Po vydání ChatGPT v roce 2022 její akcie vzrostly téměř o 680 %, čímž se stala jednou z nejhodnotnějších společností na světě. Přestože její nové čipy Blackwell slibují další růst, otázkou zůstává, zda má Nvidia stále prostor pro podobně dramatické zhodnocení.

Na trhu s AI čipy však existuje jiný klíčový hráč, který může nabídnout lepší investiční příležitost – Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Tento gigant ve výrobě polovodičů hraje zásadní roli v dodavatelském řetězci největších technologických firem, včetně Nvidie (NVDA), AMD (AMD), Broadcomu (AVGO), Applu (AAPL), Amazonu (AMZN) a OpenAI.

Podle odhadů průmyslového výzkumu bude TSMC ke konci roku 2024 kontrolovat 67 % trhu sléváren třetích stran, což znamená, že více než dvě třetiny světových čipů navržených jinými firmami vznikají právě v jejích továrnách. Na rozdíl od společností jako Nvidia nebo AMD, které se specializují na vývoj čipů, TSMC se zaměřuje na výrobu ve velkém měřítku. Díky tomu je nepostradatelným článkem technologického ekosystému.

Investice do rozšíření výroby a expanze v USA

TSMC v posledních letech výrazně rozšiřuje své výrobní kapacity a investuje miliardy dolarů do modernizace a expanze. Společnost již oznámila, že ke své probíhající investici 65 miliard dolarů do továren v Arizoně přidá dalších 100 miliard dolarů na výzkum a vývoj i nové výrobní zařízení v USA.

Tento krok má několik důvodů. Zaprvé, posiluje vazby s americkými technologickými giganty, kteří jsou závislí na pokročilých čipech pro AI a cloudové výpočty. Zadruhé, přispívá k diverzifikaci výrobních kapacit mimo Tchaj-wan, což snižuje geopolitická rizika spojená s možným konfliktem s Čínou.

V posledních letech zaznamenala TSMC silný růst tržeb a rozšíření ziskových marží, což je důsledkem prudkého nárůstu poptávky po čipech pro datová centra a umělou inteligenci. I když v roce 2025 došlo k poklesu akcií o 12 %, dlouhodobé vyhlídky společnosti zůstávají pozitivní.

Proč může být TSMC lepší volbou než Nvidia

Zatímco Nvidia je bezpochyby dominantním hráčem v oblasti AI čipů, její současná valuace naznačuje, že prostor pro další dramatický růst je omezený. Její tržní kapitalizace téměř 3 biliony dolarů znamená, že očekávání investorů jsou již v ceně akcií započítána.

Oproti tomu TSMC stále nabízí atraktivní růstový potenciál. Její role ve výrobním procesu AI čipů je klíčová, poptávka po jejích službách neustále roste a její expanze v USA ji činí méně závislou na asijských trzích.

Dlouhodobí investoři, kteří hledají stabilní růst v oblasti AI čipů, mohou považovat TSMC za atraktivnější volbu než Nvidii. Přestože její akcie v poslední době zaznamenaly pokles, její fundamentální pozice je stále velmi silná.

Výhodné ocenění a dlouhodobý potenciál

Aktuální forwardový poměr ceny k zisku (P/E) společnosti TSMC je 19,2, což odpovídá jejímu tříletému průměru. Přestože investoři v poslední době na tuto akcii nenahlížejí jako na prémiovou investici, společnost se stala motorem AI čipového průmyslu.

Pokračující výdaje na infrastrukturu datových center a umělé inteligence znamenají, že dlouhodobý růst TSMC bude pravděpodobně udržitelný. Pokud se investorům podaří využít současného poklesu ceny akcií, mohou těžit z potenciálně výrazného zhodnocení v příštích letech.

Závěr

Zatímco Nvidia je špičkovou technologickou společností, současná cena jejích akcií nemusí být pro nové investory nejatraktivnější vstupní bod. TSMC naopak představuje stabilnější a méně spekulativní investici, která má díky své dominantní pozici v polovodičovém průmyslu dlouhodobý růstový potenciál.

Vzhledem k plánovaným investicím, expanzi výrobních kapacit a rostoucí poptávce po AI čipech, může být TSMC jednou z nejzajímavějších investic v sektoru polovodičů pro nadcházející dekádu.