Home Depot [HD] patří mezi nejvýkonnější akcie všech dob. Od svého vstupu na burzu v roce 1981 se společnost transformovala z malé sítě obchodů na jednoho z nejhodnotnějších maloobchodníků na světě. Stala se průkopníkem modelu velkoformátových prodejen zaměřených na domácí kutily a stavebníky, což jí zajistilo konkurenční výhodu oproti menším tradičním železářstvím. Obrovské množství položek, které Home Depot nabízí, činí pro menší konkurenci složité udržet krok. Společnost navíc těží z rozsáhlých úspor z rozsahu, což jí umožňuje držet ceny na konkurenceschopné úrovni. K tomu se přidává investice do moderních technologií, která zajišťuje hladký průběh e-commerce prodejů a usnadňuje zákazníkům nakupování například možností online objednávky s vyzvednutím na prodejně. Návrat k růstu tržeb navzdory zpomalení trhu s bydlením V posledních letech se Home Depot potýkal s obtížemi spojenými s ochlazením realitního trhu. Klesající poptávka po rekonstrukcích a výstavbě ovlivnila výsledky společnosti, ale poslední čtvrtletní zpráva přinesla pozitivní obrat. Akcie zareagovaly růstem, a to i navzdory negativnímu sentimentu na trhu způsobenému slabší spotřebitelskou důvěrou. Hlavním důvodem pro optimismus je návrat k růstu srovnatelných tržeb (comparable sales). Celkové tržby vzrostly o 0,8 %, přičemž na americkém trhu došlo ke zvýšení o 1,3 %. Celkový obrat se vyšplhal na 39,7 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 14,1 %. Tento výsledek byl ovlivněn nejen lepším výkonem prodejen, ale i připočtením dalšího týdne v účetním období a akvizicí společnosti SRS Distribution, významného dodavatele stavebních materiálů. Tržby překonaly očekávání analytiků, kteří předpokládali 39,07 miliardy dolarů. Zdroj: Bloomberg Zisk na akcii dosáhl 3,13 dolaru, což je nárůst oproti loňským 2,86 dolaru a lepší výsledek, než předpovídal konsenzus analytiků (3,04 dolaru). Pokud bychom nebrali v úvahu prodloužené čtvrtletí, zisk by činil 2,83 dolaru na akcii. Co čekat v roce 2025? Makroekonomické podmínky by se podle vedení společnosti měly držet relativně stabilní. Návrat ke kladnému růstu tržeb naznačuje, že nejhorší dopady zpomalení trhu s bydlením by mohly být za námi. Přesto Home Depot stále vnímá slabší poptávku po větších rekonstrukcích, i když se začínají objevovat první pozitivní signály. Mezi ně patří mírný nárůst refinancování hypoték a čerpání prostředků z domácích úvěrových linek (HELOCs), což by mohlo vést k větším investicím do vylepšení domácností. Američané mají v nemovitostech historicky vysokou hodnotu kapitálu a je pravděpodobné, že ho časem začnou více využívat. Tento proces by však mohl být urychlen až s poklesem úrokových sazeb. Home Depot očekává, že srovnatelné tržby porostou o 1 %, zatímco celkové tržby vzrostou o 2,8 %, částečně díky pokračujícímu efektu akvizice SRS Distribution. Společnost však předpokládá pokles upraveného zisku na akcii o 2 % na 15,24 dolaru, což odráží jak investice do dalšího rozvoje, tak nižší marže SRS Distribution, jež ovlivňuje celkovou profitabilitu firmy. Akvizice SRS Distribution jako klíčový tah V loňském roce Home Depot uskutečnil významnou akvizici, když za 18,25 miliardy dolarů koupil SRS Distribution, předního dodavatele stavebních materiálů. Tento krok rozšířil cílový trh Home Depotu, přinesl mu téměř 1 000 nových distribučních míst a posílil jeho vztahy s profesionálními zákazníky, což je klíčová výhoda oproti konkurenci, zejména společnosti Lowe’s. SRS Distribution přináší Home Depotu nové možnosti křížového prodeje a posiluje jeho technologickou infrastrukturu. Společnost už například integrovala QuoteCenter, platformu pro real-time kalkulaci cen, do několika nových trhů, čímž podpořila růst tržeb. Pro rok 2025 se očekává, že SRS bude vykazovat lepší růst než zbytek firmy, s organickým růstem v nižších jednotkách procent. Zároveň SRS pokračuje ve vlastní expanzi – od své akvizice uskutečnil už čtyři menší akvizice, které doplňují jeho portfolio. Zdroj: Getty Images Vyplatí se nyní investovat do Home Depot? Výhled na rok 2025 sice nenaznačuje žádné výrazné skoky ve výkonu firmy, ale Home Depot zůstává stabilní a vysoce ziskovou společností. Firma sice teprve dokončuje splácení dluhu z akvizice SRS Distribution, ale poté se očekává návrat k odkupům vlastních akcií, což by mělo podpořit jejich cenu. Společnost nedávno oznámila zvýšení dividendy o 2,2 %, což naznačuje její konzervativní přístup k růstu zisku. Investoři by tedy neměli čekat prudký růst akcií v krátkodobém horizontu, ale dlouhodobé vyhlídky zůstávají slibné. Nedostatek nových bytů v USA bude postupně vyrovnáván novou výstavbou, což vytvoří další poptávku po produktech Home Depot. Snížení úrokových sazeb, byť pravděpodobně ne letos, by mělo v budoucnu dále podpořit sektor domácích renovací. S poměrem ceny k zisku (P/E) na úrovni 27 akcie nejsou levné, ale tento násobek odpovídá pozici lídra v segmentu a robustní ziskovosti firmy. Pro dlouhodobé investory tak Home Depot stále představuje atraktivní investici.