Klíčové body

Akcie Intelu klesly o 4,6 % kvůli čínským odvetným clům
Intel a TSMC údajně uzavřely dohodu o společném podniku
Obchodní napětí převážilo nad pozitivní zprávou o spolupráci
Investoři se obávají dopadů cel na celý čipový průmysl

Akcie amerického výrobce čipů Intel v pátek výrazně oslabily poté, co Čína oznámila zavedení 34% cel na veškeré americké zboží od 10. dubna, v reakci na cla uvalená administrativou prezidenta Donalda Trumpa. Tento krok vyvolal mezi investory silné obavy z další eskalace obchodní války mezi dvěma největšími světovými ekonomikami a překryl pozitivní zprávu o předběžné dohodě mezi Intelem a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

V předobchodní fázi akcie Intelu klesly o 4,6 % na hodnotu 21,41 USD, čímž vymazaly čtvrteční zisky, kdy posílily o 2,1 %. Čtvrteční růst byl přičítán zprávě, že obě společnosti údajně uzavřely předběžnou dohodu, v jejímž rámci by TSMC získala 20% podíl ve ztrátové divizi výroby čipů společnosti Intel. Tato informace pochází z technologického portálu The Information, který se odvolává na zdroje obeznámené se situací.

Intel Corporation (INTC)

Zatímco zpráva o možné spolupráci s největším světovým smluvním výrobcem polovodičů vyvolala původně pozitivní reakci, páteční tržní vývoj ukázal, že investoři dávají přednost makroekonomickým a geopolitickým rizikům před strategickými dohodami. Obavy z toho, že odvetná čínská cla poškodí nejen exportéry, ale i celý technologický sektor, byly zjevně silnější než nadšení ze záchranného lana pro Intelovu výrobní divizi.

Společnosti Intel i TSMC se k celé záležitosti zatím odmítly oficiálně vyjádřit, avšak podle dostupných informací dohoda s TSMC odpovídá tlaku Trumpovy administrativy na posílení domácí výroby polovodičů. Cílem je snížit závislost na čínských dodavatelských řetězcích a vrátit klíčové prvky polovodičové výroby zpět na americkou půdu. Tento trend je patrný i z jiných iniciativ, jako je tzv. CHIPS Act, který zajišťuje federální dotace pro domácí polovodičový průmysl.

Podle analytika UBS Timothyho Arcuriho, který má na akcie Intelu neutrální doporučení a cílovou cenu 23 USD, může být partnerství s TSMC pro Intel výhodné nejen z technologického hlediska, ale také jako přísun kapitálu a know-how do ztrátové slévárenské části firmy. Intel se v posledních letech snaží přetvořit svůj obchodní model a získat externí zákazníky pro svou výrobní kapacitu, ale naráží na problémy s efektivitou a konkurenceschopností vůči TSMC a Samsungu.

Zároveň ale Arcuri upozorňuje, že motivace TSMC ke vstupu do společného podniku není zcela jasná. Společnost dosud budovala své kapacity nezávisle a její angažmá v americké výrobě může být motivováno i geopolitickým tlakem nebo obavami z budoucího vývoje vztahů mezi USA, Čínou a Tchaj-wanem. Spolupráce s Intelem by pro TSMC znamenala určité riziko, zejména pokud by bylo nutné sdílet část klíčových procesů nebo technologií.

Obavy z obchodní války se ale neprojevily pouze na akciích Intelu. Americké depozitní certifikáty společnosti TSMC také zaznamenaly pokles o 4,4 %, což ukazuje na širší nervozitu v celém technologickém sektoru. Investoři se obávají narušení dodavatelských řetězců, vyšších nákladů na komponenty a ztráty konkurenceschopnosti amerických firem na čínském trhu.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM)

Celkový tržní sentiment zůstává negativní, a to navzdory tomu, že by dohoda Intel–TSMC mohla v delším horizontu přinést strategickou výhodu pro americký polovodičový průmysl. Krátkodobě však převažuje strach z přímých ekonomických dopadů cel, přičemž investoři raději vyčkávají na jasnější signály o vývoji situace mezi Washingtonem a Pekingem.

Konečný osud dohody mezi Intelem a TSMC tak zůstává otevřený. Pokud bude potvrzena, mohla by představovat začátek nové éry spolupráce mezi americkými a asijskými technologickými giganty v době, kdy je svět rozdělený geopoliticky, ale propojený technologicky. Zatím však platí, že trhy se dívají spíš na cla než na čipy – a budoucnost bude určena tím, jak rychle se podaří uklidnit eskalující obchodní napětí.

