Tento telekomunikační gigant, sídlící v Dallasu, se podle analytiků banky nachází na dobré cestě k dosažení 20% ročního výnosu během příštích čtyř let.

Dividendový výnos a růstová strategie

AT&T v současné době vyplácí dividendový výnos 4,89 %, což ji činí atraktivní volbou pro investory hledající stabilní příjmy. Podle analytika Goldmana Jamese Schneidera má však společnost potenciál nejen pro udržení dividend, ale i pro dlouhodobý růst. Schneider ve své pondělní poznámce uvedl, že akcie AT&T by mohly do čtyř let dosáhnout hodnoty přes 40 USD, což by představovalo složený roční výnos přes 20 %.

Klíčovým faktorem tohoto růstu je podle Schneidera stabilizace konkurenčního prostředí v bezdrátovém odvětví. V posledních několika čtvrtletích společnosti Verizon, AT&T a T-Mobile zvýšily ceny, což přispělo ke zlepšení marží v celém odvětví. Schneider také upozorňuje na pokles kapitálových nákladů, což by mohlo dále posílit finanční výsledky AT&T.

AT&T Inc. (T)

Rozvoj optických sítí jako růstový motor

Jedním z hlavních pilířů růstové strategie AT&T je rozšiřování optických sítí. Společnost plánuje do roku 2026 rozšířit připojení optickými vlákny na 40 až 45 milionů domácností, což by mělo výrazně zvýšit její příjmy z širokopásmového připojení. Tento růst má kompenzovat ztráty spojené s útlumem starších technologií, jako je DSL.

„AT&T je v současnosti nejagresivnějším stavitelem optických sítí ve Spojených státech,“ uvedl Schneider. Tento strategický krok nejenže zrychlí růst příjmů, ale umožní společnosti křížový prodej bezdrátových a širokopásmových služeb, což zvýší výnosy na zákazníka.

Podle projekcí Goldman Sachs by růst počtu předplatitelů širokopásmového připojení mohl zrychlit na 1 % až 3 % ročně v období 2024–2026. Celkové příjmy z drátového připojení spotřebitelů by pak mohly vzrůst na 3 % v roce 2024 a 4 % v letech 2025 a 2026.

Zvyšující se efektivita a úspory nákladů

AT&T pokračuje v modernizaci svých sítí, včetně postupného vyřazování zastaralých měděných sítí. Tato transformace přináší nejen úspory nákladů, ale také zlepšuje provozní efektivitu. Goldman Sachs odhaduje, že kumulativní úspory by mohly do roku 2029 zvýšit zisk EBITDA (zisk před úroky, zdaněním a odpisy) na 47–50 miliard USD.

Schneider předpovídá, že EBITDA by mohla růst stabilním tempem 3 % ročně, což je rychleji než současné modely Wall Street. Tento růst by měl zvýšit násobek ocenění akcií AT&T, který je podle analytiků stále podhodnocený ve srovnání s jinými telekomunikačními společnostmi.

Podhodnocené akcie s potenciálem růstu

Aktuálně se akcie AT&T obchodují na úrovni 6,6násobku EV/EBITDA pro rok 2025, což je podle Schneidera diskont vůči srovnatelným společnostem. Tento diskont odráží skepticismus investorů ohledně schopnosti AT&T udržet současný růst EBITDA a generovat dostatečný volný peněžní tok. Goldman Sachs však věří, že tato skepse je neopodstatněná a že trvalé zlepšení finančních výsledků by mělo přinést přehodnocení trhu.

Katalyzátory dalšího růstu

Jedním z klíčových katalyzátorů bude nadcházející den pro investory a analytiky, který se uskuteční 3. prosince. Goldman Sachs očekává, že tento den přinese pozitivní zprávy o růstových strategiích společnosti a podpoří důvěru investorů.

Od začátku roku vzrostly akcie AT&T o 37 %, což odráží zlepšené finanční výsledky a rostoucí zájem investorů. Tento růst nezahrnuje dividendy, což činí akcie ještě atraktivnější pro dlouhodobé investory.

Shrnutí

Goldman Sachs vidí v AT&T atraktivní příležitost pro investory díky kombinaci stabilního dividendového výnosu a významného růstového potenciálu. Rozšiřování optických sítí, stabilizace bezdrátového trhu a efektivnější provozní modely jsou klíčovými faktory, které mohou přinést až 20% roční výnos během čtyř let. Přestože skepse trhu může akcie AT&T krátkodobě podhodnocovat, dlouhodobé vyhlídky naznačují, že se jedná o jednoho z nejslibnějších hráčů na současném trhu.