Zlato směřuje k jednomu z největších ročních zisků v tomto století – jeho 27% nárůst byl podpořen uvolňováním měnové politiky USA, přetrvávajícími geopolitickými riziky a vlnou nákupů ze strany centrálních bank. Tento výjimečný růst přichází v roce plném proměnlivých výsledků na trzích s kovy, kde některé komodity zaznamenaly pokles a jiné stagnaci. Ačkoli zlato od drtivého vítězství Donalda Trumpa v listopadových prezidentských volbách v USA zaznamenalo pokles, jeho zisky v roce 2024 stále převyšují většinu ostatních komodit. Výkonnost základních kovů byla smíšená: zatímco měď a zinek zaznamenaly drobné zisky díky problémům s nabídkou, železná ruda a lithium čelily výrazným problémům. Futures na železnou rudu v Singapuru zaznamenaly přibližně 28% pokles v důsledku oslabené stavební aktivity a krize v čínském ocelářském průmyslu. Různorodá výkonnost na trzích s kovy v roce 2024 poukazuje na absenci jediného hlavního faktoru, který by ovlivnil celý sektor. Tento rozmanitý vývoj upírá pozornost na budoucí výhled, zejména na rok 2025. Investoři se nyní soustředí na nejistotu kolem měnové politiky USA, potenciální geopolitické třenice způsobené Trumpovým prezidentstvím a snahy Číny o oživení hospodářského růstu. Zdroj: Getty Images Silné zisky zlata – během nichž tento drahý kov dosáhl řady rekordních hodnot – mohou signalizovat změnu dynamiky trhu. Tyto výsledky jsou pozoruhodné zejména proto, že byly dosaženy navzdory rostoucímu americkému dolaru a zvyšujícím se reálným výnosům státních dluhopisů, které obvykle vytvářejí tlak na ceny zlata. „Zlato bylo stejně pozoruhodné jako neúnavné, což z něj dělá mé největší tržní překvapení roku 2024,“ uvedl David Scutt, analytik společnosti StoneX Group Inc., který rovněž dodal, že pravidla hry na trhu se zlatem se zdají být změněná. Na druhé straně ostatní kovy čelily výzvám spojeným především s dlouhodobým zpomalením čínské ekonomiky. Index LMEX šesti kovů na Londýnské burze kovů je na cestě k mírnému ročnímu růstu. Tento výsledek je podpořen omezeními v nabídce u některých kovů, jako je měď a zinek, která by mohla přetrvat i do příštího roku. Nicméně čínská poptávka zůstává relativně slabá, což omezuje potenciální růst. Lithium, klíčová surovina pro výrobu baterií, je na cestě k druhému výraznému ročnímu poklesu v řadě. Tento propad je způsoben globálním přebytkem nabídky, který byl dále umocněn turbulencemi v odvětví elektrických vozidel. Poptávka po lithiu tak zůstává pod tlakem, i když dlouhodobý výhled spojený s přechodem na čistou energii naznačuje možné oživení v následujících letech. Zdroj: Canva Během pondělního obchodování se spotové zlato naposledy pohybovalo na úrovni 2 622,73 USD za unci, což je pokles oproti říjnovému maximu nad 2 790 USD. Futures na železnou rudu v Singapuru byly o 2 % výše na úrovni 100,85 USD za tunu, zatímco měď na Londýnské burze kovů vzrostla o 0,2 % na 9 000 USD za tunu. Tyto ceny ukazují na proměnlivost trhu, která pravděpodobně přetrvá i v nadcházejícím roce. Pro rok 2025 zůstává situace nejistá. Investoři budou sledovat kroky centrálních bank, které mohou zásadně ovlivnit měnovou politiku a tím i vývoj na trzích s kovy. Důležité budou také změny v globální politice, jako jsou geopolitické konflikty, obchodní dohody nebo napětí mezi klíčovými světovými ekonomikami. Případné oživení čínského hospodářství by mohlo výrazně posílit poptávku po základních a drahých kovech, zejména pokud budou vládní stimulační programy úspěšné. Současně se očekává, že geopolitické napětí bude eskalovat v některých regionech, což by mohlo ovlivnit dodávky klíčových surovin. Navíc snaha o energetickou transformaci a přechod k obnovitelným zdrojům energie budou mít stále větší dopad na tržní dynamiku, přičemž poptávka po kovech jako měď a lithium může v dlouhodobém horizontu vzrůst. Tato složitá tržní dynamika vyžaduje pečlivé vyhodnocení všech faktorů, které mohou ovlivnit globální nabídku i poptávku po klíčových komoditách, a zároveň zdůrazňuje potřebu adaptace na nové trendy a výzvy v měnícím se ekonomickém prostředí.