Tento růst byl poháněn dvěma hlavními faktory: humbukem kolem generativní umělé inteligence a zvolením Donalda Trumpa prezidentem USA. Přesto se nyní zdá, že oba tyto faktory mohou mít svůj vrchol za sebou. Otázkou tedy zůstává, zda je současné ocenění akcií Palantiru udržitelné, nebo zda se blíží období korekce.Rychlý růst poháněný očekávánímiSpolečnost Palantir vstoupila na burzu Nasdaq v roce 2020 prostřednictvím primární veřejné nabídky akcií . Její obchodní model je zaměřen na analýzu velkých objemů dat, přičemž její software je využíván významnými vládními institucemi, jako je Ústřední zpravodajská služba a ministerstvo obrany USA. Palantir se podílel i na dopadení Usámy bin Ládina, což upevnilo jeho pozici v oblasti vojenských technologií.Se vzestupem generativní umělé inteligence Palantir rychle integroval velké jazykové modely do svých analytických nástrojů. Díky tomu dokázal nabídnout rychlejší a efektivnější analýzu dat, což je klíčové zejména v oblastech, jako je obrana a bezpečnost. Tento krok podpořil růst akcií, protože investoři vnímali Palantir jako jednoho z vítězů AI revoluce.Dalším faktorem, který mohl pomoci růstu akcií, byla změna politického klimatu. Spoluzakladatel společnosti Peter Thiel, dlouholetý podporovatel Donalda Trumpa, přispěl na jeho kampaň a má úzké vazby na viceprezidenta JD Vanceho, který dříve pracoval v Thielově investičním fondu Mithril Capital. To vyvolalo spekulace, že nová administrativa může být pro Palantir příznivá.Nová administrativa a její dopady na PalantirPřestože se očekávalo, že Trumpova vláda bude pro Palantir pozitivním faktorem, některá její rozhodnutí mohou mít naopak negativní dopad. Například snaha urychlit ukončení války na Ukrajině by mohla snížit poptávku po službách Palantiru, který pomáhá ukrajinským ozbrojeným silám s analýzou bojiště.Dalším problémem je plánované snížení rozpočtu Pentagonu. Ministr obrany Pete Hegseth oznámil, že v příštích pěti letech sníží výdaje ministerstva obrany o 8 % ročně, což znamená 50 miliard dolarů ročně méně na vojenské zakázky. To by mohlo mít přímý dopad na příjmy Palantiru, protože 67 % jeho tržeb pochází z vládních kontraktů v USA.Chcete využít této příležitosti?Slabší provozní výsledky a otázky kolem ziskovostiKromě nejistého výhledu v oblasti vládních zakázek se objevují i problémy v samotném hospodaření společnosti. Ve čtvrtém čtvrtletí tržby meziročně vzrostly o 36 % na 827,5 milionu dolarů, což je sice solidní číslo, ale stále výrazně nižší než u jiných AI společností. Například společnost Nvidia, hlavní hráč v oblasti AI hardwaru, zaznamenala ve stejném období růst o 78 %.Palantir se sice prezentuje jako AI společnost, ale jeho skutečný výkon odpovídá spíše firmám zaměřeným na analýzu dat, jako je Snowflake [SNOW], která ve svém posledním čtvrtletí dosáhla růstu 28 %. To naznačuje, že Palantir nemá v AI segmentu tak výraznou konkurenční výhodu, jak se investoři možná domnívají. Dalším problémem je velká část odměn vyplácená zaměstnancům v akciích. Ve čtvrtém čtvrtletí činil upravený zisk před úroky, zdaněním a odpisy 379,5 milionu dolarů, ale z této částky 281,8 milionu dolarů připadlo na akciové kompenzace. To znamená, že reálný hotovostní zisk je výrazně nižší, což by mohlo v budoucnu oslabit pozici akcionářů.Ocenění je příliš vysokéPři pohledu na ocenění akcií Palantiru se ukazuje, že současná cena neodráží potenciální rizika. Společnost se obchoduje s násobkem budoucí ceny k zisku ve výši 156, což je extrémně vysoké číslo ve srovnání s jinými technologickými firmami. Pro srovnání, Apple [AAPL] nebo Microsoft [MSFT] mají P/E mezi 30 až 40, přestože jejich byznys modely jsou výrazně stabilnější.Palantir sice má unikátní postavení díky zaměření na vládní a vojenské zakázky, ale zároveň není jasné, zda to bude v budoucnu výhoda. Pokud bude Trumpova administrativa omezovat vojenské výdaje, může se z této konkurenční výhody stát přítěž.Vyhlídky pro rok 2025Investoři, kteří věří v dlouhodobý potenciál umělé inteligence, by se měli ptát, zda Palantir skutečně patří mezi lídry AI revoluce. Integrace generativní AI do analytických nástrojů je sice pozitivní krok, ale společnost zatím neukázala, že má jedinečnou konkurenční výhodu, která by ospravedlnila její extrémně vysoké ocenění.Pokud budou v roce 2025 pokračovat škrty ve vládních rozpočtech, pokud se ukončí některé vojenské kontrakty a pokud růst tržeb nebude držet krok s očekáváními, je možné, že cena akcií Palantiru zažije výraznou korekci. Investoři by proto měli pečlivě zvážit, zda současná cenová úroveň odpovídá realitě nebo zda je tento růst postaven na přehnaných očekáváních.