Společnost se specializuje na vývoj genových terapií, především na léčbu vzácného onemocnění známého jako Duchennova svalová dystrofie (DMD). V centru současné pozornosti je právě její vlajkový produkt Elevidys, který měl být zásadním hybatelem budoucího růstu.

18. března 2025 zareagoval trh na novinky razantně – akcie Sarepta (SRPT) klesly o 20 % během jediného dne. Tento vývoj ještě zhoršil už tak nepříznivý trend, který společnost zaznamenávala v předchozích měsících. Propad přišel v době, kdy investoři začali zpochybňovat bezpečnost Elevidysu poté, co jeden z pacientů zemřel na akutní selhání jater. Přestože jaterní komplikace jsou známým vedlejším účinkem této léčby, šlo o první případ, kdy vedly ke smrti.

Elevidys pod dohledem lékařů i regulačních úřadů

Elevidys je genová terapie zaměřená na genetické příčiny DMD. V loňském roce byla plně schválena pro ambulantní pacienty ve věku od 4 let, ale u nechodících pacientů se stále nachází ve zrychleném schvalovacím procesu. To znamená, že plné schválení v této skupině bude podmíněno dalším pozitivním výsledkem z klinických studií.

Aktuální tragická událost vyvolala mezi investory obavy, že by mohla negativně ovlivnit nejen tržby, ale i budoucnost produktu. Na druhou stranu je třeba poznamenat, že pacient, který zemřel, nedávno prodělal cytomegalovirovou infekci, která sama o sobě může játra výrazně poškodit. Je tedy možné, že šlo o kombinaci faktorů, a ne přímý účinek Elevidysu. Společnost na tuto okolnost poukázala ve svém vyjádření, ale definitivní závěr musí přinést další vyšetřování.

Závislost společnosti na jednom produktu

Problémem Sarepta není jen samotná nepříznivá událost, ale vysoká závislost na jednom léku. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 společnost vykázala tržby 658,4 milionu dolarů, z čehož více než 384 milionů tvořil právě Elevidys. To znamená, že více než polovina veškerých příjmů Sarepty pocházela z tohoto jediného produktu. Společnost dále získala 4,9 milionu dolarů z licenčních poplatků od Roche Holding, která s ní sdílí některá práva.

Vzhledem k této koncentraci příjmů není divu, že trh reagoval panicky. Obavy, že by regulační orgány mohly terapii omezit nebo dokonce stáhnout z trhu, jsou sice v tuto chvíli nepravděpodobné, ale nelze je zcela ignorovat. DMD je onemocnění s velmi omezenými možnostmi léčby, což zvyšuje pravděpodobnost, že Elevidys zůstane dostupný i přes současné pochybnosti. Přesto však nelze předvídat, jak tento případ ovlivní přístup lékařů i samotných pacientů v nadcházejících měsících.

Možnosti dalšího vývoje

Budoucnost společnosti Sarepta do velké míry závisí na tom, jak se vyvine situace kolem Elevidysu. Pokud regulační úřady dospějí k závěru, že léčba nebyla hlavní příčinou úmrtí, může se důvěra na trhu relativně rychle obnovit. V opačném případě by mohlo dojít k přehodnocení léčebných postupů, což by znamenalo zpomalení růstu tržeb a ztrátu konkurenční výhody.

Sarepta sice pracuje na dalších genech založených terapiích, včetně léků na končetinovou svalovou dystrofii, ale tyto produkty se nacházejí ve fázi 3 klinického testování, což znamená, že jejich komercializace je stále vzdálená. V současnosti tedy Elevidys zůstává nejen nejvýdělečnějším, ale také klíčovým aktivem společnosti.

Pro investory, kteří přemýšlejí o vstupu do této akcie, se tak jedná o klasický případ rizika a potenciální odměny. Pokud se situace kolem Elevidysu uklidní a lékaři budou v léčbě pokračovat bez výrazné změny chování, mohou se akcie Sarepta znovu stabilizovat a postupně růst. V opačném případě však může společnost čelit nejen krátkodobým problémům, ale i závažným strategickým komplikacím.

Opatrnost je na místě

Závěrem lze říci, že akcie společnosti Sarepta jsou po dvacetiprocentním propadu na zajímavé úrovni pro investory ochotné podstoupit vyšší míru nejistoty. Dlouhodobý potenciál v oblasti genové terapie je nepopiratelný, stejně jako naléhavost léčby DMD. Avšak okolnosti kolem úmrtí pacienta a regulační nejistota vnášejí do situace značné riziko.

Zkušenější investoři mohou zvážit menší pozici jako spekulaci na budoucí zotavení, zatímco ti opatrnější by mohli počkat na jasnější signály ze strany regulačních orgánů a trhu.

Společnost Sarepta tak stojí na rozcestí: úspěšné zvládnutí současné krize ji může vynést zpět na vrchol, ale další komplikace by mohly podstatně zkomplikovat její další vývoj.