Klíčové body

Dividendové akcie v posledních měsících zaostávají za trhem, což zpochybňuje jejich tradiční roli bezpečného přístavu
Nejvýnosnější dividendové akcie vykázaly nejhorší výsledky, zatímco druhý kvintil výnosů si vedl lépe
Fondy zaměřené na růst dividend, jako DGRO a VDIGX, mohou nabídnout stabilnější návratnost
AT&T, 3M a Abbott Laboratories vykazují potenciál díky stabilním ziskům a růstu dividend

Čísla ukazují, že průměrná dividendová akcie v indexu S&P 500 zažila v předchozích třech měsících pokles o 3,8 %, což bylo horší než průměrný pokles indexu o 2,8 %. Dividendoví aristokraté – robustní společnosti, které po čtvrt století trvale zvyšovaly své roční výplaty – lepší výkonnost nepředvedli. Tyto podniky za poslední tři měsíce rovněž v průměru ztratily 3,8 %. Ve stejném časovém období zaznamenalo téměř 70 % z 69 aristokratů záporné výnosy, což je podíl vyšší než u 60 % společností vyplácejících dividendy a všech akcií v indexu S&P 500.

Řešení nepřináší ani obrácení se na akcie s nejvyššími výnosy v indexu S&P 500; ty za poslední tři měsíce utrpěly ztráty v průměru 5 %. Tyto akcie s vysokým výnosem, které jsou často cenově nejdostupnější, poskytují vysoké výnosy obvykle z významných důvodů, jak poznamenává Chris Senyek, hlavní investiční stratég společnosti Wolfe Research. Mezi akcie s takovými výnosy patří například chemický výrobce Dow s výnosem 7,2 % nebo utilitní společnost Edison International s výnosem 6,3 %.

Při hledání vynikající výkonnosti Senyek navrhuje, aby se investoři zaměřili na “druhý kvintil” výnosů, neboli skupinu s nejvyššími dividendovými výnosy následující po horní pětině. Tato skupina zaznamenala průměrnou ztrátu 2,5 % a kromě akcií s nejvyšším výnosem překonala i průměrné akcie a plátce dividend v indexu S&P 500. Jejich výnos je také 2,9 %, což je hodnota vyšší než 2,3 % u dividendových plátců v indexu S&P 500. V této skupině vynikají společnosti EOG Resources a Mondelez International, které v předchozích třech měsících vynesly 0,4 %, resp. 2,6 %. U obou se předpokládá, že v roce 2025 zvýší zisk a ponesou výnosy kolem 3 %.

Je však třeba přiznat, že najít pozitivní výnosy mezi dividendovými strategiemi se ukázalo jako náročné. Společnosti, které v uplynulém roce zvyšovaly své dividendy rychleji než průměrný plátce dividend v indexu S&P 500, zaznamenaly v předchozích třech měsících výnosy ve výši zhruba 1 %. Pokud jde o růst dividend, investoři mohou zvážit burzovně obchodovaný fond iShares Core Dividend Growth v hodnotě 31 miliard USD nebo fond Vanguard Dividend Growth v hodnotě 50 miliard USD, oba s výnosem 2,4 %, resp. 1,8 %.

iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO)

DGRO

iShares Core Dividend Growth ET

NYSEArca

$62.26

$0.02

0.03%

Samostatně stojí za zmínku také společnosti 3M, AT&T a Abbott Laboratories. Po období efektivního snižování dividendy po odprodeji své zdravotnické divize Solventum v dubnu 2024 se společnost 3M vrátila k růstu. Její následná čtvrtletní výplata, která po odprodeji klesla z 1,51 USD na 70 centů, se od února dočkala zvýšení na 73 centů za čtvrtletí. Očekává se, že tento vzestupný trend přetrvá, přičemž v roce 2025 by měla společnost 3M zvýšit zisk o 7 %.

3M Company (MMM)

Slibnou perspektivu představuje také společnost AT&T, která se může pochlubit výnosem 4,2 %. Zisky a volné peněžní toky tohoto telekomunikačního giganta zůstanou podle prognózy pro rok 2025 stabilní. Kromě toho byl rating akcie v lednu zvýšen ze Sector Perform na Outperform analytikem RBC Jonathanem Atkinem, který toto zvýšení přisuzuje snížení nákladů a eskalující důvěře v růstový profil a výnosnost pro akcionáře společnosti AT&T ve srovnání s jejími protějšky.

AT&T Inc. (T)

A konečně, společnost Abbott Laboratories si zaslouží pozornost investorů, a to i přes relativně nízký výnos jejích akcií ve výši 1,7 %, což je méně než 2,3 % v indexu S&P 500. Očekává se, že v roce 2025 dojde k nárůstu zisku společnosti o 10 % a volného peněžního toku o 30 %, a to díky jejímu rozvíjejícímu se podnikání v oblasti zdravotnických přístrojů. Tento růst by měl v budoucnu umožnit výrazný růst dividend.

Abbott Laboratories (ABT)

V převládajícím tržním klimatu by samotné dividendy nemusely stačit k tomu, aby investorům poskytly bezpečné útočiště. Nicméně trojice příjmů, růstu zisků a stability jen zřídkakdy upadne v nemilost obezřetných investorů. Tváří v tvář slábnoucím dividendovým akciím se tedy investoři musí pohybovat na trhu s náležitou opatrností a strategickou předvídavostí.

