Klíčové body

Výprodej technologických akcií přerušil sedmidenní růstovou sérii a stáhl index S&P 500 níže
Nvidia, Dell a HP zaznamenaly výrazné ztráty, což vyvolalo obavy o stabilitu technologického sektoru
Nejnovější ekonomická data podporují opatrnost Fedu vůči snižování úrokových sazeb

Mezi největšími ztrátami byla společnost Nvidia Corp., která výrazně oslabila.

Společnosti Dell Technologies Inc. a HP Inc. se propadly nejméně o 11 % poté, co jejich výsledky zklamaly investory čekající na oživení trhu s osobními počítači. Společnost CrowdStrike Holdings Inc. se propadla o 4,5 % po slabší než očekávané prognóze zisku.

„Začíná to vypadat jako ‚technologický zmatek‘,“ řekl Jonathan Krinsky ze společnosti BTIG. „Relativní rozpad technologického sektoru vzbuzuje obavy směrem k roku 2025, i když dobrou zprávou zatím je, že rotace do jiných částí trhu udržuje rozšiřující se obchodování při životě.“

V řídké obchodní seanci před svátkem Dne díkůvzdání údaje ukázaly, že Fedem preferovaný ukazatel základní inflace se zvýšil. Jádrové výdaje na osobní spotřebu sice odpovídaly odhadům, ale oproti loňskému říjnu se zvýšily o 2,8 %. Samostatné údaje ukázaly, že ekonomika rostla solidním tempem.

Údaje podporují nedávné komentáře mnoha představitelů Fedu, že se snižováním sazeb není třeba spěchat, dokud bude trh práce zdravý a USA budou nadále pokračovat v růstu. Podle Breta Kenwella ze společnosti eToro se celková inflace vyvíjí žádoucím směrem, ale nedostatek dalších následných kroků by mohl investory donutit přehodnotit sázky na budoucí snížení sazeb.

„Poslední míli směrem k cenové stabilitě brání stále ‚lepkavá‘ inflace a hrboly na cestě,“ řekl Quincy Krosby ze společnosti LPL Financial.
Index S&P 500 klesl o 0,4 %. Nasdaq 100 se propadl o 0,9 %. Průmyslový index Dow Jones klesl o 0,3 %.

Výnosy desetiletých státních dluhopisů klesly o pět bazických bodů na 4,25 %.

Chcete využít této příležitosti?

Tým akciové strategie JPMorgan Chase & Co. vedený po léta Markem Kolanovičem až do jeho odchodu na začátku roku 2024 se obrátil k pozitivnímu postoji k americkým akciím.

Dubravko Lakos-Bujas, který letos v létě převzal průzkum trhu ve firmě, zveřejnil cílovou hodnotu pro konec roku 2025 ve výši 6 500, což překonává průměrnou projekci zhruba 6 300 mezi stratégy sledovanými agenturou Bloomberg.

„Zvýšená geopolitická nejistota a vyvíjející se politická agenda vnášejí do výhledu neobvyklou složitost, ale příležitosti pravděpodobně převáží nad riziky,“ napsal.

Americké akcie v letošním roce rozšířily svou výkonnost vůči mezinárodním protějškům díky technologickým akciím a šílenství kolem umělé inteligence, zatímco ekonomika zůstává odolná.

Index S&P 500 se v roce 2024 vyšplhal přibližně o 25 %, dosáhl řady rekordních hodnot a do značné míry překonal index MSCI World Ex-USA. Rozdíl v ocenění se rovněž zvětšil, přičemž americké akcie se nyní obchodují s rekordní 60% prémií oproti mezinárodním protějškům na základě poměru forwardové ceny k zisku.

Zatímco akciový trh si po 52. letošním rekordu indexu S&P 500 oddechl, sezónní trendy naznačují, že by dynamika mohla pokračovat.

Podle Adama Turnquista ze společnosti LPL Financial dosáhl index od roku 1950 od Dne díkůvzdání do konce roku průměrného zisku 1,8 % a v 70 % případů skončil v tomto období výše. V porovnání s průměrným ziskem širšího trhu ve výši 1,0 % a mírou pozitivity 63 % během všech šestitýdenních období od roku 1950.

Když je index do prázdnin vyšší, průměrný zisk do konce roku se vyšplhá na 2,1 %, přičemž 75 % výskytů přináší pozitivní výsledky, poznamenal.

Podle Emmanuela Caua z Barclays Plc se po volbách prudce zvýšil příliv do amerických akcií a maloobchodní šílenství se vrací, zatímco výprodej Evropy pokračuje v nezmenšené míře.

Stratég stále vnímá určitou opatrnost na trzích. Přestože do amerických akcií proudí značné investice ze strany long-only fondů a maloobchodních investorů, příliv ze strany hedgeových fondů a systematických strategií zůstává omezený. Ukazatele tržního sentimentu navíc nereagovaly stejně jako celkový trh, což naznačuje, že býčí nálada není tak rozšířená, jak by se mohlo na první pohled zdát.

