Honeywell [HON] je průmyslový obr s tržní kapitalizací přes 130 miliard dolarů, který se pohybuje v široké škále odvětví – od automatizace přes letectví až po pokročilé materiály. Jeho dlouholetá historie a status ikonické společnosti na Wall Street svědčí o jeho významu v globálním průmyslu. Nicméně už za něco málo přes rok se tento gigant dramaticky změní. Společnost oznámila plány na rozdělení na tři samostatné subjekty, čímž následuje trend, který v poslední době vidíme u velkých konglomerátů, jako byl například General Electric. Proč se Honeywell rozděluje? Ačkoli je Honeywell běžně považován za průmyslovou společnost, ve skutečnosti jde o průmyslový konglomerát. Jinými slovy, firma zahrnuje řadu různých obchodních oblastí, z nichž každá má své specifické zaměření. Trendy na Wall Street se však v průběhu let mění – někdy investoři preferují růst prostřednictvím akvizic a vytváření velkých konglomerátů, jindy naopak požadují štíhlejší a specializovanější společnosti, což vede k rozdělování podniků. V poslední době se ukazuje, že investoři více oceňují samostatné společnosti s jasným zaměřením, než velké konglomeráty, kde jednotlivé divize musí soupeřit o kapitál a pozornost vedení. Příkladem může být General Electric, který se rozdělil na GE Aerospace, GE Vernova a GE Healthcare Technologies. Honeywell se nyní vydává stejnou cestou. Jak bude rozdělení probíhat? Původně společnost plánovala oddělit pouze divizi pokročilých materiálů, ale začátkem února oznámila ambicióznější plán. Nově se rozdělí i její letecká divize a segment automatizace. Výsledkem budou tři nezávislé společnosti, které by měly fungovat samostatně ve svých specifických odvětvích. Honeywell plánuje rozdělení dokončit v druhé polovině roku 2026. Co budou investoři vlastnit po rozdělení? Otázkou pro investory, kteří dnes vlastní akcie Honeywellu nebo je plánují koupit, je, co přesně po rozdělení budou vlastnit. Proces štěpení takto velké společnosti je komplikovaný a technicky náročný. Vznikají otázky týkající se vedení nových společností, jejich rozvahy a obchodního zaměření. Historie ukazuje, že rozdělování firem může být časově náročné a často se neodehrává přesně podle původního plánu. Investoři by si proto měli být vědomi toho, že ne všechny nově vzniklé společnosti budou mít stejné vyhlídky. Jakmile se transformace dokončí, současní akcionáři Honeywellu získají podíly ve třech nových subjektech. Tři nové společnosti po rozdělení Honeywell Automation Bude se zaměřovat na automatizační technologie, software a řešení pro zvýšení produktivity. V roce 2024 dosáhla tržeb 18 miliard dolarů, což naznačuje, že půjde o významného hráče v oboru. Automatizace je stále rostoucím segmentem, protože firmy hledají cesty, jak snižovat náklady a zvyšovat efektivitu. Honeywell Aerospace Bude poskytovat letecké technologie pro komerční i obranný sektor. Společnost tvrdí, že její systémy pohánějí „prakticky každou“ leteckou platformu na světě – včetně navigačních a pohonných systémů. V roce 2024 tento segment vygeneroval tržby 15 miliard dolarů a očekává se, že bude i nadále klíčovým hráčem v oboru. Honeywell Advanced Materials Nejmenší ze tří nových společností, která se zaměří na speciální chemikálie a průmyslové materiály. V roce 2024 dosáhla tržeb 4 miliardy dolarů. Zaměřuje se na fluorové produkty, elektronické materiály, průmyslová vlákna a zdravotnické obaly. Cíl rozdělení: Zvýšit efektivitu a zaměření jednotlivých divizí Hlavním důvodem tohoto kroku je zvýšení efektivity jednotlivých částí firmy. Jako konglomerát musí Honeywell alokovat zdroje mezi různé segmenty, což může znamenat, že některé divize jsou přehlíženy na úkor jiných. Cílem je tedy umožnit každé z nově vzniklých společností, aby se plně soustředila na své klíčové oblasti podnikání a optimalizovala svou strategii růstu. Vyplatí se investovat do Honeywellu před rozdělením? Odpověď na tuto otázku není jednoduchá. Rozdělení firem často vede ke zvýšení hodnoty jednotlivých částí, protože investoři mohou přesněji ocenit každou divizi zvlášť. Na druhou stranu se nejedná o bezrizikovou operaci, protože existují nejistoty ohledně toho, jak si jednotlivé nově vzniklé společnosti povedou. Z krátkodobého hlediska může být cena akcie Honeywellu volatilní, protože investoři budou reagovat na novinky ohledně procesu rozdělení. Dlouhodobě však rozdělení dává smysl z hlediska strategického zaměření a potenciálně vyšší efektivity. Závěr: Jaké jsou vyhlídky pro Honeywell? Za rok a půl už Honeywell v dnešní podobě nebude existovat. Místo něj vzniknou tři nové společnosti, které se budou specializovat na své trhy. To vytváří příležitost, ale i nejistotu. Pro investory, kteří hledají stabilní a zavedené společnosti s jasným zaměřením, může být zajímavé počkat, jak se jednotlivé segmenty vyvinou po rozdělení. Rozhodnutí o investici do Honeywellu tak závisí na investičním horizontu a toleranci k riziku. Ti, kdo věří, že rozdělení přinese dlouhodobě vyšší hodnotu, mohou vnímat současnou cenu akcie jako zajímavou vstupní příležitost. Naopak konzervativnější investoři mohou raději vyčkat, jak se situace vyvine, než učiní rozhodnutí o koupi akcií některé z nových společností.