Klíčové body

Rekordní expirace opcí dosáhne 6,6 bilionu USD, což přináší zvýšenou volatilitu na finanční trhy
Data o cenovém indexu výdajů na spotřebu mohou ještě více ovlivnit trhy a zvýšit výkyvy
Krátkodobé zotavení akciových indexů ukazuje, že investoři hledají příležitosti uprostřed turbulence

Jde o okamžik, kdy současně vyprší platnost opcí na akcie, burzovně obchodované fondy (ETF) a indexy. Tento čtvrtletní fenomén letos nabývá historických rozměrů, protože hodnota těchto kontraktů přesahuje rekordních 6,6 bilionu dolarů.

Podle některých odhadů dokonce celková pomyslná hodnota dosahuje 7,7 bilionu dolarů.

Největší expirace v historii

Podle společnosti Asym 500 se jedná o největší expiraci opcí v historii na základě pomyslné hodnoty. Tato čísla ještě více vynikají ve srovnání s prosincem loňského roku, kdy souhrnná kapitalizace amerického akciového trhu činila 48 bilionů dolarů. Aktuálně vzrostla na 62 bilionů dolarů, což z této události činí ještě významnější milník.

Největší vlna aktivit se očekává při pátečním otevření trhu, kdy bude většina indexových opcí navázaných na S&P 500 buď uplatněna, nebo vyprší jejich platnost. Rocky Fishman ze společnosti Asym 500 zdůrazňuje, že i když aktuální čísla lámou rekordy, ve srovnání s hodnotou amerického trhu jsou méně dramatická než v minulých obdobích.

Tento čtvrtletní jev nabývá na důležitosti v kontextu nedávných výkyvů na trhu. Středeční výprodej, inspirovaný obavami z přístupu Federálního rezervního systému, způsobil pokles indexu Dow Jones Industrial Average o více než 1 100 bodů. Současně došlo k prudkému nárůstu indexu volatility Cboe (VIX), který sleduje obavy investorů. Tento nárůst byl největší od roku 2018 a poukazuje na nervozitu na trzích.

Investory také čeká další výzva v podobě pátečního zveřejnění dat o cenovém indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE). Výsledky tohoto ukazatele, pokud překročí očekávání, by mohly přidat na volatilitě a prohloubit výprodeje.

Změna v rovnováze opcí

Podle Brenta Kochuby, zakladatele společnosti SpotGamma, byla páteční expirace před středečním výprodejem výrazně jednostranná, přičemž zájem o call opce výrazně převyšoval poptávku po put opcích. Po výprodeji se tento poměr poněkud vyrovnal, přesto však zůstává vyšší zájem o call opce.

Kochuba upozorňuje, že po expiraci těchto opcí může dojít k určitému zklidnění trhu. Zajišťovací toky obchodníků by mohly pomoci zmírnit volatilitu. Na druhé straně však Kochuba varuje, že středeční výprodej může být pouze předzvěstí hlubšího poklesu, který by mohl přijít na začátku roku 2025.

Jednou za čtvrtletí dochází k expiraci opcí a futures kontraktů navázaných na jednotlivé akcie, ETF a hlavní indexy, jako je S&P 500. Tato situace, označovaná jako „triple witching“, je často spojena s vysokým objemem obchodů a zvýšenou volatilitou. Pro obchodníky je to okamžik, kdy musejí upravovat své pozice a strategicky se připravovat na další vývoj.

Podle odborníků je právě aktuální „triple witching“ kvůli své rekordní velikosti ještě sledovanější. Páteční data o PCE mohou tento den proměnit v klíčový bod, který určí směřování trhů na nadcházející měsíce.

Krátkodobé zotavení trhů

Navzdory obavám z volatility se americké akcie ve čtvrtek odrazily ode dna. Index S&P 500 si připsal 0,2 %, zatímco Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average vzrostly o 0,2 %, resp. o 0,3 %. Tento krátkodobý vzestup naznačuje, že investoři se snaží hledat příležitosti i uprostřed turbulentního období.

Výhled do budoucna

Obchodníci i analytici nyní pozorně sledují, jak se trhy vyrovnají s páteční expirací a následnými daty. Zatímco volatilita může nabídnout příležitosti pro zkušené obchodníky, pro dlouhodobé investory představuje toto období výraznou nejistotu. Odborníci varují, že jakékoliv prudké pohyby na trhu by měly být pečlivě interpretovány s ohledem na širší makroekonomické faktory a kontext.

„Expirace v rekordní hodnotě ukazuje na rostoucí význam derivátových trhů v moderním investičním prostředí,“ uvedl Kenwell z eToro. „Ale také poukazuje na nutnost opatrnosti v době zvýšené volatility, která může způsobit nečekané turbulence.“

Trhy tak vstupují do klíčového období, kdy se střetávají krátkodobé pohyby s dlouhodobými ekonomickými výzvami a nejistotami. Páteční „trojí čarodějnictví“ může být jen začátkem výraznějších změn, které budou definovat směřování trhu v nadcházejícím roce i dalších obdobích.

