Zemědělský sektor čelí dvojímu tlaku – a investoři se začínají poohlížet po méně nápadných, ale odolnějších hráčích. Cla zavedená administrativou Donalda Trumpa mají nepříjemné důsledky pro americké zemědělství, a to jak na straně výroby, tak na straně exportu. Zatímco výrobci zemědělských strojů čelí rostoucím nákladům kvůli dovozním clům na součástky a komponenty, zemědělci zase bojují s klesajícími tržbami kvůli odvetným opatřením jiných států. Tento dvojí tlak snižuje chuť zemědělců investovat do nového vybavení a dotýká se tím i akcií společností jako je Deere & Co. Ještě donedávna byla Deere považována za stabilního lídra odvětví. Nyní se ale pozornost analytiků obrací jinam. V úterý analytik Citi Kyle Menges zvýšil doporučení pro konkurenční firmu AGCO z „držet“ na „koupit“. Zároveň sice snížil cílovou cenu z 98 na 90 dolarů, ale změna doporučení je v kontextu poklesu trhu významná. Akcie AGCO od 2. dubna, kdy Trump oznámil nová cla, oslabily o 15 %. V očích analytiků to však znamená atraktivní vstupní příležitost. AGCO Corporation (AGCO) Menges svůj optimismus vůči AGCO vysvětluje tím, že společnost má menší expozici vůči Severní Americe, tedy regionu, který je nyní nejvíce ohrožen poklesem vývozu a příjmů zemědělců. AGCO totiž generuje téměř dvě třetiny svých tržeb v Jižní Americe a Evropě, zatímco Deere je silně navázána právě na Severní Ameriku – přibližně 60 % zemědělských příjmů společnosti pochází právě odtud. V praxi to znamená, že AGCO bude zasažena mnohem méně než její slavnější konkurent. Menges navíc upozorňuje, že zemědělci v USA budou pravděpodobně muset využít jakoukoli finanční podporu spíše na splacení dluhů než na nákup nových traktorů nebo kombajnů. V takovém prostředí vítězí společnosti, které jsou geograficky diverzifikované a méně závislé na náladách amerického farmáře. Zdroj: Getty Images AGCO tento rozdíl zhodnotila už během úterního obchodování, kdy její akcie vzrostly o 2,8 % na 80,47 USD, zatímco hlavní indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average přidaly přes 3 %. Přesto zůstává většina analytiků zatím spíše opatrná – podle údajů společnosti FactSet má hodnocení „koupit“ jen asi 35 % analytiků, zatímco průměr v rámci indexu S&P 500 je kolem 55 %. Průměrná cílová cena pro akcie AGCO se aktuálně pohybuje kolem 101 USD, což naznačuje další možný růstový potenciál. Na druhé straně Deere zůstává pod tlakem. Menges snížil cílovou cenu pro její akcie ze 480 na 450 dolarů. Přibližně 40 % analytiků hodnotí akcie Deere jako vhodné k nákupu, ale v kontextu prudkého poklesu ziskovosti se jedná o stále opatrný postoj. Průměrná cílová cena kolem 497 USD sice ukazuje na určitou víru v oživení, ale aktuální rizika jsou vysoká. Deere & Company (DE) Důvodem, proč se zemědělský sektor celkově dostal pod tlak, je především pokles příjmů zemědělců. Ceny plodin jako kukuřice nebo sója klesly, exporty stagnují a cla jejich situaci dále zhoršují. Méně peněz na farmách znamená logicky i méně investic do vybavení. Zatímco AGCO i Deere zažily v roce 2023 své vrcholy – AGCO vykázalo provozní zisk přes 2 miliardy dolarů, Deere dokonce 12,3 miliardy – pro rok 2025 se očekává prudký pokles. AGCO má dosáhnout provozního zisku okolo 700 milionů dolarů, Deere by měla generovat zisk kolem 6,3 miliardy. I přes tyto nižší hodnoty zůstává AGCO podle analytiků lépe připravena na nové podmínky. Její expozice vůči globálním trhům jí dává větší odolnost vůči americkým specifikům, a přestože výhled není růžový, ocenění akcií se stává čím dál atraktivnější. Pokud se navíc zmírní obchodní napětí, může AGCO těžit z rychlejšího oživení poptávky v Evropě nebo Latinské Americe. Závěrem lze říct, že zatímco Deere zůstává silnou značkou, v současném tržním prostředí je to spíše AGCO, kdo nabízí lepší investiční příležitost. Opatrnost je na místě, ale analytici začínají rozlišovat mezi firmami, které jsou schopny čelit globálním výzvám – a těm, které zůstaly příliš navázány na jediný, dnes nejistý trh.