Klíčové body

Podle názoru Barclays (BCS) je šance na výraznější oživení EUR/USD malá
Dolar roste kvůli hrozbě cel; euro po zasedání ECB oslabuje
Euro po snížení sazeb ECB klesá
Jen zažívá pokles navzdory skokovému růstu indexu spotřebitelských cen v Tokiu

Podle signálů z devizových opcí se očekává zejména ovlivnění kanadského dolaru.

Prezident Donald Trump stanovil termín uvalení 25% cel na dovoz z Mexika a Kanady na sobotu. Cílem tohoto kroku je vyvinout tlak na obě země, aby zabránily vstupu nelegálních přistěhovalců a fentanylu do USA. Trump ve čtvrtek potvrdil, že hodlá tato cla zavést, avšak ponechal nejasné, zda se budou týkat i dovozu ropy.

Implikovaná jednotýdenní volatilita kanadského dolaru pokrývající období během víkendu dosáhla nejvyšší hodnoty od října 2022. Volatilita mexického pesa je nejvyšší od amerických voleb v listopadu loňského roku. Tato zvýšená implikovaná volatilita naznačuje, že se obchodníci připravují na výraznou změnu na tomto měnovém páru, ačkoli směr této změny není specifikován.

Opční trh, který investoři a společnosti obvykle využívají k zajištění rizika, vykazuje známky rostoucí nervozity na spotových měnových trzích.

Po posledních Trumpových komentářích dolar vůči kanadskému dolaru během několika minut prudce vzrostl o více než 1 % a dosáhl téměř pětiletého maxima 1,4596 C$, než se vrátil zpět. V pátek se v Londýně obchodoval kolem 1,4484.

Nestabilitu zaznamenalo také mexické peso. Po čtvrtečním poklesu o více než 1 % vůči americkému dolaru se v pátek obchodovalo kolem 20,68 za dolar. Přibližně 27 % hrubého domácího produktu Mexika pochází z vývozu do USA, který tvoří 83 % celkového vývozu země. Od Trumpova volebního vítězství v loňském roce peso vůči dolaru nejméně sedmkrát kleslo o více než 1 %.

Volatilita ostatních měn náchylných k obchodnímu napětí, jako je euro a čínský jüan, se mezitím snížila, protože Trumpova pozornost se nadále soustředí na Ameriku.

Podle názoru Barclays je šance na výraznější oživení EUR/USD malá

Barclays (LON:BARC) poskytla analýzu současné ekonomické situace, v níž konstatovala, že navzdory vysoké úrovni úrokových sazeb jejich stabilizace napomáhá zmírnění obav z inflace spojených s „Trumponomikou“.

Tato stabilita rovněž přispívá ke snížení volatility akcií. Federální rezervní systém tento týden ponechal své sazby na stejné úrovni, což odpovídá očekávání trhu, zatímco Evropská centrální banka (ECB) přistoupila ke snížení sazeb.

Banka Barclays poukázala na to, že ačkoli v Evropě došlo v poslední době k nárůstu některých ukazatelů aktivity, k zajištění trvalého a rozsáhlého oživení jsou nutné další měnové stimuly.

Ekonomové společnosti nadále předpokládají, že Federální rezervní systém zakončí rok se sazbami na úrovni 4,25 % a ECB na úrovni 1,50 %, a to i po nedávném přecenění křivek jednodenních indexovaných swapů (OIS) směrem nahoru.

Očekává se, že rozšiřující se diferenciál sazeb do roku 2025 omezí jakékoli výraznější oživení kurzu měnového páru EUR/USD. Tento scénář však začíná prospívat výnosům a širším vyhlídkám růstu v regionu.

Slabší euro již pozitivně přispívá k revizi zisků na akcii v Evropě, jak naznačují výsledky z počátku výsledkové sezóny.

Nedávná aktualizace čtvrtletních výsledků zdůraznila, že evropské společnosti vykázaly silnější překonání horního limitu.

Dolar roste kvůli hrozbě cel; euro po zasedání ECB oslabuje

Americký dolar v pátek vzrostl v důsledku nových celních hrozeb amerického prezidenta Donalda Trumpa, zatímco euro zůstalo slabé po snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou.

