Klíčové body

Wall Street očekává mírnější, ale stále solidní růst akcií v roce 2025
Technologie a umělá inteligence by měly vést trh díky pokračující inovaci
Trumpova administrativa může přinést tržní nejistotu kvůli možné celní politice
Fedovy kroky zůstávají klíčovým faktorem pro budoucí vývoj inflace a trhu

Bude rok 2025 třetím úspěšným rokem v řadě?

Po dvou letech výrazných zisků Wall Street očekává, že dobré časy pro trhy budou pokračovat i letos – jen ne v tak masivním měřítku, jakým byli investoři v poslední době hýčkáni.

Z prognóz Wall Street, které prověřila CNN, vyplývá, že většina stratégů očekává v roce 2025 dvouciferný procentní růst indexu S&P 500, i když mírnější než v roce 2024. Podle společnosti FactSet analytici očekávají, že index S&P 500 v roce 2025 vzroste o 14,8 % .

Americké akcie v loňském roce prudce rostly, protože silný hospodářský růst, snižující se inflace, série snížení sazeb Federálního rezervního systému a nadšení z volebního vítězství zvoleného prezidenta Donalda Trumpa zvýšily optimismus investorů. Hvězdami roku 2024 byly akcie technologických společností a společností zabývajících se umělou inteligencí, u nichž se do značné míry očekává, že v roce 2025 budou opět v čele růstu.

Přesto analytici Wall Street varují před možnými negativními dopady v roce 2025. Podle Bank of America patří mezi problémy, které by mohly poškodit růst akciového trhu, nejistota kolem celní politiky navrhované Trumpem, potenciálně oživená inflace a hrozící geopolitické napětí.

„Pro rok 2025 jsem ohledně akcií optimistický, i když vzhledem k vysokému ocenění a dozrávání býčího trhu si nemyslím, že by investoři měli v příštím roce očekávat tak velkolepé výnosy, jakých jsme byli svědky v uplynulém roce,“ uvedl 18. prosince Jurrien Timmer, ředitel pro globální makro ve společnosti Fidelity Investments .

Samozřejmě, že předpovídání je hra pouze pro lidi s železnou hlavou a předpovědi se často mohou minout účinkem. V roce 2024 mnoho analytiků zvýšilo své cenové prognózy pro index S&P 500 v průběhu roku, protože index vzrostl více, než se očekávalo.

Argument pro šťastný nový rok

Podle údajů společnosti FactSet zakončil index S&P 500 rok 2024 s ročním ziskem přibližně 23 % poté, co v roce 2023 vzrostl o 24 %, což je poprvé od let 1997 a 1998, kdy index uzavřel se ziskem nad 20 % za sebou.

Z prosperujícího akciového trhu neprofitovali jen obchodníci: Zisky indexu S&P 500 zvyšují úspory na důchod a jsou obecným signálem ekonomické stability.

Wall Street však pochybuje o tom, že je možné dosáhnout dalšího roku zisků přesahujících 20 %. Předpovědi velkých bank, včetně UBS, Goldman Sachs a Bank of America, pro index S&P 500 na rok 2025 se pohybují v rozmezí růstu kolem 10 % až 14 % – což je jistě zdravý růst podle všech standardů.

Mezi optimističtější analytiky patří Christopher Harvey, vedoucí oddělení akciové strategie ve společnosti Wells Fargo, který očekává, že index S&P 500 dosáhne do konce roku 2025 hodnoty 7 007, což představuje nárůst o přibližně 19 %.

Wall Street očekává pokračující růst akciového trhu, protože předpovídá silný hospodářský růst, zisky podniků a nastupující podnikatelsky příznivou Trumpovu administrativu.

Někteří analytici považují impozantní růst amerických akcií před rokem 2025 za důkaz nové éry v oblasti technologií a umělé inteligence, přičemž udržitelné ocenění a silný budoucí růst zisků podpoří pokračující rally.

Dan Ives, technologický býk a hlavní analytik společnosti Wedbush Securities, ve svém komentáři z 30. prosince uvedl, že očekává růst technologických akcií o 25 % v roce 2025 díky menší regulaci pod Trumpovou administrativou a pokračujícímu „zlatému základu“ pro velké technologické společnosti a Teslu.

Jako tři největší vítěze v oblasti technologií s umělou inteligencí v roce 2025 vybral Ives společnosti Nvidia, Microsoft a Palantir. Všechny byly v loňském roce také velkými ziskovými společnostmi.

