Wall Street nebyla jejím úsilím nadšena, ale v zadní polovině roku 2024 se výkonnost společnosti otočila o důležitý roh. Právě v té chvíli vedení oznámilo velkou změnu ve vztahu se svým největším zákazníkem, což investory znovu rozrušilo. Zde jsou tři důvody, proč je nyní ten správný čas na nákup této akcie.

1. UPS vypadá atraktivně cenově

Akcie UPS se obchodují poblíž 52týdenního minima a za celý rok poklesly přibližně o 20 %. Od dosažení vrcholu na počátku roku 2022 ztratily akcie polovinu své hodnoty. V současné době se jedná o neoblíbenou společnost. Dividendový výnos dosahuje 4,8 %, což je blízko nejvyšších hodnot v historii společnosti. Pozoruhodné je, že výnos je nyní vyšší než v době velké recese, kdy se svět obával, že by se mohl zhroutit celý globální finanční systém. Z těchto hledisek se akcie jeví jako velmi neoblíbené.

Tento příběh je podpořen pohledem na tradičnější metriky ocenění. Poměry ceny k tržbám, ceny k zisku a ceny k účetní hodnotě jsou nyní pod svými pětiletými průměry. Abychom byli spravedliví, existují důvody, proč je společnost v nemilosti, včetně období slabých provozních výsledků.

Vedení však řeší problémy, kterým čelí, a v druhé polovině roku 2024 se klíčové ukazatele výkonnosti začaly zlepšovat. Ve třetím čtvrtletí téhož roku oznámila generální ředitelka Carol Tomeová, že se společnost „vrátila k růstu tržeb a zisku“. V podstatě tím světu sdělovala, že se UPS konečně obrátila k lepšímu, přičemž další zlepšení ve čtvrtém čtvrtletí potvrdilo pozitivní dynamiku.

Zdá se tedy, že UPS je v nemilosti, ale nyní pracuje z pozice síly, nikoli slabosti. To je důležité, protože příležitostí je právě teď vidět dobré zprávy ve špatných zprávách, které management oznámil ve čtvrtém čtvrtletí (více o tom níže).

2. UPS má systém, kterému se jen těžko někdo vyrovná

Jednou z klíčových věcí, které je třeba si o UPS zapamatovat, je, že je to logistický gigant. Hnědě oděné zaměstnance a kamiony této společnosti můžete vidět v každém městě a obci v koordinovaném tanci, který umožňuje rychlé a nákladově efektivní doručování zásilek.

Je toho však mnohem víc než jen tyto kamiony a zaměstnanci. Jsou zde třídicí zařízení, letadla a základna obchodů, která umožňuje společnosti UPS obchodní dosah, který by bylo těžké, ne-li nemožné, zopakovat. Dokonce ani společnost Amazon se zatím nedokázala plně vyrovnat tomu, co nabízí UPS (více o tom také níže).

Jedinými dalšími významnými konkurenty jsou americká pošta, Duetsche Post (vlastník DHL) a FedEx, který se více zaměřuje na mezeru pro doručování zásilek přes noc. Evropští konkurenti se již pokoušeli proniknout na americký trh, ale neuspěli tak dobře, jak se očekávalo.

To neznamená, že by obchodní pozice UPS nemohla být nikdy narušena. UPS má však zjevně dobře zakořeněnou obchodní pozici a vzhledem k oživení jejích obchodních výsledků se zdá pravděpodobné, že ji dokáže ochránit, a to navzdory současným obavám Wall Street z této společnosti.

3. UPS svým oznámením o Amazonu Wall Street skutečně rozrušila.

Akcie UPS tedy vypadají levně i přes zlepšující se výkonnost a UPS má silnou pozici na trhu. Proč jsou akcie tak neoblíbené a po výsledcích za 4. čtvrtletí 2024 prudce klesly? Zrovna když společnost vysvětlovala, že se jí podařilo z hlediska výkonnosti otočit důležitým směrem, oznámila, že se chystá omezit jednání se svým největším zákazníkem, společností Amazon. Obchody, které s tímto gigantem v oblasti internetového prodeje uzavírá, mají klesnout o 50 %!

Místo toho, abychom se na toto rozhodnutí dívali a obávali se jeho výsledku, je důležité se ptát, proč se tak děje právě teď. Zaprvé, jak bylo uvedeno výše, vedení společnosti je zjevně přesvědčeno, že se mu podařil důležitý obrat v podnikání. Pracuje z pozice síly a nyní se snaží doladit provozní výkonnost. Společnost UPS se snaží zaměřit na podnikání s vyšší marží a Amazon do tohoto rámce prostě nezapadá, protože je zákazníkem s vysokým objemem, ale nízkou marží. Vztahy mezi oběma společnostmi neskončí, přičemž UPS poznamenává, že nabízí služby v oblasti vracení zboží, které Amazon nenabízí.

Je sice pravda, že toto rozhodnutí pravděpodobně poškodí podnikání společnosti v krátkodobém horizontu, z dlouhodobého hlediska jej však posílí. Zejména umožní, aby se ve finančních výsledcích společnosti projevily její činnosti s vyšší marží (které rostou v oblastech, jako je zdravotnictví). Uvolní se také prostor pro expanzi do ziskovějších oblastí, protože společnost nebude plýtvat zdroji na nízkomaržové podnikání v Amazonu. Jinými slovy, UPS modernizuje své podnikání. To není špatné. Ve skutečnosti by to investoři, kteří uvažují v desetiletích, a ne ve dnech, měli pravděpodobně považovat za velmi dobrou věc.

United Parcel Service (UPS)

Chyťte se za nos a kupte UPS

Na obratu ve společnosti UPS se zjevně stále pracuje, takže tato akcie pravděpodobně není nejlepší volbou pro investory, kteří se nebojí riskovat. Pokud však máte rádi obraty nebo máte zálibu v akciích s vysokým výnosem, měli byste se dnes na UPS podívat podrobněji. Pokud budete čekat až do nějakého vzdáleného zítřka, mohli byste propásnout příležitost k jejímu nákupu. Nezapomeňte, že má atraktivní ocenění a vysoký výnos, dobře situovaný podnik a je ochotna učinit tvrdé kroky, které firmu v dlouhodobém horizontu vylepší.