V 10:00 SEČ se dolarový index, který sleduje americkou měnu vůči koši šesti dalších měn, obchodoval o 0,5 % výše na 108,160.

Dolaru pomohla hrozba cel

Americkému dolaru prospělo čtvrteční prohlášení prezidenta Donalda Trumpa, že Spojené státy zavedou 25% clo na dovoz z Mexika a Kanady, hlavních obchodních partnerů USA, a to potenciálně již v sobotu.

„O víkendu proběhne první test, jak vážně to americký prezident Donald Trump myslí se svou hrozbou protekcionismu, protože Kanada a Mexiko budou zítra čelit 25 % clu,“ uvedli analytici ING ve své poznámce.

„Trhy k těmto hrozbám nadále přistupují s jistou dávkou obezřetnosti, a pokud bychom se zítra skutečně dočkali oficiálního zavedení cel, CAD i MXN vypadají na velká rizika poklesu.“

USD/CAD klesl o 0,1 % na 1,4465 a USD/MXN se snížil o 0,1 % na 20,6810 poté, co oba páry po zprávě prudce vyskočily výše.

Federální rezervní systém ve středu ponechal svou základní jednodenní úrokovou sazbu v rozmezí 4,25-4,50 %, přičemž představitelé odstranili zmínku o tom, že inflace „pokročila“ směrem k 2% inflačnímu cíli Fedu.

Prosincový jádrový index PCE cen ve Spojených státech – preferovaný ukazatel inflace Federálního rezervního systému – bude zveřejněn později během zasedání a mohl by poskytnout další vodítka ohledně výhledu sazeb centrální banky.

Euro po snížení sazeb ECB klesá

V Evropě měnový pár EUR/USD klesl o 0,2 % na 1,0368 poté, co Evropská centrální banka ve čtvrtek snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.

Jednalo se o páté snížení sazeb ECB od června a trhy očekávají v letošním roce až tři další, což je vedeno argumenty, že největší nárůst inflace za několik generací je téměř překonán a slábnoucí ekonomika potřebuje úlevu.

Důkazy pro tento názor přišly v pátek se zveřejněním neuspokojivých údajů o německých maloobchodních tržbách za prosinec, které meziměsíčně poklesly o 1,6 %, zatímco francouzské spotřebitelské ceny se v lednu zvýšily o něco méně, než se očekávalo, a meziročně vzrostly o 1,8 %, což je pod střednědobým cílem ECB ve výši 2 %.

Odhlédneme-li od údajů, EUR/USD bude i nadále „sledovat výkyvy dolaru vyvolané tarify. Pokud Trump do zítřka zavede cla na Kanadu a Mexiko, domníváme se, že EUR/USD může snadno zamířit pod 1,030 v důsledku posílení dolaru a do eura by se mohlo zakomponovat větší celní riziko.“

Měnový pár GBP/USD se posunul mírně níže na 1,2418, přičemž zraky se upírají k zasedání Bank of England, které se bude konat příští týden a na kterém se bude stanovovat měnová politika .

Očekává se, že britská centrální banka ve čtvrtek ponechá úrokové sazby beze změny, ale obavy o sílu britské ekonomiky znamenají, že šterlink zůstává zranitelný vůči prudkým pohybům směrem dolů.

Jen zažívá pokles navzdory skokovému růstu indexu spotřebitelských cen v Tokiu

V Asii se měnový pár USD/JPY obchodoval o 0,3 % výše na úrovni 154,63, v souladu s širší náladou, i když silný inflační tisk z Tokia udržoval sázky na zvýšení sazeb.

Páteční údaje ukázaly, že index spotřebitelských cen v Tokiu v lednu podle očekávání vzrostl a dosáhl téměř dvouletého maxima, a to díky silným soukromým výdajům.

Celková inflace CPI zrychlila meziroční růst na 3,4 % z prosincových 3 %, což představuje nejvyšší úroveň od dubna 2023, zatímco jádrový CPI, který nezahrnuje ceny čerstvých potravin, se meziročně zvýšil o 2,5 % a dosáhl tak 11měsíčního maxima.