Trhy budou sledovat další vývoj ekonomických dat a rozhodnutí Fedu, které mohou ovlivnit směřování sazeb a náladu investorů na globálních trzích.

Akciové trhy tak přerušily sedmidenní růstovou sérii, která dovedla index S&P 500 na historická maxima. Mezi největšími ztrátami byla společnost Nvidia Corp., která výrazně oslabila. Společnosti Dell Technologies Inc. a HP Inc. se propadly nejméně o 11 % poté, co jejich výsledky zklamaly investory čekající na oživení trhu s osobními počítači. Společnost CrowdStrike Holdings Inc. se propadla o 4,5 % po slabší než očekávané prognóze zisku. „Začíná to vypadat jako 'technologický zmatek',“ řekl Jonathan Krinsky ze společnosti BTIG. „Relativní rozpad technologického sektoru vzbuzuje obavy směrem k roku 2025, i když dobrou zprávou zatím je, že rotace do jiných částí trhu udržuje rozšiřující se obchodování při životě.“ V řídké obchodní seanci před svátkem Dne díkůvzdání údaje ukázaly, že Fedem preferovaný ukazatel základní inflace se zvýšil. Jádrové výdaje na osobní spotřebu sice odpovídaly odhadům, ale oproti loňskému říjnu se zvýšily o 2,8 %. Samostatné údaje ukázaly, že ekonomika rostla solidním tempem. Zdroj: Reuters Údaje podporují nedávné komentáře mnoha představitelů Fedu, že se snižováním sazeb není třeba spěchat, dokud bude trh práce zdravý a USA budou nadále pokračovat v růstu. Podle Breta Kenwella ze společnosti eToro se celková inflace vyvíjí žádoucím směrem, ale nedostatek dalších následných kroků by mohl investory donutit přehodnotit sázky na budoucí snížení sazeb. „Poslední míli směrem k cenové stabilitě brání stále 'lepkavá' inflace a hrboly na cestě,“ řekl Quincy Krosby ze společnosti LPL Financial.Index S&P 500 klesl o 0,4 %. Nasdaq 100 se propadl o 0,9 %. Průmyslový index Dow Jones klesl o 0,3 %. Výnosy desetiletých státních dluhopisů klesly o pět bazických bodů na 4,25 %. Tým akciové strategie JPMorgan Chase & Co. vedený po léta Markem Kolanovičem až do jeho odchodu na začátku roku 2024 se obrátil k pozitivnímu postoji k americkým akciím. Dubravko Lakos-Bujas, který letos v létě převzal průzkum trhu ve firmě, zveřejnil cílovou hodnotu pro konec roku 2025 ve výši 6 500, což překonává průměrnou projekci zhruba 6 300 mezi stratégy sledovanými agenturou Bloomberg. „Zvýšená geopolitická nejistota a vyvíjející se politická agenda vnášejí do výhledu neobvyklou složitost, ale příležitosti pravděpodobně převáží nad riziky,“ napsal. Americké akcie v letošním roce rozšířily svou výkonnost vůči mezinárodním protějškům díky technologickým akciím a šílenství kolem umělé inteligence, zatímco ekonomika zůstává odolná. Index S&P 500 se v roce 2024 vyšplhal přibližně o 25 %, dosáhl řady rekordních hodnot a do značné míry překonal index MSCI World Ex-USA. Rozdíl v ocenění se rovněž zvětšil, přičemž americké akcie se nyní obchodují s rekordní 60% prémií oproti mezinárodním protějškům na základě poměru forwardové ceny k zisku. Zatímco akciový trh si po 52. letošním rekordu indexu S&P 500 oddechl, sezónní trendy naznačují, že by dynamika mohla pokračovat. Podle Adama Turnquista ze společnosti LPL Financial dosáhl index od roku 1950 od Dne díkůvzdání do konce roku průměrného zisku 1,8 % a v 70 % případů skončil v tomto období výše. V porovnání s průměrným ziskem širšího trhu ve výši 1,0 % a mírou pozitivity 63 % během všech šestitýdenních období od roku 1950. Zdroj: Bloomberg Když je index do prázdnin vyšší, průměrný zisk do konce roku se vyšplhá na 2,1 %, přičemž 75 % výskytů přináší pozitivní výsledky, poznamenal. Podle Emmanuela Caua z Barclays Plc se po volbách prudce zvýšil příliv do amerických akcií a maloobchodní šílenství se vrací, zatímco výprodej Evropy pokračuje v nezmenšené míře. Stratég stále vnímá určitou opatrnost na trzích. Přestože do amerických akcií proudí značné investice ze strany long-only fondů a maloobchodních investorů, příliv ze strany hedgeových fondů a systematických strategií zůstává omezený. Ukazatele tržního sentimentu navíc nereagovaly stejně jako celkový trh, což naznačuje, že býčí nálada není tak rozšířená, jak by se mohlo na první pohled zdát. Trhy budou sledovat další vývoj ekonomických dat a rozhodnutí Fedu, které mohou ovlivnit směřování sazeb a náladu investorů na globálních trzích.