Zvažte rizika i příležitosti tohoto rychle rostoucího kávového řetězce.

Kávový řetězec Dutch Bros (BROS) je na vzestupu. Společnost v posledních šesti výsledkových zprávách překonala konsensuální odhady Wall Street a za poslední rok zvýšila ceny akcií o 80 %. Je Dutch Bros skvělou akcií, kterou lze koupit směrem k roku 2025, rizikovou investicí, kterou je třeba dnes prodat, nebo něčím mezi tím?

Argumenty pro Dutch Bros

Společnost Dutch Bros, která je známá svými energickými interakcemi se zákazníky, důrazem na drive-thru služby a přátelskými „Broisty“ za okénkem pro vyzvednutí zboží, rychle expanduje.

Společnost existuje již od roku 1992, ale po mnoho let se jednalo o čistě západní pobřeží. Po podání prvotní veřejné nabídky v roce 2021 se podnik rozjel na vyšší rychlostní stupeň růstu.

Dnes najdete 950 prodejen Dutch Bros v 18 státech. To zahrnuje 38 nových provozoven v 11 státech otevřených ve třetím čtvrtletí roku 2024.

A podnikání se daří i z organického hlediska. Tržby ve stejném obchodě meziročně vzrostly o 2,7 %, zatímco většímu konkurentovi Starbucks (SBUX -1,09 %) ve stejném období klesly severoamerické tržby o 6 %.

Tržby společnosti Dutch Bros vzrostly o 28 %. Čisté marže rostou, volné peněžní toky se ve třetím čtvrtletí dostaly do kladných čísel a devět z dvanácti analytických firem, které tuto akcii sledují, ji označují za „buy“ nebo lepší.

Problémy a obavy z ocenění

Není to však jen růžová cesta. Z pohledu investora má Dutch Bros několik nevýhod.

Jedná se o velmi drahou akcii, která se obchoduje na 177násobku zisku a 97násobku odhadu budoucích zisků. Podpořit tyto vysoké poměry ocenění bude vyžadovat monumentální růst v následujících letech.

Vzhledem k záporným peněžním tokům má Dutch Bros nepříjemný zvyk získávat peníze prostřednictvím dodatečných prodejů akcií. Počet akcií se za dva roky téměř zdvojnásobil, přičemž v posledním roce došlo k nárůstu o 41 %. Výsledkem je, že tržní kapitalizace společnosti Dutch Bros se za 12 měsíců vyšplhala o 171 % výše, zatímco investoři si připsali menší 80% zisk. To je velké zředění akcií, které přímo snižuje výnosy pro akcionáře.

Těžko si stěžovat na roční výnos 80 %, ale Dutch Bros fakticky žádá akcionáře o další hotovost. Vedení doufá, že se společnost v blízké budoucnosti stane „samofinancovatelnou“ s kladnými peněžními toky, ale zatím se tak nestalo.

Je investice do Dutch Bros správnou volbou?

Je to stále stejný příběh – Dutch Bros může být ideální akcií ke koupi pro růstové investory, ale lovci hodnot by se měli poohlédnout jinde.

Podnikání je na vzestupu a Dutch Bros se daří, zatímco konkurenční řetězce se potýkají s problémy.

Tlak na expanzi je nákladný, ale Dutch Bros zvládá finanční riziko tím, že získává dodatečnou hotovost a dává přednost dlouhodobým pronájmům před skutečným nákupem pozemků pro své nové pobočky. Prudce rostoucí ukazatele ocenění by se měly časem ustálit, protože tržby a zisky nadále rostou.

Na druhou stranu neexistuje žádná záruka, že se vše vyvine ve prospěch společnosti Dutch Bros.

Co když Starbucks pod novým vedením překoná své nedávné potíže a podkope tak vyhlídky Dutch Bros na růst? A víte, co se stalo s růstovými akciemi během poslední hospodářské krize.

Tento miláček trhu by mohl být dramaticky zkrácen, pokud tento býčí trh vyčerpá své možnosti. Dutch Bros tedy není nejbezpečnějším místem pro uložení peněz, které byste mohli v blízké budoucnosti potřebovat.

Když to vezmu kolem a kolem, považuji Dutch Bros za vzrušující růstovou akcii s několika problematickými nedostatky. Je to zajímavá akcie ke koupi, ale pouze v případě, že zvládnete značná tržní rizika.