Akcie amerického výrobce čipů Intel v pátek výrazně oslabily poté, co Čína oznámila zavedení 34% cel na veškeré americké zboží od 10. dubna, v reakci na cla uvalená administrativou prezidenta Donalda Trumpa. Tento krok vyvolal mezi investory silné obavy z další eskalace obchodní války mezi dvěma největšími světovými ekonomikami a překryl pozitivní zprávu o předběžné dohodě mezi Intelem a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company .V předobchodní fázi akcie Intelu klesly o 4,6 % na hodnotu 21,41 USD, čímž vymazaly čtvrteční zisky, kdy posílily o 2,1 %. Čtvrteční růst byl přičítán zprávě, že obě společnosti údajně uzavřely předběžnou dohodu, v jejímž rámci by TSMC získala 20% podíl ve ztrátové divizi výroby čipů společnosti Intel. Tato informace pochází z technologického portálu The Information, který se odvolává na zdroje obeznámené se situací.Intel Corporation Zatímco zpráva o možné spolupráci s největším světovým smluvním výrobcem polovodičů vyvolala původně pozitivní reakci, páteční tržní vývoj ukázal, že investoři dávají přednost makroekonomickým a geopolitickým rizikům před strategickými dohodami. Obavy z toho, že odvetná čínská cla poškodí nejen exportéry, ale i celý technologický sektor, byly zjevně silnější než nadšení ze záchranného lana pro Intelovu výrobní divizi.Společnosti Intel i TSMC se k celé záležitosti zatím odmítly oficiálně vyjádřit, avšak podle dostupných informací dohoda s TSMC odpovídá tlaku Trumpovy administrativy na posílení domácí výroby polovodičů. Cílem je snížit závislost na čínských dodavatelských řetězcích a vrátit klíčové prvky polovodičové výroby zpět na americkou půdu. Tento trend je patrný i z jiných iniciativ, jako je tzv. CHIPS Act, který zajišťuje federální dotace pro domácí polovodičový průmysl.Podle analytika UBS Timothyho Arcuriho, který má na akcie Intelu neutrální doporučení a cílovou cenu 23 USD, může být partnerství s TSMC pro Intel výhodné nejen z technologického hlediska, ale také jako přísun kapitálu a know-how do ztrátové slévárenské části firmy. Intel se v posledních letech snaží přetvořit svůj obchodní model a získat externí zákazníky pro svou výrobní kapacitu, ale naráží na problémy s efektivitou a konkurenceschopností vůči TSMC a Samsungu.Zároveň ale Arcuri upozorňuje, že motivace TSMC ke vstupu do společného podniku není zcela jasná. Společnost dosud budovala své kapacity nezávisle a její angažmá v americké výrobě může být motivováno i geopolitickým tlakem nebo obavami z budoucího vývoje vztahů mezi USA, Čínou a Tchaj-wanem. Spolupráce s Intelem by pro TSMC znamenala určité riziko, zejména pokud by bylo nutné sdílet část klíčových procesů nebo technologií.Obavy z obchodní války se ale neprojevily pouze na akciích Intelu. Americké depozitní certifikáty společnosti TSMC také zaznamenaly pokles o 4,4 %, což ukazuje na širší nervozitu v celém technologickém sektoru. Investoři se obávají narušení dodavatelských řetězců, vyšších nákladů na komponenty a ztráty konkurenceschopnosti amerických firem na čínském trhu.Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited Celkový tržní sentiment zůstává negativní, a to navzdory tomu, že by dohoda Intel–TSMC mohla v delším horizontu přinést strategickou výhodu pro americký polovodičový průmysl. Krátkodobě však převažuje strach z přímých ekonomických dopadů cel, přičemž investoři raději vyčkávají na jasnější signály o vývoji situace mezi Washingtonem a Pekingem.Konečný osud dohody mezi Intelem a TSMC tak zůstává otevřený. Pokud bude potvrzena, mohla by představovat začátek nové éry spolupráce mezi americkými a asijskými technologickými giganty v době, kdy je svět rozdělený geopoliticky, ale propojený technologicky. Zatím však platí, že trhy se dívají spíš na cla než na čipy – a budoucnost bude určena tím, jak rychle se podaří uklidnit eskalující obchodní napětí.