Nicméně jedna technologická akcie nejenže dokázala držet krok s Bitcoinem (BTC), ale dokonce jej výrazně překonala. Společnost Strategy, dříve známá jako MicroStrategy, se od roku 2020 zaměřila téměř výhradně na Bitcoin a její akcie za posledních pět let vzrostly o více než 1 800 %, což je více než trojnásobek růstu samotného Bitcoinu ve stejném období.

Od srpna 2020 Bitcoin vzrostl o 600 %, což je impozantní výsledek. Přesto tato technologická společnost dokázala dosáhnout ještě lepších výsledků. Akcie Strategy od té doby vzrostly o více než 1 800 %, což překonává i některé z největších technologických gigantů. Například Nvidia, jedna z nejvýkonnějších technologických společností poslední dekády, vzrostla za stejnou dobu „pouze“ o 855 %.

Klíčem k tomuto raketovému růstu byl agresivní přístup k Bitcoinu. Strategy se totiž stala největším firemním držitelem Bitcoinu na světě. Její portfolio nyní zahrnuje téměř 500 000 Bitcoinů, což představuje více než 2 % všech Bitcoinů v oběhu. Společnost tak vlastní dokonce více Bitcoinů než americká vláda, která jich drží přibližně 200 000.

Do roku 2020 byla Strategy (MSTR) společností zaměřenou na podnikový software. V té době ještě její akcie neměly s kryptoměnami nic společného. To se však radikálně změnilo, když firma oznámila novou strategii – plně se zaměřit na Bitcoin. Tento přístup dokonce vedl ke změně názvu z MicroStrategy na Strategy, čímž firma dala jasně najevo, že jejím hlavním cílem je hromadění Bitcoinů.

Podle jejího zakladatele a výkonného předsedy Michaela Saylora je jediným cílem společnosti vlastnit co nejvíce Bitcoinů. Firma tedy již nefunguje jako tradiční softwarová společnost, ale spíše jako Bitcoin Treasury Company, tedy podnik, který slouží k hromadění digitálního zlata.

Tento posun byl potvrzen i změnou loga společnosti, které nyní obsahuje symbol Bitcoinu.

Agresivní plány na další akumulaci Bitcoinů

Strategy se však nehodlá spokojit s tím, co už vlastní. V roce 2024 oznámila ambiciózní plán na nákup dalších Bitcoinů v hodnotě 42 miliard dolarů během příštích tří let. Přibližně polovina těchto nákupů má být financována vlastním kapitálem, zatímco druhá polovina bude kryta dluhovým financováním.

Rozhodnutí použít dluh k financování nákupu kryptoměn však vyvolalo kontroverzi. Někteří analytici přirovnali tento přístup k situaci, kdy by jednotlivci použili své kreditní karty na maximum, jen aby mohli nakoupit Bitcoin. Michael Saylor však tento přístup obhajuje a během svého projevu na konferenci Bitcoin 2024 v Praze prohlásil, že by skuteční bitcoinoví maximalisté měli udělat cokoli, aby získali co nejvíce Bitcoinů.

Potenciální rizika

Přestože Strategy zatím na svém přístupu výrazně vydělala, její budoucnost je úzce spjata s cenou Bitcoinu. Pokud by Bitcoin začal klesat, mohla by se společnost dostat do problémů. To se již částečně děje – od začátku roku 2025 akcie Strategy klesly o téměř 20 %, protože Bitcoin se potýká s výkyvy na trhu.

Dalším rizikovým faktorem je aktuální hodnocení společnosti Strategy. Při současné ceně akcií má firma tržní kapitalizaci 60 miliard dolarů, zatímco hodnota Bitcoinů, které drží, je pouze 40 miliard dolarů. Jinými slovy, investoři oceňují Strategy výrazně nad hodnotu jejího bitcoinového portfolia, což někteří analytici považují za přehnané.

Dalším varovným signálem je fakt, že původní softwarová divize společnosti je nyní ztrátová a již nehraje klíčovou roli v jejím podnikání. Tím se Strategy stává téměř výhradně závislou na Bitcoinu, což z ní činí extrémně volatilní investici.

Co může přinést budoucnost?

Navzdory rizikům někteří analytici věří, že hodnota společnosti může časem růst. Tento optimismus je však založen na předpokladu, že Bitcoin bude nadále posilovat. Pokud by cena Bitcoinu pokračovala v růstu, mohla by Strategy udržet svůj náskok před kryptoměnovým trhem a nadále přinášet vysoké výnosy svým investorům.

Zajímavým faktorem, který by mohl ovlivnit cenu Bitcoinu – a tím i hodnotu Strategy – je možná akumulace Bitcoinů americkou vládou. Michael Saylor vyzývá americké představitele, aby do roku 2035 nakoupili 25 % všech Bitcoinů v oběhu. Pokud by se tak skutečně stalo, mohlo by to podpořit cenu Bitcoinu a posunout Strategy na ještě vyšší úroveň.

Otázka, zda investovat přímo do Bitcoinu, nebo zvolit Strategy, je složitá. Zatímco Strategy v posledních letech překonala Bitcoin, zůstává extrémně závislá na jeho vývoji. Pokud cena Bitcoinu poroste, může Strategy nabídnout ještě vyšší výnosy. Na druhou stranu, pokud Bitcoin klesne, akcie Strategy pravděpodobně oslabí ještě rychleji.

Z dlouhodobého hlediska proto někteří investoři upřednostňují přímé držení Bitcoinu, protože nenese dodatečná rizika spojená s akciovým trhem a s obchodním modelem Strategy.

Strategy se během několika let přeměnila z běžné softwarové firmy na jednoho z největších držitelů Bitcoinu na světě. Její akcie zaznamenaly neuvěřitelný růst, přičemž překonaly nejen Bitcoin, ale i největší technologické společnosti.

Tento úspěch je však postaven téměř výhradně na vývoji ceny Bitcoinu, což z ní činí vysoce rizikovou investici. Zda Strategy udrží svůj růst, bude záležet především na tom, jak se bude vyvíjet kryptoměnový trh v následujících letech.