AMD patří mezi ty nejzajímavější akcie, které lze najít v sektoru AI

Výrobci polovodičů čelí krátkodobému protivětru v podobě celní politiky a obav z ekonomického zpomalení, ale jejich dlouhodobé vyhlídky zůstávají velmi silné. Umělá inteligence, autonomní technologie a digitální transformace ekonomiky vytvářejí mohutnou poptávku po výkonných čipech. To přináší investorům příležitost naskočit do akcií firem, které budou tuto poptávku naplňovat – často za nižší ocenění, než bylo běžné v nedávné minulosti. Dvě firmy, které na Wall Street v současnosti poutají zvýšenou pozornost, jsou Advanced Micro Devices (AMD) a Arm Holdings (ARM). Obě těží z aktuálních trendů, ale přistupují k nim z odlišných strategických pozic. Pojďme se podívat, proč analytici věří v jejich růst a jaké jsou jejich silné a slabé stránky. AMD: Přístupná alternativa k Nvidii Společnost AMD se v posledních letech pevně etablovala jako jeden z hlavních hráčů v oblasti procesorů (CPU) a grafických procesorů (GPU). Její akcie se však od svého vrcholu propadly o více než 44 %, což některým investorům připomíná příležitost k nákupu. Zdroj: LinkedIn Klíčový růstový segment AMD představuje AI v datových centrech, kde firma nasadila své GPU řady MI300. V roce 2024 již tento segment vygeneroval tržby 5 miliard USD, přičemž výhled na příští roky počítá s růstem na desítky miliard. Vzhledem k trhu datových center v hodnotě 1 bilionu dolarů může AMD i s menším podílem významně profitovat – zejména jako levnější alternativa ke grafickým čipům od Nvidie [NVDA], která ovládá 80–90 % trhu. Zajímavostí je, že forwardový P/E poměr společnosti činí pouze 19, což je nízké vzhledem k tomu, že analytici očekávají 23% růst tržeb v roce 2025. Hrubá marže 43,7 % není sice špičková, ale v kombinaci s vysokým tempem růstu a solidní pozicí v oblasti PC, serverů i AI zůstává AMD velmi atraktivní. Obavy investorů souvisejí s možným návratem Intelu na trh procesorů a s tím, že AMD neposkytla konkrétní výhled pro své AI produkty během posledního kvartálního hovoru. Přesto si většina analytiků zachovává pozitivní hodnocení, přičemž průměrná cílová cena je o 51 % vyšší než současná. Arm Holdings: Silný obchodní model, ale vysoké ocenění Na druhém konci spektra stojí Arm Holdings, která má odlišný obchodní model. Nevyrábí čipy, ale navrhuje jejich architekturu a licencuje své návrhy dalším společnostem. To jí umožňuje udržet extrémně vysoké hrubé marže – až 94 %, což je výjimečné i v technologickém sektoru. Výsledky za třetí fiskální čtvrtletí roku 2025 ukázaly 19% růst tržeb, a to i přesto, že poptávka po čipech ve spotřebitelské elektronice stagnuje. Arm navíc proniká do cloud computingu, kde její návrhy využívají firmy jako Amazon, Google nebo Microsoft. Silná pozice a vztahy s technologickými giganty z Arm dělají dlouhodobě velmi atraktivní firmu. Otázkou zůstává ocenění: akcie se obchodují za 50násobek forwardového zisku, což je výrazně více než u AMD nebo Nvidie. Analytici sice očekávají 31% roční růst zisku, ale cena už velkou část tohoto růstu reflektuje. To znamená, že případné zklamání na straně výsledků může vést k silnější reakci trhu. Dalším rizikem je závislost na trhu chytrých telefonů, kde se poptávka může dále oslabit, pokud se ekonomické podmínky zhorší. Zdroj: Getty images Kterou akcii tedy zvolit? Obě společnosti mají jasné růstové vyhlídky, ale jejich profil rizika a návratnosti se liší. AMD nabízí silný růstový potenciál v AI, nižší ocenění a větší expozici vůči datovým centrům. Akcie byly výrazně zasaženy, což může pro dlouhodobé investory znamenat zajímavý vstupní bod. Arm má výhodu v obchodním modelu založeném na licencích, což vede ke stabilním maržím a škálovatelným výnosům. Je však citlivější na sentiment trhu kvůli vysokému ocenění a závislosti na spotřební elektronice.