Zdálo se, že evropští představitelé naznačili ochotu zvýšit výdaje v návaznosti na tlak ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová uvedla, že výdaje na obranu by mohly být vyňaty z fiskálních pravidel bloku, zatímco šéf NATO Mark Rutte prohlásil, že aliance zvýší své výdajové cíle „alespoň“ na 3 %.

Akcie obranných společností v Evropě v pondělí prudce vzrostly, přičemž index Stoxx 600 Aerospace and Defense dosáhl rekordní hodnoty.
Analytici investiční banky Citi uvedli, že evropský obranný sektor by získal výraznou podporu, pokud by se členské státy NATO – z nichž většina je evropských – zavázaly zvýšit výdajové cíle z 2 % na 3 % HDP.

„Odhadujeme potenciální růst sektoru o 30 % při 3 % HDP (nižší než implikované zvýšení o 50 % kvůli časové hodnotě peněz),“ uvedli analytici v pondělní zprávě a jmenovali několik akcií obranného sektoru, které by z takové změny mohly těžit.

Hensoldt
Mezi společnostmi, na které Citi upozornila, byla i německá obranná technologická firma Hensoldt.

Akcie této firmy se sídlem v Taufkirchenu letos zatím vzrostly o zhruba 33 %, přičemž v pondělí v návaznosti na Mnichovskou bezpečnostní konferenci akcie společnosti posílily o více než 12 %.

Německá vláda vlastní 25 % akcií společnosti, což z ní činí největšího individuálního akcionáře. Na základě svých odhadů, průzkumu a vlastních zpráv společnosti Citi uvedla, že expozice Hensoldtu vůči evropským prodejům dosahuje 86 %.

V pondělí analytici německé společnosti Mwb Research v samostatné zprávě zvýšili cílovou cenu pro Hensoldt na 45 eur (47,12 USD) za akcii ze 43 eur za akcii, ale snížili hodnocení akcií z „koupit“ na „držet“.

Jens-Peter Rieck z Mwb v poznámce uvedl, že v roce 2024 se investice do obrany v EU a Kanadě vyšplhaly na 462 miliard eur, přičemž evropští členové NATO přispěli 326 miliardami eur.

„Hensoldt z tohoto trendu těží a zajišťuje přibližně 0,7 % evropských výdajů na obranu NATO,“ uvedl. „Dlouhodobé vyhlídky růstu po roce 2030 jsou však nejisté kvůli závislosti na stávajících platformách a rostoucí konkurenci.“

Saab, QinetiQ, Babcock

Analytici Citi rovněž jmenovali švédského výrobce obranné techniky Saab, britskou obrannou skupinu QinetiQ a leteckou společnost Babcock, která má od britské vlády zakázku na servis ukrajinské vojenské techniky na frontách války proti Rusku. Akcie všech tří společností zaznamenaly v pondělí růst, když investoři reagovali na geopolitické zprávy z Evropy.

Citi poznamenala, že jmenované společnosti jsou vystaveny různým zemím v Evropě, z nichž některé jsou připraveny zvyšovat výdaje rychlejším tempem než jiné.

„Je důležité si uvědomit, že v rámci Evropy existují regionální nuance,“ vysvětlili analytici banky. „Země jako Švédsko (vůči kterému má Saab [přibližně] 40% expozici z prodeje) zvyšuje výdaje na obranu mnohem rychleji (a z nižšího základu) než země jako Velká Británie (vůči které mají QinetiQ a Babcock nejvyšší expozici).“

Očekává se, že z toho budou těžit i akcie amerických obranných společností

Analytici banky JPMorgan mezitím v páteční zprávě klientům uvedli, že každá změna výdajů na obranu evropských členů NATO o 50 bazických bodů představuje peněžní rozdíl ve výši přibližně 115 miliard USD. Jmenovala řadu amerických firem s evropskou expozicí, které by z toho měly těžit.

„Pokud předpokládáme, že 40 % [zvýšených výdajů na obranu] připadá na vybavení a že američtí dodavatelé by mohli být schopni pokrýt 30 % z této částky, pak by nárůst oslovitelného trhu pro americké dodavatele během několika let činil přibližně 15 miliard USD,“ uvedli.

Podle JPMorgan jsou mezi těmi, kdo z toho mohou těžit, američtí obranní giganti Lockheed Martin Corporation (LMT) a Raytheon vlastněný společností RTX, přičemž na obě firmy připadá 11 % tržeb z Evropy. Jako americké obranné společnosti s významnými tržbami v Evropě jmenovala také Northrop Grumman Corporation (NOC), General Dynamics Corporation (GD) a Boeing (bez divize komerčních letadel).

„Rostoucí evropské výdaje na obranu by měly představovat příležitost pro americké dodavatele vzhledem k tomu, že mají dobře zavedené vztahy v rámci aliance NATO,“ uvedli analytici investiční banky. „Také Spojené státy mohou v rámci své obchodní agendy tlačit na Evropu, aby nakupovala více amerického zboží, a zbraně by zde mohly hrát roli.“