Měnový pár USD/CNH se obchodoval o 0,1 % výše na úrovni 7,2966, přičemž objemy obchodů byly kvůli svátkům lunárního nového roku nízké.

Podle signálů z devizových opcí se očekává zejména ovlivnění kanadského dolaru.Prezident Donald Trump stanovil termín uvalení 25% cel na dovoz z Mexika a Kanady na sobotu. Cílem tohoto kroku je vyvinout tlak na obě země, aby zabránily vstupu nelegálních přistěhovalců a fentanylu do USA. Trump ve čtvrtek potvrdil, že hodlá tato cla zavést, avšak ponechal nejasné, zda se budou týkat i dovozu ropy.Implikovaná jednotýdenní volatilita kanadského dolaru pokrývající období během víkendu dosáhla nejvyšší hodnoty od října 2022. Volatilita mexického pesa je nejvyšší od amerických voleb v listopadu loňského roku. Tato zvýšená implikovaná volatilita naznačuje, že se obchodníci připravují na výraznou změnu na tomto měnovém páru, ačkoli směr této změny není specifikován.Opční trh, který investoři a společnosti obvykle využívají k zajištění rizika, vykazuje známky rostoucí nervozity na spotových měnových trzích.Po posledních Trumpových komentářích dolar vůči kanadskému dolaru během několika minut prudce vzrostl o více než 1 % a dosáhl téměř pětiletého maxima 1,4596 C$, než se vrátil zpět. V pátek se v Londýně obchodoval kolem 1,4484.Nestabilitu zaznamenalo také mexické peso. Po čtvrtečním poklesu o více než 1 % vůči americkému dolaru se v pátek obchodovalo kolem 20,68 za dolar. Přibližně 27 % hrubého domácího produktu Mexika pochází z vývozu do USA, který tvoří 83 % celkového vývozu země. Od Trumpova volebního vítězství v loňském roce peso vůči dolaru nejméně sedmkrát kleslo o více než 1 %.Volatilita ostatních měn náchylných k obchodnímu napětí, jako je euro a čínský jüan, se mezitím snížila, protože Trumpova pozornost se nadále soustředí na Ameriku.Podle názoru Barclays je šance na výraznější oživení EUR/USD maláBarclays poskytla analýzu současné ekonomické situace, v níž konstatovala, že navzdory vysoké úrovni úrokových sazeb jejich stabilizace napomáhá zmírnění obav z inflace spojených s „Trumponomikou“.Tato stabilita rovněž přispívá ke snížení volatility akcií. Federální rezervní systém tento týden ponechal své sazby na stejné úrovni, což odpovídá očekávání trhu, zatímco Evropská centrální banka přistoupila ke snížení sazeb.Banka Barclays poukázala na to, že ačkoli v Evropě došlo v poslední době k nárůstu některých ukazatelů aktivity, k zajištění trvalého a rozsáhlého oživení jsou nutné další měnové stimuly.Ekonomové společnosti nadále předpokládají, že Federální rezervní systém zakončí rok se sazbami na úrovni 4,25 % a ECB na úrovni 1,50 %, a to i po nedávném přecenění křivek jednodenních indexovaných swapů směrem nahoru.Očekává se, že rozšiřující se diferenciál sazeb do roku 2025 omezí jakékoli výraznější oživení kurzu měnového páru EUR/USD. Tento scénář však začíná prospívat výnosům a širším vyhlídkám růstu v regionu.Slabší euro již pozitivně přispívá k revizi zisků na akcii v Evropě, jak naznačují výsledky z počátku výsledkové sezóny.Nedávná aktualizace čtvrtletních výsledků zdůraznila, že evropské společnosti vykázaly silnější překonání horního limitu. Dolar roste kvůli hrozbě cel; euro po zasedání ECB oslabujeAmerický dolar v pátek vzrostl v důsledku nových celních hrozeb amerického prezidenta Donalda Trumpa, zatímco euro zůstalo slabé po snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou.V 10:00 SEČ se dolarový index, který sleduje americkou měnu vůči koši šesti dalších měn, obchodoval o 0,5 % výše na 108,160.Dolaru pomohla hrozba celAmerickému dolaru prospělo čtvrteční prohlášení prezidenta Donalda Trumpa, že Spojené státy zavedou 25% clo na dovoz z Mexika a Kanady, hlavních obchodních partnerů USA, a to potenciálně již v sobotu.