Marathon Digital (MARA) je jedním z nejvýznamnějších těžařů Bitcoinu (BTC) na světě a rozhodně jedním z těch, které bedlivě sleduji. Tento špičkový těžař kryptoměn dnes pěkně posílil a do uzavření trhu vzrostl o 19 %.

I když se celkový narativ kolem kryptoměn za posledních 24 hodin díky vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách v roce 2024 určitě posunul, pokud jde o to, proč dnes akcie společnosti Marathon Digital prudce rostou, je toho víc. Skutečnost, že je nyní u moci pro-krypto prezident, je pro tento sektor celkově jistě býčí a Trumpovy předchozí komentáře kolem budování strategické rezervy bitcoinů (nad rámec digitálních tokenů, které byly zabaveny pachatelům trestných činů) pomáhají argumentu bitcoinu (a tím i Marathon Digital).

To znamená, že se chystám ponořit do dvou dalších klíčových faktorů, o kterých si myslím, že investoři společnosti Marathon Digital musí právě teď pečlivě zvážit.

Hype je skvělý, ale fundamenty jsou důležitější

Na rozdíl od mnoha kryptoprojektů, které nejsou oceňovány na základě zisků a peněžních toků, společnosti jako Marathon Digital, které byly založeny s výslovným cílem těžit Bitcoin, ve skutečnosti podléhají fundamentálnímu ocenění ze strany investorů a celého trhu. V souladu s tím jsou provozní ukazatele společnosti, mezi něž patří i produkce těžby Bitcoinu, pozorně sledovány mnoha pracovníky v oboru.

Po letošním snížení ceny Bitcoinu na polovinu (kdy se odměny za těžbu snížily na polovinu) se cena akcií a ocenění společnosti Marathon znatelně snížily. Dnešní 19% nárůst akcií Marathon Digital však naznačuje, že někteří investoři jsou nakloněni myšlence, že rostoucí ceny Bitcoinu by mohly alespoň částečně kompenzovat pokles produkce. Navíc skutečnost, že společnost právě vykázala nejvyšší produkci bitcoinů v éře po ukončení halvingu, je příznivá pro ty, kteří očekávají jak rostoucí ceny bitcoinů, tak vyšší produkci.

Vedení společnosti Marathon Digital uvedlo vyšší míru hašování jako klíčový důvod, proč společnost dokázala v uplynulém čtvrtletí zvýšit svou produkci. Hašovací rychlost společnosti údajně vzrostla o více než 14 % na více než 40 exahashe za sekundu, přičemž k vyšší než očekávané produkci společnosti přispěly také vyšší transakční poplatky.

Tato silná čísla, stejně jako zlepšené výjimky z ceny Bitcoinu, zřejmě vedou k významnému zvýšení analytických hodnocení společnosti Marathon Digital před její nadcházející zprávou o příjmech a konferenčním hovorem k výsledkům za třetí čtvrtletí, který se uskuteční 13. listopadu. Za předpokladu, že se analytici s těmito revizemi nemýlí, nebo že společnost dokáže tyto odhady dokonce překonat, mohlo by jakékoliv pokračování hybné síly Bitcoinu vést k dalšímu růstu ceny.

Je to všechno už započítáno v ceně?

Dnešní pohyb jistě ocenil velké množství budoucích potenciálních zisků. Ať už mluvíme o nadcházejícím potenciálním překonání zisku společnosti na základě její nedávné rekordní produkce bitcoinů po halvingu, nebo o očekávání budoucího růstu ceny bitcoinu, dnešní pohyb pravděpodobně oceňuje mnoho z této pozitivity.

Předchozí kryptografické rallye si však žily vlastním životem. Označovat tuto rally za přehnanou nebo naznačovat, že akcie MARA budou pravděpodobně směřovat níže od dnešní zavírací ceny v důsledku vybírání zisků, může být předčasné. Určitě se najde skupina investorů, kteří budou chtít u tohoto jména zůstat a svézt se na této dynamice výše nebo do bodu, kdy to bude vypadat, že se narazí na strop. Opět si myslím, že je příliš brzy na to, abychom se v tomto směru rozhodovali.

Podle mého názoru je Marathon Digital jednou z těch volatilních akcií, které je nejlepší považovat za obchodní nástroj pro trh s těžbou bitcoinů. Divoké výkyvy v ocenění společnosti založené na kombinaci faktorů, které může společnost ovlivnit (jako je hash rate a celková produkce Bitcoinu), a faktorů mimo její kontrolu (konkrétně ceny Bitcoinu) mohou vést k velkým ziskům nebo ztrátám v krátkých časových rámcích. Dnešní pohyb je pěkný, ale zjevně se jedná o akcii, která vyžaduje vydatný žaludek na volatilitu.