Trh s léky GLP-1 na hubnutí se stává jedním z nejrychleji rostoucích segmentů farmaceutického průmyslu. Podle analytiků by mohl do roku 2031 dosáhnout hodnoty 200 miliard dolarů, což z něj dělá obrovskou investiční příležitost.

Ačkoliv jsou Eli Lilly [LLY] (Mounjaro, Zepbound) a Novo Nordisk [NVO] (Wegovy, Ozempic) dnes dominantními hráči, investice do těchto společností není levná – Eli Lilly se obchoduje za 75násobek zisku. Pokud hledáte příležitost s nižším oceněním, mohlo by být Amgen [AMGN] atraktivní alternativou.

1. MariTide: Lék na hubnutí s unikátní výhodou

Nejlepší současné léky GLP-1 vyžadují týdenní injekce. Amgen však vyvíjí MariTide, který se podává pouze jednou měsíčně. To by mohlo být významnou konkurenční výhodou, protože pacienti budou méně často vystaveni nežádoucím účinkům a léčba pro ně bude komfortnější.

Podle studie fáze 2 pomáhá MariTide pacientům zhubnout až 20 % tělesné hmotnosti během jednoho roku. Ačkoli analytici doufali v úbytek až 25 %, výsledky studie naznačují, že účinek léku ještě neplatóval, což znamená, že další ztráta hmotnosti by mohla pokračovat.

Navíc mnoho účastníků studie užívalo lék méně často než jednou měsíčně, což mohlo ovlivnit konečné výsledky. Pokud se tedy MariTide prokáže jako dlouhodobě účinnější a lépe snášený než současné GLP-1 léky, může Amgen výrazně získat podíl na trhu.

2. Ocenění: Amgen je mnohem levnější než konkurence

Navzdory slibným výsledkům se akcie Amgenu obchodují pouze za 41násobek klouzavého zisku a přibližně 15násobek očekávaného zisku, což je výrazně levnější než Eli Lilly.

Pro srovnání si to sepišme:

• Eli Lilly: 75násobek zisku
• Amgen: 15násobek očekávaného zisku
• Průměr zdravotnických akcií: 18násobek zisku

Tato diskrepance naznačuje, že investoři zatím neoceňují potenciál MariTide, což vytváří zajímavou investiční příležitost.

3. Stabilní podnikání s dividendami a silným cash flow

Amgen není jen spekulativní sázkou na MariTide – jedná se o stabilní farmaceutickou společnost s rozmanitým portfoliem léků a silnými finančními výsledky.

✔ Volný peněžní tok v roce 2024 činil 10,4 miliardy USD, což je dvojnásobek částky potřebné na výplatu dividend (4,8 miliardy USD).
✔ Dividendový výnos je 2,96 %, což je atraktivní pro investory hledající pasivní příjem.
✔ Několik klíčových léků společnosti vykázalo 30% meziroční růst tržeb ve 4. čtvrtletí 2024.

Zatímco ostatní farmaceutické firmy mají vyšší riziko závislosti na jednom nebo dvou produktech, Amgen má diverzifikované portfolio, což z něj dělá relativně bezpečnou investici i v případě, že MariTide nebude tak úspěšný, jak se očekává.

4. Potenciál pro velkou rally

Po listopadovém zveřejnění výsledků testování MariTide, které nedosáhly optimistických očekávání analytiků, akcie Amgenu prudce klesly. Tento pokles však mohl být přehnaný, protože:

• Výsledky ukázaly významnou ztrátu hmotnosti bez náznaku plató, což naznačuje, že další testování může přinést ještě lepší výsledky.
• Méně časté injekce by mohly výrazně zvýšit přijetí léku pacienty, což je u dlouhodobé léčby klíčový faktor.
• Akcie se od té doby částečně zotavily, ale stále nejsou plně oceněny s ohledem na potenciál MariTide a celého portfolia Amgenu.

Pokud MariTide dostane schválení, může se Amgen stát mnohem hodnotnější společností a jeho akcie mohou zažít významný růst.

Závěr: Amgen je solidní sázka na trh GLP-1

✔ Nižší ocenění než konkurence – Amgen je levnější než Eli Lilly, přestože má slibný kandidát na trhu GLP-1 léků.
✔ Silné finanční zázemí – Stabilní peněžní tok a atraktivní dividenda dělají z Amgenu bezpečnější investici než mnoho jiných biotechnologických firem.
✔ Možnost získání podílu na trhu – Pokud bude MariTide schválen a ukáže lepší dlouhodobé výsledky než konkurence, může Amgen výrazně posílit svou tržní pozici.

Ačkoli trh s léky GLP-1 je konkurenční, Amgen se svou unikátní strategií a finanční stabilitou představuje silnou investiční příležitost. Pokud hledáte expozici na tomto rostoucím trhu, ale nechcete přeplácet za akcie Eli Lilly nebo Novo Nordisk, může být Amgen nejlepší volbou pro rok 2025.