní zprávou zatím je, že rotace do jiných oblastí trhu pomáhá udržet širší obchodní aktivitu naživu.“

V řídké obchodní seanci před svátkem Dne díkůvzdání údaje ukázaly, že Fedem preferovaný ukazatel základní inflace se zvýšil. Jádrové výdaje na osobní spotřebu sice odpovídaly odhadům, ale oproti loňskému říjnu se zvýšily o 2,8 %. Samostatné údaje ukázaly, že ekonomika rostla solidním tempem.

Údaje podporují nedávné komentáře mnoha představitelů Fedu, že se snižováním sazeb není třeba spěchat, dokud bude trh práce zdravý a USA budou nadále pokračovat v růstu. Podle Breta Kenwella ze společnosti eToro se celková inflace vyvíjí žádoucím směrem, ale nedostatek dalších následných kroků by mohl investory donutit přehodnotit sázky na budoucí snížení sazeb.

„Poslední míli směrem k cenové stabilitě brání stále ‚lepkavá‘ inflace a hrboly na cestě,“ řekl Quincy Krosby ze společnosti LPL Financial.
Index S&P 500 klesl o 0,4 %. Nasdaq 100 se propadl o 0,9 %. Průmyslový index Dow Jones klesl o 0,3 %.

Výnosy desetiletých státních dluhopisů klesly o šest bazických bodů na 4,25 %. Index Bloomberg Dollar Spot se snížil o 0,7 %. Bitcoin zaznamenal růst.

Tým akciové strategie JPMorgan Chase & Co. vedený po léta Markem Kolanovičem až do jeho odchodu na začátku roku 2024 se obrátil k pozitivnímu postoji k americkým akciím.

Dubravko Lakos-Bujas, který letos v létě převzal průzkum trhu ve firmě, zveřejnil cílovou hodnotu pro konec roku 2025 ve výši 6 500, což překonává průměrnou projekci zhruba 6 300 mezi stratégy sledovanými agenturou Bloomberg.

„Zvýšená geopolitická nejistota a vyvíjející se politická agenda vnášejí do výhledu neobvyklou složitost, ale příležitosti pravděpodobně převáží nad riziky,“ napsal.

Americké akcie v letošním roce rozšířily svou výkonnost vůči mezinárodním protějškům díky technologickým akciím a šílenství kolem umělé inteligence, zatímco ekonomika zůstává odolná.

Index S&P 500 v roce 2024 vzrostl o více než 25 %, dosáhl řady rekordních hodnot a do značné míry překonal index MSCI World Ex-USA. Rozdíl v ocenění se rovněž zvětšil, přičemž americké akcie se nyní obchodují s rekordní 60% prémií oproti mezinárodním protějškům na základě poměru forwardové ceny k zisku.

Zatímco akciový trh si po 52. letošním rekordu indexu S&P 500 oddechl, sezónní trendy naznačují, že by dynamika mohla pokračovat.

Podle Adama Turnquista ze společnosti LPL Financial dosáhl index od roku 1950 od Dne díkůvzdání do konce roku průměrného zisku 1,8 % a v 70 % případů skončil v tomto období výše. V porovnání s průměrným ziskem širšího trhu ve výši 1 % a mírou pozitivity 63 % během všech šestitýdenních období od roku 1950.

Když je index do prázdnin vyšší, průměrný zisk do konce roku se vyšplhá na 2,1 %, přičemž 75 % výskytů přináší pozitivní výsledky, poznamenal.

Podle Emmanuela Caua z Barclays Plc se po volbách prudce zvýšil příliv do amerických akcií a maloobchodní šílenství se vrací, zatímco výprodej Evropy pokračuje v nezmenšené míře.

Stratég stále vidí určitý suchý prach, protože navzdory velkému přílivu amerických akcií ze strany long-only fondů a maloobchodu došlo k omezenému opětovnému přílivu ze strany hedgeových fondů a systematických strategií. Podle něj se ukazatele sentimentu neodrazily spolu s celkovým trhem, což naznačuje, že býčí nálada není tak rozšířená, jak se zdá.

