Japonská centrální banka v pátek oznámila zvýšení své hlavní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na 0,5 %. Jedná se o nejvyšší úroveň od roku 2008, přičemž tento krok byl na trzích očekáván a signalizován již v předchozích týdnech. Guvernér Kazuo Ueda na tiskové konferenci uvedl, že rozhodnutí bylo podmíněno stabilním vývojem inflace a pozitivními signály z globální ekonomiky. Tento krok naznačuje postupný odklon Japonska od éry rekordně nízkých úrokových sazeb. BOJ si však ponechává prostor pro další flexibilitu v reakci na měnící se ekonomické podmínky. „Zvýšíme sazby a upravíme politiku, pokud se náš výhled naplní,“ řekl Ueda, přičemž odmítl uvést konkrétní harmonogram dalšího zvyšování. Silnější jen a růst výnosů na dluhopisech Rozhodnutí o zvýšení sazeb mělo okamžitý dopad na finanční trhy. Japonský jen během Uedova projevu posílil vůči dolaru o 0,8 % a dosáhl hodnoty 154,85 JPY/USD. Výnosy desetiletých státních dluhopisů vzrostly na 1,225 %, což je odrazem očekávání investorů ohledně pokračujícího zvyšování sazeb. Silnější jen by mohl mít smíšené dopady na japonskou ekonomiku. Na jedné straně posílení měny podporuje spotřebitele snížením nákladů na importované zboží, ale na druhé straně komplikuje situaci exportérům, kteří čelí vyšším cenám svých výrobků na zahraničních trzích. „Relativně jestřábí prohlášení BOJ naznačuje, že by další zvyšování sazeb mohlo přijít již v květnu, pokud inflace a mzdy budou pokračovat v růstu,“ uvedl Wee Khoon Chong, hlavní tržní stratég BNY Mellon pro oblast Asie a Pacifiku. BOJ reaguje na růst inflace a globální výzvy Zvýšení sazeb následuje po zprávě, která ukázala, že japonská inflace (bez čerstvých potravin) vzrostla o 3 %, což je výrazně nad 2% cílem centrální banky. Ve své výhledové zprávě BOJ také zvýšila inflační projekce, přičemž všech šest klíčových ukazatelů poprvé od jejich zavedení překonalo 2 %. Tento optimistický pohled na inflaci posiluje očekávání, že Japonsko bude pokračovat v postupném zvyšování sazeb. „Důležitý bude i nadále vývoj směnných kurzů,“ upozornil ekonom Takeši Minami. Příliš rychlé zvyšování sazeb by podle něj mohlo oslabit japonskou ekonomiku, zejména pokud by vedlo k dalšímu posilování jenu. To by zvýšilo náklady na export a mohlo zpomalit růst japonských firem. BOJ se však snaží vyvažovat své kroky s ohledem na globální ekonomické prostředí. Zatímco americký Fed a Evropská centrální banka v poslední době úrokové sazby spíše stabilizují nebo snižují, Japonsko se ocitá v pozici jediné významné centrální banky, která aktuálně sazby zvyšuje. Dlouhodobá strategie BOJ a reakce trhu Kazuo Ueda na konferenci naznačil, že dosažení neutrální sazby – kdy měnová politika není ani restriktivní, ani akomodační – může být vzdálenější, než se původně předpokládalo. Podle jedné analýzy BOJ by neutrální sazba mohla ležet mezi 1 % a 2,5 %. To naznačuje, že Japonsko je stále na začátku procesu normalizace své měnové politiky. „Situace se však může rychle změnit, zejména s ohledem na politiku USA a další globální faktory,“ varoval Harumi Taguchi, hlavní ekonom S&P Global Market Intelligence. Přesun v lednu také pomáhá BOJ získat prostor k dalšímu manévrování. Premiér Šigeru Išiba usiluje o schválení ročního rozpočtu do dubna a tento krok pravděpodobně přispěje ke stabilizaci politické situace v Japonsku. Vedoucí představitelé vládních agentur a podnikatelských lobby vyjádřili pro tento krok podporu, což z něj činí politicky méně kontroverzní rozhodnutí než podobné kroky v minulosti. Zvýšení sazeb Japonské centrální banky představuje důležitý krok k normalizaci měnové politiky. Přestože Japonsko stále drží jednu z nejnižších úrokových sazeb mezi vyspělými zeměmi, postupné kroky BOJ ukazují ochotu reagovat na měnící se ekonomické prostředí. Pro investory zůstává klíčovým faktorem další vývoj inflace a směnných kurzů. Pokud budou japonské mzdy a ceny dále růst, BOJ může pokračovat ve zvyšování sazeb, což by mohlo mít dalekosáhlé důsledky pro finanční trhy i globální ekonomiku.