Iovance Biotherapeutics (IOVA) by mohla být jedním z těch výjimečných případů. Firma se specializuje na vývoj inovativní TIL terapie (terapie založená na tumor-infiltrujících lymfocytech) a již má na kontě jeden schválený produkt. Přesto je cesta k milionovým výnosům stále plná překážek. Jaké má firma vyhlídky a kde se dnes nachází?

Základním kamenem strategie Iovance je Amtagvi, první a zatím jediná schválená TIL terapie od FDA (amerického Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv). Aktuálně je indikována pro léčbu pokročilého melanomu, kde si rychle našla své místo. Jen za rok 2024 vygeneroval Amtagvi tržby ve výši 164 milionů dolarů, což je velmi solidní výsledek na produkt v rané fázi komerčního uvedení na trh.

Terapií, které cílí na solidní nádory, je na trhu stále málo, přestože právě ty tvoří většinu všech případů rakoviny. Dosud dominovaly zejména CAR-T terapie používané především při hematologických onemocněních, jako jsou leukémie a lymfomy. TIL terapie by však mohla otevřít nové možnosti pro léčbu nádorů plic, děložního čípku či endometria, kde je klinická potřeba stále velmi vysoká.

Iovance plánuje rozšířit působnost Amtagvi i na další diagnózy a již nyní probíhají klinické studie u několika dalších typů rakoviny. Firma navíc spolupracuje se společností Merck (MRK), aby ověřila účinnost kombinace Amtagvi s imunoterapeutickým lékem Keytruda, což by mohlo ještě rozšířit tržní potenciál.

Výzvy, které nelze přehlížet

Navzdory nadějné trajektorii se Iovance stále potýká s řadou rizik. Investoři si nemohou nevšimnout, že cena akcií firmy klesla za posledních pět let o více než 90 %. Přestože uvedení Amtagvi na trh představuje důležitý milník, firma zůstává hluboce ztrátová. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 vykázala čistou ztrátu 78,6 milionu dolarů, zatímco za celý rok šlo o 372 milionů.

Firma sice očekává, že v roce 2025 sníží spotřebu hotovosti pod 300 milionů dolarů, ale stále bude muset pečlivě hospodařit. Hotovostní zásoba ve výši 422 milionů dolarů by měla pokrýt provoz do druhé poloviny roku 2026. Pokud však vývoj nových indikací nepřinese včas další zdroje příjmů, bude se firma pravděpodobně muset obrátit na trh a emitovat nové akcie, což by znamenalo zředění hodnoty pro současné akcionáře.

Dalším rizikem je samozřejmě nejistota výsledků klinických studií. To, že Amtagvi funguje dobře u melanomu, automaticky neznamená, že bude stejně úspěšný i u jiných diagnóz. Jakýkoli neúspěch v testování by mohl způsobit pokles důvěry investorů a propad akcií.

Jak velký je skutečný potenciál?

Současná tržní kapitalizace Iovance se pohybuje kolem 1 miliardy dolarů. Pokud by měla firma zhodnotit investici ve výši 10 000 dolarů na milion, musela by její tržní hodnota vzrůst stonásobně – tedy až na 100 miliard. Teoreticky to možné je, ale k tomu by Amtagvi musel uspět u většiny solidních nádorů a firma by musela výrazně rozšířit své portfolio.

Nicméně, významný růst není nereálný. Solidní nádory představují obrovský trh s miliardovými příležitostmi a Iovance má časový náskok. Pokud bude schopna udržet klinický a komerční pokrok, může se stát zajímavým titulem pro dlouhodobé investory, kteří akceptují vyšší míru rizika.

IOVA

Iovance Biotherapeutics, Inc.

NasdaqGM

$2.19

$0.04

1.86%

Stojí za to držet, nebo přikoupit?

Z hlediska čistě finančních ukazatelů není Iovance v současnosti ziskovou firmou. Ale to je v biotechnologickém sektoru běžné. Klíčem je, zda firma dokáže efektivně škálovat své produkty a rozšířit působnost Amtagvi i na další onkologické indikace.

Pokud ano, může jít o zajímavou příležitost s vysokým potenciálem výnosu, byť za cenu vyšší volatility. Firma má know-how, schválený produkt a probíhající klinické studie s vysokým potenciálem. Pro dlouhodobé, agresivnější investory tak Iovance rozhodně stojí za zvážení – byť není zaručeno, že z nich udělá milionáře.