Medvědí varianta pro rok 2025

Všudypřítomný potenciál volatilního politického prostředí během Trumpova prezidentství, možnost změny politiky Fedu a trh, který narazil na vzácně malý odpor, by však mohly pro akcie v roce 2025 představovat problém.

V letošním roce Fed do značné míry potlačil inflaci, aniž by uvrhl ekonomiku do recese. Přesto není inflace zcela zkrocena. V prosinci vydal Fed něco, co někteří ekonomové označili za „jestřábí snížení“, což signalizuje, že poté, co centrální banka snížila sazby, by tak nemusela po nějakou dobu činit znovu. Po svém posledním zasedání v roce 2024 Fed revidoval výhled svého preferovaného ukazatele inflace pro rok 2025 a zvýšil jej z 2,1 % na 2,5 %.

Obavy z inflace a Fedu poslaly akcie počátkem prosince ke dnu a od té doby se snaží získat zpět svou dynamiku. Index Dow 18. prosince zaznamenal nejdelší sérii ztrát od roku 1974.

Podle nástroje CME FedWatch obchodníci očekávají pouze 11% pravděpodobnost snížení sazeb v lednu .

„Přiznaná nejistota Fedu ohledně kroků měnové politiky v roce 2025 spolu s očekáváním pouze dvou snížení (namísto čtyř) v roce 2025 posílila nejistotu a obavy investorů, což vyvolalo vybírání zisků v letošním roce oproti odkladu do nového roku,“ uvedl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA Research.

Se začátkem nového roku budou investoři sledovat zprávy o klíčových otázkách – jako jsou potenciální cla -, které by za Trumpovy vlády mohly trhy rozdělit nebo rozbít.

„Nejvýznamnější divokou kartou na stole pro rok 2025 bude potenciální zavedení cel,“ uvedl David Sekera, hlavní stratég pro americké trhy ve společnosti Morningstar, ve svém komentáři z 3. prosince.

Delší výprodej by mohl podkopat americký hospodářský růst, poznamenal Mark Zandi, hlavní ekonom Moody’s Analytics, ve svém příspěvku na X. Zandi uvedl, že podle jeho názoru je ekonomika „velmi zranitelná vůči výprodeji na akciovém trhu“. Popsal, že růst akciového trhu byl způsoben tím, že bohaté domácnosti se rozhodly více utrácet a méně spořit.

„Pokud by akciový trh oslabil, což je podle mého názoru vážné riziko, tyto bohaté domácnosti by jistě reagovaly tím, že by mnohem více šetřily a méně utrácely,“ řekl Zandi.

