První čtvrtletí roku 2025 přineslo pro světové trhy citelné ztráty. Index S&P 500 se propadl o 4,6 %, zatímco Nasdaq Composite ztratil dokonce 10,4 %. V kontrastu s tím akcie společnosti Intel (INTC) zaznamenaly nárůst o 13,3 %, což z ní činí jednoho z mála vítězů v jinak obtížném období. Tento vývoj je výsledkem kombinace strategických změn ve vedení firmy, nově oznámené možné spolupráce s TSMC a celkového očekávání možného obratu v hospodaření společnosti. Navzdory těmto pozitivním signálům však přetrvávají obavy spojené s geopolitickým napětím a obchodními cly. Po letech nevýrazného výkonu začíná Intel ukazovat známky možného obratu. Zásadní roli v tom hraje nový generální ředitel Lip-Bu Tan, který nastoupil do funkce s jasným cílem zásadně reformovat strukturu společnosti. Ve svých prvních krocích se zaměřil na zefektivnění řízení, zejména v oblasti přebujelé střední vrstvy managementu, a ohlásil personální škrty, které mají firmě vrátit dynamičtější kulturu. Tan rovněž plánuje zaměřit strategii Intelu novým směrem – s větším důrazem na umělou inteligenci a rychlejší adaptaci na změny trhu. Zaměstnancům už v úvodu roku avizoval, že bude potřeba činit těžká rozhodnutí, a naznačil ochotu přistupovat k vedení firmy s větší razancí než jeho předchůdci. Tato nová energie a zaměření na klíčové technologie dávají investorům naději, že by Intel mohl znovu získat své místo mezi lídry polovodičového sektoru. Zdroj: Shutterstock Spolupráce s TSMC jako potenciální přelom Dalším výrazným faktorem, který pomohl posunout cenu akcií vzhůru, je oznámení o možné dohodě s největším světovým výrobcem čipů TSMC. Podle dostupných informací by TSMC mohla získat 20% podíl v nové organizaci provozující výrobní kapacity Intelu. Zbytek podílu by zůstával v rukou samotného Intelu a dalších amerických výrobců polovodičů. Tato možná spolupráce je významná nejen svým rozsahem, ale také tím, že představuje strategický obrat ve vnímání konkurence. Zatímco v minulosti byl vztah Intelu a TSMC spíše konkurenční, tato aliance by mohla znamenat technologické a manažerské posílení Intelu, který by mohl těžit z technického know-how tchajwanské firmy a zároveň čelit interním slabinám v oblasti výrobních procesů. Slévárenský byznys, který byl dlouhodobě považován za slabinu Intelu, by mohl projít zásadní transformací. Geopolitické napětí zatím tlumí optimismus Přes zmíněné pozitivní faktory však zůstává situace okolo Intelu komplexní. Společnost stále čelí rizikům vyplývajícím z pokračující obchodní války mezi USA a Čínou. I když většina výrobních kapacit Intelu se nachází v USA, dodavatelský řetězec je globální a prodeje na čínském trhu představují významný podíl jeho příjmů. Nově zavedená cla a obchodní omezení výrazně komplikují schopnost Intelu prodávat své čipy v Číně za konkurenceschopné ceny. Pokud budou tato opatření pokračovat nebo se ještě zpřísní, může společnost čelit ztrátě tržního podílu ve prospěch čínských konkurentů, kteří těží z domácí podpory a mohou být schopni nabídnout levnější alternativy. Zároveň existuje reálné riziko, že v důsledku stupňujícího se napětí může být Intel zcela odříznut od klíčového čínského trhu, což by znamenalo zásadní ztrátu příjmů a další tlak na marže. Vzhledem k těmto geopolitickým okolnostem zůstávají investoři opatrní a čekají na další vývoj. Výhled zůstává mírně optimistický I přes přetrvávající nejistotu a komplexní vnější prostředí je možné vnímat aktuální vývoj kolem Intelu jako náznak pozitivní změny. Nové vedení, plánovaná strukturální reforma a potenciální dohoda s TSMC ukazují, že společnost se aktivně snaží vyřešit své vnitřní problémy a připravit se na další růst. Zároveň je však třeba mít na paměti, že vývoj situace v oblasti obchodní politiky USA vůči Číně bude mít zásadní vliv na další osud Intelu. Investoři, kteří hledají návrat k růstu, mohou v Intelu vidět příležitost, ale bude nutné sledovat nejen vývoj v interních reformách, ale především to, jak se podaří zvládnout externí hrozby. Z dnešního pohledu lze tedy říci, že Intel vstoupil do roku 2025 s novou energií a ambicí na obrat k lepšímu. Pokud se podaří stabilizovat mezinárodní prostředí a vedení společnosti bude pokračovat v nastavené trajektorii, může se z nynějšího zlepšení stát začátek dlouhodobějšího pozitivního trendu. Zdroj: Intel