Společnost Honeywell zveřejnila výsledky za první čtvrtletí roku 2025, které výrazně překonaly očekávání analytiků a přinesly pozitivní signály pro budoucí vývoj. Zatímco širší trhy kolísaly, akcie Honeywellu se během úterního dopoledne zvýšily o 4,8 % na 209,95 USD, čímž reagovaly na kombinaci silných finančních výsledků a vyššího celoročního výhledu. Za první čtvrtletí společnost oznámila upravený zisk na akcii (EPS) ve výši 2,51 USD, zatímco trh očekával pouze 2,21 USD. Tržby dosáhly 9,8 miliardy USD, což rovněž překonalo očekávaných 9,6 miliardy. V meziročním srovnání to znamená zlepšení jak proti loňskému EPS ve výši 2,25 USD, tak proti tehdejším tržbám 9,1 miliardy. Tato čísla potvrzují, že Honeywell dokáže generovat růst i v nejistém makroekonomickém prostředí. Generální ředitel Vimal Kapur zdůraznil, že společnost vstoupila do nového roku „výjimečně dobře“ a že všechny klíčové ukazatele překonaly výhled díky solidnímu organickému růstu. Uvedl rovněž, že srovnatelné tržby vzrostly o 4 % a že se firmě podařilo udržet marže na stejné úrovni jako v loňském roce, což je v prostředí inflace a globálních výkyvů obzvlášť působivé. Zdroj: Bloomberg Z pohledu celoročního výhledu vedení nyní očekává zisk na akcii v rozmezí 10,20 až 10,50 USD, což je posun proti dřívějšímu odhadu 10,10 až 10,50 USD. Nová střední hodnota (10,35 USD) je velmi blízko konsensu analytiků (10,38 USD). Významné je, že tento výhled už zahrnuje očekávaný dopad cel, globální nejistotu i zmírňující opatření, což znamená, že se vedení snaží být realistické, nikoli pouze optimistické. Je to velký kontrast oproti výsledkům ze čtvrtého čtvrtletí 2024, kdy sice Honeywell rovněž překonal odhady zisku (2,47 USD oproti očekávaným 2,32 USD), ale zveřejněný výhled na celý rok byl tehdy pod očekáváním Wall Street. To způsobilo pokles akcií a ochladilo nadšení, které původně vyvolaly plány na rozdělení firmy na tři samostatné podniky. Tyto plány jsou nyní v plném běhu. Honeywell plánuje rozdělit své aktivity na automatizaci (s ročními tržbami cca 18 miliard USD), letecký průmysl (cca 15 miliard) a pokročilé materiály (cca 4 miliardy). Cílem je „odemknout“ hodnotu skrytou v jednotlivých divizích a umožnit lepší ocenění akcií podle srovnatelných firem na trhu. Podle odhadů může mít Honeywell po rozdělení hodnotu až 275 USD na akcii, tedy 27násobek očekávaného zisku, což je výrazně výš než současné ocenění kolem 19násobku. Analytik Joe Ritchie ze společnosti Goldman Sachs odhadoval, že Honeywell se díky silným objednávkám z konce loňského roku a pozitivnímu startu do roku 2025 vrátí k pravidelnému překonávání očekávání, což se naplňuje. Naopak Deane Dray z RBC zůstává opatrnější, hodnotí akcie jako „Držet“ s cílovou cenou 211 USD. Ritchie je optimističtější a má cílovou cenu 240 USD. Průměrná cílová cena analytiků činí 233 USD a přibližně 52 % z nich doporučuje akcie ke koupi, což je o něco pod průměrem indexu S&P 500. Honeywell International Inc. (HON) Významnou roli hrají i geopolitická rizika, zejména cla a měnové výkyvy. Podle Ritchieho jsou ale celní dopady pro Honeywell minimální, protože například mexická výroba tvoří méně než 2 % nákladů. To potvrzuje schopnost firmy diverzifikovat a řídit rizika v globálním prostředí. Akcie společnosti sice od začátku roku klesly o 12 %, ale aktuální výsledky a strategie rozdělení mohou znamenat obrat ve vývoji ceny, pokud se podaří naplnit očekávání trhu a efektivně oddělit jednotlivé segmenty. Honeywell tak vstupuje do zbytku roku 2025 s novým sebevědomím, reálným růstovým potenciálem a jasnou vizí dalšího rozvoje.