„O víkendu proběhne první test, jak vážně to americký prezident Donald Trump myslí se svou hrozbou protekcionismu, protože Kanada a Mexiko budou zítra čelit 25 % clu,“ uvedli analytici ING ve své poznámce.„Trhy k těmto hrozbám nadále přistupují s jistou dávkou obezřetnosti, a pokud bychom se zítra skutečně dočkali oficiálního zavedení cel, CAD i MXN vypadají na velká rizika poklesu.“USD/CAD klesl o 0,1 % na 1,4465 a USD/MXN se snížil o 0,1 % na 20,6810 poté, co oba páry po zprávě prudce vyskočily výše.Federální rezervní systém ve středu ponechal svou základní jednodenní úrokovou sazbu v rozmezí 4,25-4,50 %, přičemž představitelé odstranili zmínku o tom, že inflace „pokročila“ směrem k 2% inflačnímu cíli Fedu.Prosincový jádrový index PCE cen ve Spojených státech – preferovaný ukazatel inflace Federálního rezervního systému – bude zveřejněn později během zasedání a mohl by poskytnout další vodítka ohledně výhledu sazeb centrální banky.Euro po snížení sazeb ECB klesáV Evropě měnový pár EUR/USD klesl o 0,2 % na 1,0368 poté, co Evropská centrální banka ve čtvrtek snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.Jednalo se o páté snížení sazeb ECB od června a trhy očekávají v letošním roce až tři další, což je vedeno argumenty, že největší nárůst inflace za několik generací je téměř překonán a slábnoucí ekonomika potřebuje úlevu.Důkazy pro tento názor přišly v pátek se zveřejněním neuspokojivých údajů o německých maloobchodních tržbách za prosinec, které meziměsíčně poklesly o 1,6 %, zatímco francouzské spotřebitelské ceny se v lednu zvýšily o něco méně, než se očekávalo, a meziročně vzrostly o 1,8 %, což je pod střednědobým cílem ECB ve výši 2 %.Odhlédneme-li od údajů, EUR/USD bude i nadále „sledovat výkyvy dolaru vyvolané tarify. Pokud Trump do zítřka zavede cla na Kanadu a Mexiko, domníváme se, že EUR/USD může snadno zamířit pod 1,030 v důsledku posílení dolaru a do eura by se mohlo zakomponovat větší celní riziko.“Měnový pár GBP/USD se posunul mírně níže na 1,2418, přičemž zraky se upírají k zasedání Bank of England, které se bude konat příští týden a na kterém se bude stanovovat měnová politika .Očekává se, že britská centrální banka ve čtvrtek ponechá úrokové sazby beze změny, ale obavy o sílu britské ekonomiky znamenají, že šterlink zůstává zranitelný vůči prudkým pohybům směrem dolů.Jen zažívá pokles navzdory skokovému růstu indexu spotřebitelských cen v TokiuV Asii se měnový pár USD/JPY obchodoval o 0,3 % výše na úrovni 154,63, v souladu s širší náladou, i když silný inflační tisk z Tokia udržoval sázky na zvýšení sazeb.Páteční údaje ukázaly, že index spotřebitelských cen v Tokiu v lednu podle očekávání vzrostl a dosáhl téměř dvouletého maxima, a to díky silným soukromým výdajům.Celková inflace CPI zrychlila meziroční růst na 3,4 % z prosincových 3 %, což představuje nejvyšší úroveň od dubna 2023, zatímco jádrový CPI, který nezahrnuje ceny čerstvých potravin, se meziročně zvýšil o 2,5 % a dosáhl tak 11měsíčního maxima.Měnový pár USD/CNH se obchodoval o 0,1 % výše na úrovni 7,2966, přičemž objemy obchodů byly kvůli svátkům lunárního nového roku nízké.