Bude rok 2025 třetím úspěšným rokem v řadě?Po dvou letech výrazných zisků Wall Street očekává, že dobré časy pro trhy budou pokračovat i letos – jen ne v tak masivním měřítku, jakým byli investoři v poslední době hýčkáni.Z prognóz Wall Street, které prověřila CNN, vyplývá, že většina stratégů očekává v roce 2025 dvouciferný procentní růst indexu S&P 500, i když mírnější než v roce 2024. Podle společnosti FactSet analytici očekávají, že index S&P 500 v roce 2025 vzroste o 14,8 % .Americké akcie v loňském roce prudce rostly, protože silný hospodářský růst, snižující se inflace, série snížení sazeb Federálního rezervního systému a nadšení z volebního vítězství zvoleného prezidenta Donalda Trumpa zvýšily optimismus investorů. Hvězdami roku 2024 byly akcie technologických společností a společností zabývajících se umělou inteligencí, u nichž se do značné míry očekává, že v roce 2025 budou opět v čele růstu.Přesto analytici Wall Street varují před možnými negativními dopady v roce 2025. Podle Bank of America patří mezi problémy, které by mohly poškodit růst akciového trhu, nejistota kolem celní politiky navrhované Trumpem, potenciálně oživená inflace a hrozící geopolitické napětí.„Pro rok 2025 jsem ohledně akcií optimistický, i když vzhledem k vysokému ocenění a dozrávání býčího trhu si nemyslím, že by investoři měli v příštím roce očekávat tak velkolepé výnosy, jakých jsme byli svědky v uplynulém roce,“ uvedl 18. prosince Jurrien Timmer, ředitel pro globální makro ve společnosti Fidelity Investments .Samozřejmě, že předpovídání je hra pouze pro lidi s železnou hlavou a předpovědi se často mohou minout účinkem. V roce 2024 mnoho analytiků zvýšilo své cenové prognózy pro index S&P 500 v průběhu roku, protože index vzrostl více, než se očekávalo.Argument pro šťastný nový rokPodle údajů společnosti FactSet zakončil index S&P 500 rok 2024 s ročním ziskem přibližně 23 % poté, co v roce 2023 vzrostl o 24 %, což je poprvé od let 1997 a 1998, kdy index uzavřel se ziskem nad 20 % za sebou.Z prosperujícího akciového trhu neprofitovali jen obchodníci: Zisky indexu S&P 500 zvyšují úspory na důchod a jsou obecným signálem ekonomické stability.Wall Street však pochybuje o tom, že je možné dosáhnout dalšího roku zisků přesahujících 20 %. Předpovědi velkých bank, včetně UBS, Goldman Sachs a Bank of America, pro index S&P 500 na rok 2025 se pohybují v rozmezí růstu kolem 10 % až 14 % – což je jistě zdravý růst podle všech standardů.Mezi optimističtější analytiky patří Christopher Harvey, vedoucí oddělení akciové strategie ve společnosti Wells Fargo, který očekává, že index S&P 500 dosáhne do konce roku 2025 hodnoty 7 007, což představuje nárůst o přibližně 19 %.Wall Street očekává pokračující růst akciového trhu, protože předpovídá silný hospodářský růst, zisky podniků a nastupující podnikatelsky příznivou Trumpovu administrativu.Někteří analytici považují impozantní růst amerických akcií před rokem 2025 za důkaz nové éry v oblasti technologií a umělé inteligence, přičemž udržitelné ocenění a silný budoucí růst zisků podpoří pokračující rally.Dan Ives, technologický býk a hlavní analytik společnosti Wedbush Securities, ve svém komentáři z 30. prosince uvedl, že očekává růst technologických akcií o 25 % v roce 2025 díky menší regulaci pod Trumpovou administrativou a pokračujícímu „zlatému základu“ pro velké technologické společnosti a Teslu.Jako tři největší vítěze v oblasti technologií s umělou inteligencí v roce 2025 vybral Ives společnosti Nvidia, Microsoft a Palantir. Všechny byly v loňském roce také velkými ziskovými společnostmi.Medvědí varianta pro rok 2025Všudypřítomný potenciál volatilního politického prostředí během Trumpova prezidentství, možnost změny politiky Fedu a trh, který narazil na vzácně malý odpor, by však mohly pro akcie v roce 2025 představovat problém.V letošním roce Fed do značné míry potlačil inflaci, aniž by uvrhl ekonomiku do recese. Přesto není inflace zcela zkrocena. V prosinci vydal Fed něco, co někteří ekonomové označili za „jestřábí snížení“, což signalizuje, že poté, co centrální banka snížila sazby, by tak nemusela po nějakou dobu činit znovu. Po svém posledním zasedání v roce 2024 Fed revidoval výhled svého preferovaného ukazatele inflace pro rok 2025 a zvýšil jej z 2,1 % na 2,5 %.Obavy z inflace a Fedu poslaly akcie počátkem prosince ke dnu a od té doby se snaží získat zpět svou dynamiku. Index Dow 18. prosince zaznamenal nejdelší sérii ztrát od roku 1974.Podle nástroje CME FedWatch obchodníci očekávají pouze 11% pravděpodobnost snížení sazeb v lednu .„Přiznaná nejistota Fedu ohledně kroků měnové politiky v roce 2025 spolu s očekáváním pouze dvou snížení v roce 2025 posílila nejistotu a obavy investorů, což vyvolalo vybírání zisků v letošním roce oproti odkladu do nového roku,“ uvedl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA Research.Se začátkem nového roku budou investoři sledovat zprávy o klíčových otázkách – jako jsou potenciální cla -, které by za Trumpovy vlády mohly trhy rozdělit nebo rozbít.„Nejvýznamnější divokou kartou na stole pro rok 2025 bude potenciální zavedení cel,“ uvedl David Sekera, hlavní stratég pro americké trhy ve společnosti Morningstar, ve svém komentáři z 3. prosince.Delší výprodej by mohl podkopat americký hospodářský růst, poznamenal Mark Zandi, hlavní ekonom Moody’s Analytics, ve svém příspěvku na X. Zandi uvedl, že podle jeho názoru je ekonomika „velmi zranitelná vůči výprodeji na akciovém trhu“. Popsal, že růst akciového trhu byl způsoben tím, že bohaté domácnosti se rozhodly více utrácet a méně spořit.„Pokud by akciový trh oslabil, což je podle mého názoru vážné riziko, tyto bohaté domácnosti by jistě reagovaly tím, že by mnohem více šetřily a méně utrácely,“ řekl Zandi.