Akcie přerušily sedmidenní rally, která vynesla index S&P 500 na historická maxima. Index „sedmičky největších společností podle tržní kapitalizace“ podle agentury Bloomberg klesl o přibližně 1 %. Společnosti Dell Technologies Inc. a HP Inc. zaznamenaly pokles o více než 11 % poté, co jejich výsledky zklamaly investory.Americká Federální obchodní komise zahájila antimonopolní vyšetřování společnosti Microsoft Corp. a prověřuje vše od cloud computingu a licencování softwaru až po nabídku kybernetické bezpečnosti a produktů umělé inteligence.„Začíná to vypadat jako ‚technologický chaos‘,“ uvedl Jonathan Krinsky ze společnosti BTIG. „Pokles technologického sektoru směrem k roku 2025 je znepokojivý, ale pozitivní zprávou zatím je, že rotace do jiných oblastí trhu pomáhá udržet širší obchodní aktivitu naživu.“V řídké obchodní seanci před svátkem Dne díkůvzdání údaje ukázaly, že Fedem preferovaný ukazatel základní inflace se zvýšil. Jádrové výdaje na osobní spotřebu sice odpovídaly odhadům, ale oproti loňskému říjnu se zvýšily o 2,8 %. Samostatné údaje ukázaly, že ekonomika rostla solidním tempem.Údaje podporují nedávné komentáře mnoha představitelů Fedu, že se snižováním sazeb není třeba spěchat, dokud bude trh práce zdravý a USA budou nadále pokračovat v růstu. Podle Breta Kenwella ze společnosti eToro se celková inflace vyvíjí žádoucím směrem, ale nedostatek dalších následných kroků by mohl investory donutit přehodnotit sázky na budoucí snížení sazeb.„Poslední míli směrem k cenové stabilitě brání stále ‚lepkavá‘ inflace a hrboly na cestě,“ řekl Quincy Krosby ze společnosti LPL Financial.Index S&P 500 klesl o 0,4 %. Nasdaq 100 se propadl o 0,9 %. Průmyslový index Dow Jones klesl o 0,3 %.Výnosy desetiletých státních dluhopisů klesly o šest bazických bodů na 4,25 %. Index Bloomberg Dollar Spot se snížil o 0,7 %. Bitcoin zaznamenal růst.Tým akciové strategie JPMorgan Chase & Co. vedený po léta Markem Kolanovičem až do jeho odchodu na začátku roku 2024 se obrátil k pozitivnímu postoji k americkým akciím.Dubravko Lakos-Bujas, který letos v létě převzal průzkum trhu ve firmě, zveřejnil cílovou hodnotu pro konec roku 2025 ve výši 6 500, což překonává průměrnou projekci zhruba 6 300 mezi stratégy sledovanými agenturou Bloomberg.„Zvýšená geopolitická nejistota a vyvíjející se politická agenda vnášejí do výhledu neobvyklou složitost, ale příležitosti pravděpodobně převáží nad riziky,“ napsal.Americké akcie v letošním roce rozšířily svou výkonnost vůči mezinárodním protějškům díky technologickým akciím a šílenství kolem umělé inteligence, zatímco ekonomika zůstává odolná.Index S&P 500 v roce 2024 vzrostl o více než 25 %, dosáhl řady rekordních hodnot a do značné míry překonal index MSCI World Ex-USA. Rozdíl v ocenění se rovněž zvětšil, přičemž americké akcie se nyní obchodují s rekordní 60% prémií oproti mezinárodním protějškům na základě poměru forwardové ceny k zisku.Zatímco akciový trh si po 52. letošním rekordu indexu S&P 500 oddechl, sezónní trendy naznačují, že by dynamika mohla pokračovat.Podle Adama Turnquista ze společnosti LPL Financial dosáhl index od roku 1950 od Dne díkůvzdání do konce roku průměrného zisku 1,8 % a v 70 % případů skončil v tomto období výše. V porovnání s průměrným ziskem širšího trhu ve výši 1 % a mírou pozitivity 63 % během všech šestitýdenních období od roku 1950.Když je index do prázdnin vyšší, průměrný zisk do konce roku se vyšplhá na 2,1 %, přičemž 75 % výskytů přináší pozitivní výsledky, poznamenal.Podle Emmanuela Caua z Barclays Plc se po volbách prudce zvýšil příliv do amerických akcií a maloobchodní šílenství se vrací, zatímco výprodej Evropy pokračuje v nezmenšené míře.Stratég stále vidí určitý suchý prach, protože navzdory velkému přílivu amerických akcií ze strany long-only fondů a maloobchodu došlo k omezenému opětovnému přílivu ze strany hedgeových fondů a systematických strategií. Podle něj se ukazatele sentimentu neodrazily spolu s celkovým trhem, což naznačuje, že býčí nálada není tak rozšířená, jak se zdá.