Jde o okamžik, kdy současně vyprší platnost opcí na akcie, burzovně obchodované fondy a indexy. Tento čtvrtletní fenomén letos nabývá historických rozměrů, protože hodnota těchto kontraktů přesahuje rekordních 6,6 bilionu dolarů. Podle některých odhadů dokonce celková pomyslná hodnota dosahuje 7,7 bilionu dolarů.Největší expirace v historiiPodle společnosti Asym 500 se jedná o největší expiraci opcí v historii na základě pomyslné hodnoty. Tato čísla ještě více vynikají ve srovnání s prosincem loňského roku, kdy souhrnná kapitalizace amerického akciového trhu činila 48 bilionů dolarů. Aktuálně vzrostla na 62 bilionů dolarů, což z této události činí ještě významnější milník.Největší vlna aktivit se očekává při pátečním otevření trhu, kdy bude většina indexových opcí navázaných na S&P 500 buď uplatněna, nebo vyprší jejich platnost. Rocky Fishman ze společnosti Asym 500 zdůrazňuje, že i když aktuální čísla lámou rekordy, ve srovnání s hodnotou amerického trhu jsou méně dramatická než v minulých obdobích.Tento čtvrtletní jev nabývá na důležitosti v kontextu nedávných výkyvů na trhu. Středeční výprodej, inspirovaný obavami z přístupu Federálního rezervního systému, způsobil pokles indexu Dow Jones Industrial Average o více než 1 100 bodů. Současně došlo k prudkému nárůstu indexu volatility Cboe , který sleduje obavy investorů. Tento nárůst byl největší od roku 2018 a poukazuje na nervozitu na trzích.Investory také čeká další výzva v podobě pátečního zveřejnění dat o cenovém indexu výdajů na osobní spotřebu . Výsledky tohoto ukazatele, pokud překročí očekávání, by mohly přidat na volatilitě a prohloubit výprodeje.Změna v rovnováze opcíPodle Brenta Kochuby, zakladatele společnosti SpotGamma, byla páteční expirace před středečním výprodejem výrazně jednostranná, přičemž zájem o call opce výrazně převyšoval poptávku po put opcích. Po výprodeji se tento poměr poněkud vyrovnal, přesto však zůstává vyšší zájem o call opce.Kochuba upozorňuje, že po expiraci těchto opcí může dojít k určitému zklidnění trhu. Zajišťovací toky obchodníků by mohly pomoci zmírnit volatilitu. Na druhé straně však Kochuba varuje, že středeční výprodej může být pouze předzvěstí hlubšího poklesu, který by mohl přijít na začátku roku 2025.Jednou za čtvrtletí dochází k expiraci opcí a futures kontraktů navázaných na jednotlivé akcie, ETF a hlavní indexy, jako je S&P 500. Tato situace, označovaná jako „triple witching“, je často spojena s vysokým objemem obchodů a zvýšenou volatilitou. Pro obchodníky je to okamžik, kdy musejí upravovat své pozice a strategicky se připravovat na další vývoj.Podle odborníků je právě aktuální „triple witching“ kvůli své rekordní velikosti ještě sledovanější. Páteční data o PCE mohou tento den proměnit v klíčový bod, který určí směřování trhů na nadcházející měsíce.Krátkodobé zotavení trhůNavzdory obavám z volatility se americké akcie ve čtvrtek odrazily ode dna. Index S&P 500 si připsal 0,2 %, zatímco Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average vzrostly o 0,2 %, resp. o 0,3 %. Tento krátkodobý vzestup naznačuje, že investoři se snaží hledat příležitosti i uprostřed turbulentního období.Výhled do budoucnaObchodníci i analytici nyní pozorně sledují, jak se trhy vyrovnají s páteční expirací a následnými daty. Zatímco volatilita může nabídnout příležitosti pro zkušené obchodníky, pro dlouhodobé investory představuje toto období výraznou nejistotu. Odborníci varují, že jakékoliv prudké pohyby na trhu by měly být pečlivě interpretovány s ohledem na širší makroekonomické faktory a kontext.„Expirace v rekordní hodnotě ukazuje na rostoucí význam derivátových trhů v moderním investičním prostředí,“ uvedl Kenwell z eToro. „Ale také poukazuje na nutnost opatrnosti v době zvýšené volatility, která může způsobit nečekané turbulence.“Trhy tak vstupují do klíčového období, kdy se střetávají krátkodobé pohyby s dlouhodobými ekonomickými výzvami a nejistotami. Páteční „trojí čarodějnictví“ může být jen začátkem výraznějších změn, které budou definovat směřování trhu v nadcházejícím roce i dalších obdobích.