(PINS), populární platforma pro sdílení nápadů, která zahrnuje vše od receptů po módu, se v posledních měsících potýká s problémy a může být nečekanou volbou pro bystré investory na akciovém trhu. Navzdory 15% poklesu akcií Pinterestu, které z maxima na začátku října klesly na 29 dolarů, analytici a investoři výkonnost společnosti bedlivě sledují.

Rozhodujícím faktorem nedávných potíží Pinterestu bylo především vedení společnosti. Podle zprávy o výsledcích za třetí čtvrtletí, která byla zveřejněna na začátku tohoto měsíce, vedení společnosti odhadovalo, že tržby za čtvrté čtvrtletí vzrostou oproti loňskému roku pouze o 16 % na 1,14 miliardy dolarů, což je nepatrný pokles oproti do značné míry neočekávanému 18% růstu ve třetím čtvrtletí.

Vzhledem k obrovskému trhu digitální reklamy, na kterém Pinterest působí a který má každoročně hodnotu miliard dolarů, investoři očekávají spíše udržení nebo zrychlení růstu než jeho zpomalení. Obavy ze slabšího než očekávaného růstu podniku vedly k obavám, že se ziskové marže nezvýší, jak se dříve předpokládalo.

Tyto obavy však mohou být neopodstatněné. Jak ukazují předchozí výsledky, vedení Pinterestu často nastavuje nízká očekávání, aby pak překonalo tržby. Společnost totiž ve třetím čtvrtletí překonala svůj dřívější střednědobý výhled 17% růstu a místo toho dosáhla 18 %. Podle společnosti FactSet navíc Pinterest dosáhl odhadů tržeb v 18 z posledních 20 čtvrtletí. Tento vzorec by mohl znamenat, že Pinterest opět nastavuje nízká očekávání pro čtvrté čtvrtletí a plánuje příjemné překvapení při oznámení výsledků v únoru.

Stojí však za zmínku, že zpomalení růstu, které se odráží v prognóze společnosti Pinterest, lze přičíst výkonnosti odvětví potravin a nápojů. Značky v tomto odvětví kvůli vlastním problémům s poptávkou snížily své výdaje na reklamu. I přesto však růst tržeb ve třetím čtvrtletí přesáhl 20 % v oblastech mimo segment potravin a nápojů. Až se trendy v poptávce zlepší, společnosti působící v oblasti potravin a nápojů pravděpodobně zvýší své výdaje na reklamu, což by mohlo opět urychlit růst Pinterestu.

Analytik společnosti Evercore ISI Mark Mahaney, který si ponechává rating Outperform a cílovou cenu 45 USD, obhajoval Pinterest slovy: “Má co do činění se slabší reklamní vertikálou v oblasti potravin a nápojů.” Vyjádřil také důvěru v udržitelnost Pinterestu vzhledem k současným tržním a produktovým cyklům.

Jednou z nejsilnějších konkurenčních výhod Pinterestu je jeho inovativní přístup. Zavedení konceptů, jako jsou “hluboké odkazy”, které marketérům umožňují přesměrovat uživatele přímo na stránky s produkty, zlepšilo konverzní poměr nákupů na platformě. Pinterest také zvýšil investice do umělé inteligence, která uživatelům usnadňuje personalizované porovnávání produktů. Tyto strategické funkce slouží ke zvýšení atraktivity pro inzerenty, což vede ke zvýšení cen reklamy a růstu příjmů.

Očekává se, že většinu růstu příjmů bude mít na svědomí zvýšený ARPU (průměrný příjem na uživatele), přičemž konsenzuální odhady počítají s 9% ročním nárůstem do roku 2026, který nakonec dosáhne hodnoty 8 USD. Pro srovnání, ARPU technologického giganta Meta Platforms se v letošním roce odhaduje na přibližně 51 USD. Analytici předpokládají další růst tržeb o zhruba 15 % ročně, což by mohlo v roce 2026 přinést tržby v odhadované výši 4,8 miliardy dolarů, k čemuž by mělo přispět zvýšení počtu aktivních měsíčních uživatelů.

Očekává se, že ziskovost Pinterestu se zlepší nejen díky růstu tržeb, ale také díky pomalejšímu tempu utrácení. Předpovědi ukazují na rostoucí ziskové marže, přičemž EBITDA (zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací) by měl do roku 2026 každoročně růst o 26 % a dosáhnout vrcholu ve výši 1,5 miliardy dolarů.

Mahaney zastává pozitivní názor na budoucnost společnosti Pinterest a uvádí: “I nadále vidíme zásadní inflexi příjmů a marží společnosti PINS.”

Navzdory nedávnému poklesu se hodnota podniku společnosti v současné době pohybuje na úrovni přibližně 14násobku očekávaného zisku EBITDA pro příštích 12 měsíců. Pro srovnání, i při pomalejším růstu se tak Pinterest nachází pod indexem S&P 500 a vrcholem kolem 17násobku. Kromě toho je levnější než větší internetoví konkurenti, kteří se mohou pochlubit podobným růstem tržeb a vyššími maržemi, jako jsou Booking Holdings a Airbnb.

Vzhledem k této trajektorii, pokud Pinterest úspěšně zvýší své tržby a udrží si tento rostoucí trend ziskových marží, může se ukázat jako slibná investiční možnost – myšlenka, která skutečně stojí za připnutí.