Navzdory tomuto trendu stále existují možnosti, jak mohou investoři realizovat příjem spolu s kladným výnosem. Nedávná aktivita na akciovém trhu byla často krušná, o čemž svědčí i to, že index S&P 500 zažíval pokles čtyři dny po sobě, než minulou středu zaznamenal mizivý zisk 0,81 bodu. Tento trend, kdy se počáteční síla zmenšuje na slabost, je znepokojující, a navzdory sníženému výnosu desetiletých státních dluhopisů, který klesl na 4,25 % z lednové pozice 4,80 %, se akciím vyplácejícím dividendy nedaří podle očekávání.Čísla ukazují, že průměrná dividendová akcie v indexu S&P 500 zažila v předchozích třech měsících pokles o 3,8 %, což bylo horší než průměrný pokles indexu o 2,8 %. Dividendoví aristokraté – robustní společnosti, které po čtvrt století trvale zvyšovaly své roční výplaty – lepší výkonnost nepředvedli. Tyto podniky za poslední tři měsíce rovněž v průměru ztratily 3,8 %. Ve stejném časovém období zaznamenalo téměř 70 % z 69 aristokratů záporné výnosy, což je podíl vyšší než u 60 % společností vyplácejících dividendy a všech akcií v indexu S&P 500.Řešení nepřináší ani obrácení se na akcie s nejvyššími výnosy v indexu S&P 500; ty za poslední tři měsíce utrpěly ztráty v průměru 5 %. Tyto akcie s vysokým výnosem, které jsou často cenově nejdostupnější, poskytují vysoké výnosy obvykle z významných důvodů, jak poznamenává Chris Senyek, hlavní investiční stratég společnosti Wolfe Research. Mezi akcie s takovými výnosy patří například chemický výrobce Dow s výnosem 7,2 % nebo utilitní společnost Edison International s výnosem 6,3 %.Při hledání vynikající výkonnosti Senyek navrhuje, aby se investoři zaměřili na “druhý kvintil” výnosů, neboli skupinu s nejvyššími dividendovými výnosy následující po horní pětině. Tato skupina zaznamenala průměrnou ztrátu 2,5 % a kromě akcií s nejvyšším výnosem překonala i průměrné akcie a plátce dividend v indexu S&P 500. Jejich výnos je také 2,9 %, což je hodnota vyšší než 2,3 % u dividendových plátců v indexu S&P 500. V této skupině vynikají společnosti EOG Resources a Mondelez International, které v předchozích třech měsících vynesly 0,4 %, resp. 2,6 %. U obou se předpokládá, že v roce 2025 zvýší zisk a ponesou výnosy kolem 3 %.Je však třeba přiznat, že najít pozitivní výnosy mezi dividendovými strategiemi se ukázalo jako náročné. Společnosti, které v uplynulém roce zvyšovaly své dividendy rychleji než průměrný plátce dividend v indexu S&P 500, zaznamenaly v předchozích třech měsících výnosy ve výši zhruba 1 %. Pokud jde o růst dividend, investoři mohou zvážit burzovně obchodovaný fond iShares Core Dividend Growth v hodnotě 31 miliard USD nebo fond Vanguard Dividend Growth v hodnotě 50 miliard USD, oba s výnosem 2,4 %, resp. 1,8 %.iShares Core Dividend Growth ETF Samostatně stojí za zmínku také společnosti 3M, AT&T a Abbott Laboratories. Po období efektivního snižování dividendy po odprodeji své zdravotnické divize Solventum v dubnu 2024 se společnost 3M vrátila k růstu. Její následná čtvrtletní výplata, která po odprodeji klesla z 1,51 USD na 70 centů, se od února dočkala zvýšení na 73 centů za čtvrtletí. Očekává se, že tento vzestupný trend přetrvá, přičemž v roce 2025 by měla společnost 3M zvýšit zisk o 7 %.3M Company Slibnou perspektivu představuje také společnost AT&T, která se může pochlubit výnosem 4,2 %. Zisky a volné peněžní toky tohoto telekomunikačního giganta zůstanou podle prognózy pro rok 2025 stabilní. Kromě toho byl rating akcie v lednu zvýšen ze Sector Perform na Outperform analytikem RBC Jonathanem Atkinem, který toto zvýšení přisuzuje snížení nákladů a eskalující důvěře v růstový profil a výnosnost pro akcionáře společnosti AT&T ve srovnání s jejími protějšky.AT&T Inc. A konečně, společnost Abbott Laboratories si zaslouží pozornost investorů, a to i přes relativně nízký výnos jejích akcií ve výši 1,7 %, což je méně než 2,3 % v indexu S&P 500. Očekává se, že v roce 2025 dojde k nárůstu zisku společnosti o 10 % a volného peněžního toku o 30 %, a to díky jejímu rozvíjejícímu se podnikání v oblasti zdravotnických přístrojů. Tento růst by měl v budoucnu umožnit výrazný růst dividend.Abbott Laboratories V převládajícím tržním klimatu by samotné dividendy nemusely stačit k tomu, aby investorům poskytly bezpečné útočiště. Nicméně trojice příjmů, růstu zisků a stability jen zřídkakdy upadne v nemilost obezřetných investorů. Tváří v tvář slábnoucím dividendovým akciím se tedy investoři musí pohybovat na trhu s náležitou opatrností a strategickou předvídavostí.