Warren Buffett a jeho společnost Berkshire Hathaway mají dlouhou historii investic do amerických telekomunikačních gigantů. V minulosti vlastnili podíly ve společnostech AT&T (T), Verizon (VZ) i dalších velkých hráčích na trhu. Dnes však ve svém portfoliu drží už pouze jedinou telekomunikační akcii – T-Mobile US (TMUS). Na první pohled se může zdát, že T-Mobile neodpovídá tradičnímu Buffettovu investičnímu stylu, který se zaměřuje na stabilní firmy s vysokými dividendami a dlouhodobou ziskovostí. Přesto tato investice dává smysl a má potenciál dále růst. T-Mobile se od svých konkurentů odlišuje tím, že není zatížen náklady na pevné linky, což znamená, že se může plně soustředit na rozvoj mobilních služeb. Díky tomu byl schopen rychle expandovat, zlepšovat infrastrukturu a nabízet konkurenceschopné ceny. Zatímco AT&T a Verizon dlouhá léta těžily ze svých stabilních příjmů z pevných linek, T-Mobile se soustředil na inovace a akvizice, což mu umožnilo získat významný podíl na trhu. Jedním z klíčových momentů v jeho růstu byla akvizice společnosti Sprint, díky které získal přístup k strategicky důležitým bezdrátovým spektrům. Tyto frekvence jsou klíčové pro budoucí rozvoj mobilních sítí, včetně technologií 5G a dalších pokročilých komunikačních služeb. Dříve byl hlavní výhodou konkurence lepší pokrytí a kvalita sítě, ale T-Mobile tento handicap dohnal. Podle nejnovější zprávy Opensignal Mobile Network Experience se T-Mobile již tři roky po sobě umístil na prvním místě v hodnocení celkové kvality sítě. Zdroj: Bloomberg Finanční růst a atraktivita pro investory T-Mobile byl po dlouhou dobu bez dividendového programu, což bylo pro některé investory nevýhodou. To se však změnilo na konci roku 2023, kdy společnost poprvé vyplatila dividendu ve výši 3,52 USD na akcii, což odpovídá dividendovému výnosu 1,3 %. Tento výnos je sice nižší než u AT&T nebo Verizon, ale stále se pohybuje v průměru indexu S&P 500. Kromě toho akcie T-Mobile překonaly výkon konkurence, a to i při započítání dividend AT&T a Verizon. V posledních pěti letech zaznamenala společnost stabilní růst, což bylo dáno nejen rostoucím počtem zákazníků, ale i zlepšováním provozní efektivity. V roce 2024 vykázal T-Mobile čistý přírůstek 6,1 milionu zákazníků, což vedlo k meziročnímu růstu příjmů o 4 % na 81 miliard dolarů. Tento růst může na první pohled působit jako relativně nízký, avšak v porovnání s konkurencí se jedná o nadprůměrný výsledek. Další pozitivní faktor představuje zlepšení provozní efektivity. Společnosti se podařilo snížit provozní náklady o více než 1 %, což významně přispělo ke zvýšení čistého zisku. Výsledkem bylo, že upravený volný peněžní tok vzrostl o 25 % na 17 miliard USD, zatímco čisté peněžní prostředky z provozní činnosti se zvýšily o 20 % na 22 miliard USD. Co očekávat v roce 2025? T-Mobile předpokládá, že i v roce 2025 udrží stabilní růst. Očekává čistý přírůstek 5,5 až 6 milionů zákazníků, což by znamenalo pokračující expanzi. Společnost také projektuje čisté peněžní toky z provozní činnosti ve výši 26,8 až 27,5 miliardy dolarů, což by znamenalo nárůst o 24 %. Co se týče ocenění akcií, poměr ceny k zisku (P/E) společnosti T-Mobile je 27. To je sice vyšší než u AT&T nebo Verizon, ale stále nižší než v minulých letech, což může naznačovat, že akcie jsou nyní atraktivnější pro dlouhodobé investory. Proč si Buffett ponechal právě T-Mobile? Warren Buffett je známý svou schopností vybírat společnosti s dlouhodobým růstovým potenciálem. Ačkoli se může zdát, že T-Mobile se svým vyšším oceněním a nižší dividendou neodpovídá jeho tradiční strategii, Buffett tím potvrzuje svůj důraz na kvalitní firmy s konkurenční výhodou. Na rozdíl od AT&T a Verizon T-Mobile neinvestoval do odvětví pevných linek a soustředil se čistě na bezdrátové služby, což se ukázalo jako správné rozhodnutí. Díky svým investicím do rozvoje 5G technologií a efektivnímu řízení nákladů si udržuje silnou pozici na trhu. T-Mobile nejenže zlepšuje svou síť, ale také rozšiřuje svou zákaznickou základnu, což je klíčové pro jeho budoucí ziskovost. Buffettova strategie tedy ukazuje, že místo sázení na stabilní dividendové akcie dává smysl investovat do růstových společností s dlouhodobým potenciálem. Budoucnost akcií T-Mobile Vzhledem k pokračující expanzi, rostoucím peněžním tokům a zlepšující se kvalitě služeb se zdá, že akcie T-Mobile mají stále prostor pro růst. Společnost se dokázala adaptovat na měnící se tržní podmínky, což jí umožnilo překonat konkurenci. Přestože Buffett tradičně preferuje firmy s nižším oceněním a vyšší dividendou, jeho rozhodnutí držet T-Mobile ukazuje, že i růstové společnosti mohou být výnosné dlouhodobé investice. S ohledem na současné finanční výsledky a pozitivní výhled do budoucna se zdá, že T-Mobile zůstane klíčovým hráčem na telekomunikačním trhu, a jeho akcie by mohly i nadále generovat zajímavé výnosy. Zdroj: Unsplash