Skupina akcií „Magnificent Seven“ je výraz, který vymyslel Jim Cramer z televizní stanice CNBC, aby popsal skupinu akcií, která v posledních letech vedla trh. Tvoří ji:

1. Nvidia [NVDA ]
2. Apple [AAPL ]
3. Microsoft [MSFT]
4. Alphabet [GOOG] [GOOGL]
5. Amazon [AMZN]
6. Meta Platforms [META]
7. Tesla [TSLA]

Pokud byste do této skupiny akcií investovali před několika lety, vaše výnosy by byly vynikající a drtivé pro trh. Spolu s tímto růstem však přišlo i zvýšené ocenění a mnohé z kohorty „velkolepé sedmičky“ se na základě ocenění prodražily.

Jednou z akcií, která nedostala ultraprémiové ocenění, je Alphabet. Ve skutečnosti je nejlevnějším členem „velkolepé sedmičky“, pokud se použije poměr ceny k budoucímu zisku. Při pouhém 22násobku forwardového zisku je společnost Alphabet ve skutečnosti levnější než širší trh (měřeno indexem S&P 500 (SPY), který se obchoduje za 23,8násobek forwardového zisku.

Jsou tedy akcie Alphabet jasnou koupí, nebo se jedná o hodnotovou past?

Společnost Alphabet právě vykázala silné výsledky za 3. čtvrtletí.

Společnost Alphabet je pravděpodobně známější jako mateřská společnost Google. Ačkoli Alphabet dělá mnoho věcí, jeho zdaleka nejdůležitějším segmentem podnikání je reklama, protože 75 % jeho příjmů pochází ze zdrojů souvisejících s reklamou. Největším zdrojem je vyhledávač Google, ale značnou roli hrají také reklamy na YouTube.

Reklama není pro firmu velkým tahounem růstu, je to to, co udržuje světlo. Ve třetím čtvrtletí se jí však dařilo poměrně dobře, příjmy z reklamy meziročně vzrostly o 10,4 %. Tento silný výchozí výkon v největším segmentu jí umožňuje investovat do dalších oblastí, aby podpořila růst. Jedním z nejúspěšnějších vedlejších segmentů je Google Cloud, její křídlo pro cloud computing.

Podle společnosti Synergy Research Group je Google Cloud na třetím místě v podílu na trhu cloud computingu. Zároveň však roste nejrychleji, neboť jeho tržby meziročně vzrostly o 35 %. Dosáhla také silné provozní marže ve výši 17 %, což je obrovské zlepšení oproti loňské marži 3,2 %. I když má ještě daleko k tomu, aby se vyrovnala maržím svého největšího konkurenta v oboru, společnosti Amazon Web Services (AWS), (která ve 3. čtvrtletí vykázala 38% provozní marže), ukazuje to, že Google Cloud může svou ziskovost ještě výrazně zlepšit.

Síla služby Google Cloud se odvíjí přímo od poptávky po umělé inteligenci (AI), protože její platforma se rychle stala jednou z nejlepších voleb pro vytváření modelů AI. Špičkové nástroje Google Cloud umožňují zákazníkům snížit náklady na provoz modelů AI díky kombinaci GPU a TPU (tensor processing units, vlastní čip Google pro AI, který poskytuje mnohem vyšší výkon než GPU).

Kdyby měla Alphabet stejné ocenění jako jeho konkurenti, ucházela by se o místo největší společnosti na světě

Třetí čtvrtletí bylo pro společnost Alphabet fenomenální: tržby meziročně vzrostly o 15 %, zatímco v roce 2023 byl růst 11 %. Díky různým opatřením na zvýšení efektivity se však provozní marže společnosti Alphabet zlepšila o čtyři procentní body na 32 %, což zvýšilo zisk na akcii (EPS) z loňských 1,55 USD na letošních 2,12 USD – tedy o 37 %.

Tento výkon daleko předčí ostatní akcie „velkolepé sedmičky“, jako jsou Microsoft a Apple, které zaznamenaly menší růst zisku než Alphabet (Apple byl v posledním čtvrtletí zasažen jednorázovým daňovým poplatkem; bez tohoto vlivu by jeho zisk na akcii vzrostl o 12 %).

Pokud se podíváte na graf, je zřejmé, že Alphabet tyto dva tituly po celý rok překonával, přesto se jeho akcie obchodují s výraznou slevou oproti těmto dvěma titulům.

Kdyby se společnost Alphabet obchodovala na úrovni ocenění Microsoftu, měla by hodnotu 3,17 bilionu dolarů – tedy vyšší než Microsoft, jehož tržní kapitalizace v době psaní článku činila 3,12 bilionu dolarů.

Navzdory své dominantní pozici nemá Alphabet stejný respekt jako jiné velké technologické společnosti. V důsledku toho si myslím, že je to skvělá akcie k nákupu, protože riziko ocenění při vlastnictví akcií Alphabet neexistuje (na rozdíl od jejích kolegů). Díky levné ceně akcií a silnému růstovému potenciálu má společnost Alphabet dobré předpoklady k tomu, aby v příštích několika letech rozdrtila trh. V důsledku toho si myslím, že je to nejlepší akcie „velkolepé sedmičky“, kterou je nyní vhodné koupit.